自己資金の状態：制度的分析|UCLイノベーションと公共目的研究所 - UCL - ユニバーシティ・カレッジ・ロンドン

自己資金の状態：制度分析

この論文は、英国における政府支出、歳入徴収、債務発行業務の制度的分析です。

2022年5月24日

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UCLイノベーション・アンド・パブリック・パーパス研究所(IIPP)ワーキングペーパーシリーズ:IIPP WP 2022/08

著者:

• ジョシュ・ライアン=コリンズ | UCLイノベーション・アンド・パブリック・パーパス研究所
• Asker Voldsgaard | UCLイノベーション・公共目的研究所
• アンドリュー・バークレー | 独立研究者
• リチャード・タイ | 独立研究者
• ニール・ウィルソン | 近代金融研究のためのガウアー・イニシアティブ(GIMMS)

参照:

Berkeley, A., Ryan-Collins, J., Tye, R., Voldsgaard, A. and Wilson, N.(2022)。自己資金国家：英国における政府支出、歳入徴収、債務発行業務の制度的分析。UCLイノベーション・アンド・パブリック・パーパス研究所、ワーキングペーパーシリーズ(IIPP WP 2022-08)。入手可能: https://www.ucl.ac.uk/bartlett/public-purpose/publications/working-paper....

要約:

この論文は、英国政府の支出、歳入徴収、債務発行プロセスに関する最初の詳細な制度分析を構成しています。まず、英国政府は、民間部門からの課税または債務発行によって賄われる支出ではなく、支出を引き受ける際に新しいお金と購買力を生み出すことがわかります。支出プロセスは、連結基金（CF）として知られる中核的な法的および会計構造からソブリンクレジットラインを利用して政府によって開始されます。英国財務省の指示の下で、イングランド銀行は銀行のCFの口座をデビットし、政府機関が保有する銀行の他の口座に入金します。法律で義務付けられている慣行です。これにより、政府部門による商業銀行部門を通じた経済への支出を決済するために使用される新しい公的預金が作成されます。財務省や中央銀行ではなく、議会は、連結基金からの支出が発生する唯一の権限です。課税を含む収益徴収には、銀行のCF口座に入金する逆プロセスが含まれます。債務発行に関しては、過剰な準備流動性の現在の状況下で、債務発行の機能は、イングランド銀行による量的緩和によって州によって撤回されない限り、非銀行の民間部門に安全な資産と信頼できる担保源を提供する方法として最もよく理解されます。この調査結果は、ソブリン通貨発行国の仕組みに関する新忿��た説明を支持し、英国のケースにおける金融階層の頂点に関する追加の制度的詳細を提供します。調査結果はまた、連結基金の中心的な役割を考えると、金融金融と中央銀行の独立性に関する英国の最近の議論を再考する必要があることを示唆しています。

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https://www.ucl.ac.uk/bartlett/public-purpose/publications/2022/may/self-financing-state-institutional-analysis

The self-financing state: An institutional analysis

This paper is an institutional analysis of government expenditure, revenue collection and debt issuance operations in the United Kingdom.

This paper constitutes a first detailed institutional analysis of the UK Government's expenditure, revenue collection and debt issuance processes. We find, first, that the UK Government creates new money and purchasing power when it undertakes expenditure, rather than spending being financed by taxation from, or debt issuance to, the private sector. The spending process is initiated by the government drawing on a sovereign line of credit from the core legal and accounting structure known as the Consolidated Fund (CF). Under directions from the UK finance ministry, the Bank of England debits the CF's account at the Bank and credits other accounts at the Bank held by government entities; a practice mandated in law. This creates new public deposits which are used to settle spending by government departments into the economy via the commercial banking sector. Parliament, rather than the Treasury or central bank, is the sole authority under which expenditures from the Consolidated Fund arise. Revenue collection, including taxation, involves the reverse process, crediting the CF's account at the Bank. With regard to debt issuance, under the current conditions of excess reserve liquidity, the function of debt issuance is best understood as a way of providing safe assets and a reliable source of collateral to the non-bank private sector, insofar as these are not withdrawn by the state via quantitative easing by the Bank of England. The findings support neo-chartalist accounts of the workings of sovereign currency-issuing nations and provide additional institutional detail regarding the apex of the monetary hierarchy in the UK case. The findings also suggest recent debates in the UK around monetary financing and central bank independence need to be reconsidered given the central role of the Consolidated Fund.

https://www.ucl.ac.uk/bartlett/public-purpose/sites/bartlett_public_purpose/files/the_self-financing_state_an_institutional_analysis_of_government_expenditure_revenue_collection_and_debt_issuance_operations_in_the_united_kingdom.pdf