ケルトンキーン

 

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ケルトン：

ありがとうございますアンガスと今朝皆さんと少し時間を過ごすための招待の機会をありがとう私は私たちがスケジュールを守るつもりであることを知っているので私はこれに飛び込むつもりです私はそうではありませんでした聴衆がどのようになるのか完全にはわかりませんが、これは一般に公開されていることを知っているので、提示する必要があります。私はこれを提示するのは良いことだと思います。私が望む方法は、フレームワークの実体であるmmtの中心的な信条を反映しているだけでなく、経済学のバックグラウンドがあまりない、または参加している可能性のあるすべての人がアクセスできることを示しています。私は私が思うマーク・トウェインが大好きなので、マーク・トウェインからの引用で本のように始めます。もちろん、偉大なアメリカ人のユーモラスな風刺作家は、あなたがあなたを夢中にさせるものではありません。トラブルそれはあなたが確かにそうではないことをあなたが知っていることですあなたは私と私がスティーブとルイ・フェリペがおそらく同意するだろうと思うのであなたは私たち3人がスティーブが書いたようなことをやっているのをたくさんの方法で知っているので彼の著書「経済学を暴く」では、お金や税金の負債や赤字などの性質と役割を知っているなど、経済学のより大きなアイデアのいくつかについて非常に壊れた考えを修正しようとしています。やることは私たちが何をするかをレイアウトすることです少なくとも、この分野で働く私たちの人々は、従来の見方を知っていて、政府の金融の仕組みをより正確に記述して、金融システムの性質をより正確に説明していると思います。

 

 ですから、従来の見方は私たち全員によく知られています。それらは、マーガレット・サッチャーや他の人たちが非常に昔に私たちに与えたこの考えを、メディアの報道機関などが知っている政治家によって最も一般的に補強されている物語です。政府には独自の資金源がなく、公的資金もありません。人々が自分で稼ぐお金だけがあり、実際には納税者のお金しかありません。もちろん、経済学を勉強すれば、あなたはあなたを知っています。ある時点で、このお金の概念を再紹介します。通常、市場はお金を発明します。お金は通常、物々交換に関連する非効率性を克服するために自発的に発生します。民間部門がすでに特定したものを制裁するために、交換をより効率的にするための交換を容易にするための交換の媒体として機能するための使用を選択するなど、あなたが財政に到達するまでに州はほとんど役割を果たしません本当にサッチャーの世界では、納税者はサッチャーと一緒に再び通貨の中心にいるという考えです。彼女は、もっとお金を使いたいのであれば、すべてのボックスの画像を動かし続けなければならないと言います。それがあなたの貯金を借りることができるか、それがあなたにもっと課税することができる2つの方法」誰か他の人があなたであると誰かが支払うと彼女が言うのは良い考えではありません公的資金のようなものはありません納税者のお金しかないので、これは政府が家計のように財政的に制約されているという権利を私たちが聞くことに慣れているものですは予算の制約であり、これは私たちがいつも私たちの政治家や専門家や他の人がこの質問をするのを聞くことについて私たちが通常考える方法であるため、しつこい質問はあなたがそれを正しく支払う方法ですあなたはどのように支払うことからお金が来るのですかそれのための。家計のように政府が財政的に制約されているという権利を聞くことに慣れているのは予算の制約であり、これは私たちがいつも政治家や専門家に聞くことについて私たちが通常考える方法であるため、他の人がこの質問をします。それを正しく支払うあなたはそれをどのように支払うのかからお金がどこから来るのか。家計のように政府が財政的に制約されているという権利を聞くことに慣れているのは予算の制約であり、これは私たちがいつも政治家や専門家に聞くことについて私たちが通常考える方法であるため、他の人がこの質問をします。それを正しく支払うあなたはそれをどのように支払うのかからお金がどこから来るのか。

 

私がそのレベルで経済学を研究している他の多くの人のように大学院の仕事をしていたとき、私たちはオリビエブランチャードの教科書を使用しました、そしてそれはもちろんブラインドシャードだけでなく、政府が3つの異なる方法を持っているかのように一般的に主流のテキストは財政を提示します手形を支払うためにそしてそれは税金を上げることを選ぶことができますそれはオプションかもしれない借りることを選ぶことができる収入を思い付くかそれは常にお金を印刷することと呼ばれるこの3番目のオプションを持っていますがそのオプションは一種の最後の避難所としてすぐに削除されますバナナ共和国の最終的に残されたのは、マーガレット・サッチャーが私たちに貯金を借りることができる、またはもっと課税することができると言ったので、本の中で私は読者にこの小さなニーモニックを提供して、私が呼ぶ従来の考え方を組み立てるのを助けますタブモデルなので、タブは課税され、借りる政府は課税して借りることができます。それが彼らがお金を思いつく方法です。資金が確保されて初めて、彼らは支出を使う立場になります。二次的な支出をする立場にあるので、最初にお金を見つけなければなりません。誰もが終わりのないこのようなことに取り掛かるええと、あなたはお金を探していることを知っているので、ここであなたに知ってもらいます。私はあなたとあなたとあなたとツイートを共有しています。上院予算委員会私はこれらの男性ウォーレンガンネルともちろんここで上院議員バーニーサンダースの両方と一緒に働きました、そしてこれは私たち上院予算委員会のスタッフディレクターが公立大学を作る計画があると聞いて言ったかなり最近のツイートです大学の授業料無料で学生の借金をキャンセルする必要があるのは、壁通りの投機金融取引税に対する少額の税金だけです。必要なすべての収入を考え出すことができ、これらのことを行う余裕があります。上院予算委員会は、公立の大学の授業料を無料にする計画があると言っています。必要なのは、壁通りの投機金融取引税に対する少額の税金です。必要なすべての収入を考え出すことができます。これらのことをする余裕があります。上院予算委員会は、公立の大学の授業料を無料にする計画があると言っています。必要なのは、壁通りの投機金融取引税に対する少額の税金です。必要なすべての収入を考え出すことができます。これらのことをする余裕があります。

