MMT Podcast (Christian Reilly)さんのツイート スティグリッツとレイ

	MMT Podcast (Christian Reilly) ⁦‪@MMTpodcast‬⁩ This by Joseph Stiglitz today is an echo of L Randall Wray and Dimitri B. Papadimitriou's 2021 paper, "Still Flying Blind After All These Years" pic.twitter.com/8Op03eQOlq   2023/01/27 20:00

How Not to Fight Inflation by Joseph E. Stiglitz - Project Syndicate

https://www.project-syndicate.org/commentary/us-inflation-fed-interest-rates-high-costs-dubious-benefits-by-joseph-e-stiglitz-2023-01

How Not to Fight Inflation

Joseph E. StiglitzJan 26, 2023

Some also will say that inflation has remained

tame precisely because central banks have

signalled such resolve in fighting it. My dog

Woofie might have drawn the same conclusion

whenever he barked at planes flying over our

house. He might have believed that he had

scared them off, and that not barking would

have increased the risk of the plane falling on

him.

また、インフレが抑制されているのは、中央銀行がインフレに対抗する決意を示しているからだとも言うだろう。我が家の愛犬ウーフィーも、上空を飛ぶ飛行機に向かって吠えるたびに、同じような結論に達していたかもしれない。吠えなければ、飛行機が自分の上に落ちてくる危険性が高まると考えたのだろう。

STILL FLYING BLIND AFTER ALL THESE YEARS: THE FEDERAL RESERVE'S CONTINUING EXPERIMENTS WITH UNOBSERVABLES 

dimitri b. papadimitriou  and  l. randall wray

2021

https://www.levyinstitute.org/pubs/ppb_156.pdf

The low inflation rates of the past quarter century are taken

as evidence that the Fed has successfully achieved its goal-

albeit perhaps a bit too well over the past decade, as inflation has

been persistently below target. We have argued that this claim

cannot be proven or disproven by the evidence. We are reminded

of the dog that stands at the window and barks as a jogger on the

street gets closer to her house. The dog continues until the jog-

ger passes by and reaches a distance considered to be safe. The

dog is sure she has prevented a burglary. Proud of herself, she

decides to begin barking earlier and longer, at any jogger in

sight, then at kids playing in the yard across the street, at

approaching and retreating cars, and at squirrels climbing trees,

protecting the house from any possible invasion. The more she

barks, the more effective she is. To do an even better job, she

barks at the unseen threats, the unobservable burglars. That the

house is never burglarized is proof that the barking works.

過去四半世紀の低いインフレ率は、FRB がその目標をうまく達成した証拠とされている。しかし、過去10年間はインフレ率が目標を持続的に下回っていたため、おそらく少しうまく行き過ぎたと思われる。我々はこの主張が証拠によって証明も反証もできないことを論じてきた。私たちは、窓際に立ち、通りをジョギングする人が自分の家に近づくと吠える犬のことを思い出している。その犬は、ジョギングする人が通り過ぎ、安全だと思われる距離に達するまで吠え続ける。その犬は、自分が泥棒を防いだと確信する。そして、ジョギングをしている人、向かいの庭で遊んでいる子供たち、近づいてくる車、戻ってくる車、木に登っているリスなどに、より早く、より長く吠え始め、家を侵入から守ろうと決心します。吠えれば吠えるほど効果がある。さらに、目に見えない脅威、見えない泥棒にも吠える。その結果、一度も空き巣に入られることはなく、吠えることが効果的であることが証明された。