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MMTとバンキング
ブライアン・ロマンチュク 16時間前 3
私は現代金融理論（MMT）のキャンプにいるので、MMTと銀行に関する批判のいくつかをカバーせずに銀行に関する本を書くことはできません。私は以前の本「現代金融理論と回復」のセクション5.7でこのトピックについて書きました。このセクションでは、以前のテキストと同じ根拠をあまりカバーすることなく、トピックについて最小限の説明をしています。
注：これは私の銀行入門書の原稿に入るセクションのドラフトです。
基本
以前の本で説明したように、MMTは既存のポストケインジアン経済理論の分派です。これは、断片化されたポストケインジアン理論とは対照的に、内部的に一貫した「物語」になるように意図的に作成された比較的近代的な学派です。この遺産を考えると、MMTは銀行に関する主流の経済学とのポストケインジアン議論を「継承」した。
アカデミアで働く多くの自称MMT支持者がおり、関連する学術出版物があります。しかし、ほとんどの議論は、MMTプライマーで見つかったより基本的なアイデアを中心に展開していますが、批評家は物を作る悲惨な傾向があります。このテキストでは、私はこの基本的なレベルを目指しているだけで、学術文献について議論しようとはしていません。
Lの第3章。ランドール・レイの現代貨幣理論:ソブリン金融システムのマクロ経済学の入門書は、国内銀行システムが法定通貨で政府とどのように相互作用するかをカバーしています。それはこの本の多くのトピックに並行して治療を提供します。セクション3.2では、経済内のお金の「ピラミッド化」について議論しています。84ページで、レイは「今、私たちは銀行の清算と、ピラミッドの上部にある政府自身のIOUを持つ負債の「ピラミッド」の概念を調べます」というセクションを紹介しています。
（興味深いことに、レイは政府をトップに置き、私は彼の著作を政府が基地にいると解釈します。
議論をまとめると、銀行やその他の民間負債は、需要に応じて政府の負債に変換できるという議論です。特に、政府は銀行を準ユーティリティにし、銀行のお金に法的特権を与えています - 銀行のお金は同等に清算されます。これにより、民間部門の商業が大幅に簡素化されますが、銀行がこのシステムの下で特権を悪用するのを防ぐための規制も必要です。
私は銀行が何をしているかに基づいてカナダの銀行預金の評価を心配していません。むしろ、外貨や国内価格と比較して価値を追跡できるカナダドルと見なしています。私は一般的に、ドルの価値はマクロ経済の力によって推進されていると見ており、政府の政策は重要なインプットです。
これは、暗号通貨のような純粋にプライベートな通貨とは異なります。為替レートはカナダドルとほぼ継続的に変化します。（一部の暗号通貨は米ドルに対してペグを試みたが、一般的に悪い結果が得られました。）
民間部門は政府の資金に対する負債を「ピラミッド」し、通常、ますます投機的なマネーマーケット手段を生み出しています。これらの成長する民間金融資産は、拡大中の資本主義活動の資金調達を可能にします。この問題は、これらのマネーマーケットの資産が投機的になりすぎると発生します。信頼が失われると、高品質の現金がダッシュされ、流動性危機が発生します。(これは金融危機に至るまでの解釈です。)
要約すると、「民間のお金」(銀行預金を含む)は、最終的に法定通貨経済内の「政府のお金」に対する請求です。（他の口座単位を使用した純粋な私的なお金は存在するかもしれませんが、マクロ経済の重要性はごくわずかです。）
商品通貨とは異なるフィアット通貨
商品通貨(または外貨に基づく通貨)を持つ国は、異なる立場にあります。すべての金銭的請求が金に変換可能である場合、「政府のお金」と「銀行のお金」の両方が金の裏付けの信頼性に基づいて価値があります。
現在のシステムの歴史的起源を含む歴史的発展について議論したい場合、この区別は重要です。しかし、先進国は商品（または他のもの）に転換可能な通貨を使用していないので、これは国内のマクロ経済学を議論するために重要ではない学術的なポイントです。
批評
私はMMTと銀行に関する3つの批判に遭遇し続けています。
「銀行にはMMT理論はありません！」私はちょうど1つを言及したので、これは明らかに愚かです。
「MMTは銀行のお金を無視する。」私の知る限り、これは「お金」が「政府のお金」の略語として使用される政府資金の入門書を読むことに基づいています。現実には、速記は思想の学校全体のマクロ経済のテキスト全体で一般的です。文脈の中でテキストを読むことを学ぶ必要があります。
「ほとんどのお金は銀行によって作成され、税金を払うために使用されます！」これは私が見る最も一般的なものであり、反論するには少し説明が必要です。
3番目のポイントへの反論には2本の脚があります。
注目すべき最初のポイントは、学術的なMMT支持者は、マネーサプライデータの性質を十分に認識しているということです。彼らは一般的に、モネタリストによって吐き出されたナンセンスに対処しなければならなかった世代です。民間のお金は政府のお金に「ピラミッド」されていますよね?民間資金の量が政府の資金よりも大きくなるのを止めるものは何もありません（ベースレイヤーは最上層よりもボリュームが大きいため、Wrayが政府の資金をピラミッドの上部に置いた理由を説明するかもしれません）。
2番目のポイントは、納税者が政府に小切手を書く（または現在カナダでより一般的な銀行振込を行う）場合でも、納税者の銀行は小切手/送金を清算するために政府への政府のお金(「準備金」など)を政府に送金しなければならないということです。銀行は「薄い空気から」預金を創出できますが、準備金は作成できません。
この3番目の議論をしているのを見た人々は、悪意を持って議論し、明確にする問題を意図的に無視しています。彼らは「納税者の納税義務は、銀行預金に対して小切手を書くことによって消滅する」と言うだろう。それは小切手がクリアされた場合にのみ当てはまります。政府の資金不足のために納税者の銀行が破綻することを含め、小切手が清算されない場合、納税義務は消滅しません。
締めくくりの発言
私の本はうまくいけば銀行に関するMMTの文章と互換性がありますが、私はそれを「MMTテキスト」とは表現しません。読者がMMT学者が銀行について言わなければならないことに興味がある場合は、以下にいくつかの参考文献をリストアップします。
参考文献とさらなる読書
レイ、L。ランドール。現代の貨幣理論：ソブリン通貨制度のマクロ経済学の入門書。スプリンガー、2015年。
エリック・タイモーニュは銀行に関する教科書を開発しています。ドラフト版はhttps://neweconomicperspectives.org/money-bankingで入手できます。
ミッチェル、ウィリアム、L.ランドール・レイとマーティン・ワッツ。マクロ経済学。ブルームズベリー出版、2019年。
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