 

 

 ですから、これは私たちが連邦予算プロセスにアプローチする方法の考え方に非常に深く根付いています。あなたはあなたのプログラムが支払われることになっていることを知っているという考えです。そして私たちはあなたにパゴのような予算規則を知っています。財政はお金がどこから来るのかを示し、議会の予算局にあなたが収入中立で赤字中立で物事を成し遂げることができることを示すことができるので、お金を見つけることはあなたの財政的手段の中で生活することが重要です最終的にあなたが収入に制約されているという事実これもまたすべて従来の考え方であるため、赤字になります公的財政についての私たちの考え方に固有の何かがあり、会計年度末に予算が上陸すべき場所バランスの取れた予算は良いですそしてそしてすべき赤字は何かがうまくいかなかった証拠です正しい赤字は過剰支出の証拠であり、財政的に無責任であると考えられていますはい赤字が必要になった瞬間がありますこれを行う必要はありませんが、私たちは危機を切望していますまたは、他の緊急事態を知っているので、一時的に赤字を出しますが、これには多くのリスクがあることを理解しています。最終的に必要なのは、予算を適切な場所のバランスに戻す計画であり、財政ルールやその他のメカニズムが必要になる場合があります財政軌道には持続可能な道があり、予算はその持続可能な道を維持しなければならないという考えで、時間の経過とともに予算のバランスを取り戻すために、政府について話します。あなたが赤字を抱えている場合の借り入れは、定義上、政府は税収で集めているよりも多くを費やしているので、何らかの形でカバーしなければならない不足として、そしてもちろん政府が不足分をカバーすることになっている方法は借り入れによるものだと思いますサッチャーが私たちに言ったように、これはgregmancuからまっすぐに撮られた画像です。もちろん、市場で最も売れている経済学の教科書であり、政府が赤字を出しているとき、彼らは不足分を補うためにお金を見つけなければならないという方法でそれを提示している教科書貸付資金市場と呼ばれるこの場所に行くと、どこかに貯蓄があります。サッチャーが貯蓄があり、貸し出すことができると言ったので、問題は政府だけが町の借り手ではないということです。しかし、政府は他の借り手と競争しなければならず、より大きな政府はs不足しているのは、政府が取り去ろうとしている利用可能な貯蓄の大部分であり、もちろん他のすべての人に貸し出される貯蓄は少なくなります。そのため、政府は他の借り手と競争して、限られた貯蓄を求めて競争しています。競争が激しくなるほど価格が高くなり、金利が上がるにつれて赤字が金利を押し上げる民間の借り手が市場から混雑するため、民間投資支出が減少し、最終的にこれは経済に悪いと言われています。投資は、常により効率的であるとは限らないが、一般的に考えられているので、政府の赤字とあなたが何をしているのかを賄うために、これらの資金のより効率的な使用を避けています。残されたのは、時間の経過とともに成長が鈍化するダイナミックな経済ではないことを知っているので、金利については、言う価値のある赤字が金利を押し上げると私たちが理解している短期金利は中央銀行中央銀行の裁量的管理下にあると私たちは理解しています銀行は、マクロ経済を安定させてビジネスサイクルを管理するために短期金利を動かすことになっています。これは問題ありません。非常に賢明な技術者が長期金利でrスターまたは中立金利を探しているからです。市場のセンチメントを反映することになっているので、投資家は結局のところ本当に責任があり、資本市場で借りなければならない政府は民間市場に資金を借りる必要があり、市場は最終的にその資金の価格を決定します市場が決定した場合ソルベンシー債務の持続可能性などを心配していると、彼らはますます高い保険料を要求するでしょう。ギリシャの中国がいつか目を覚ますかもしれないようにあなたが知っている次のことは、栓を消し、もうドルが出てこない、あなたはいくつかに直面していますある種の突然の停止権債務危機これはすべて従来のものであるため、債務について話す方法は、一日の終わりに私たちの将来に実際の負担を表すかのように話します。赤字は必要かもしれません。借金を増やしますが、反対側にはある種の計算があるので、あなたはあなたが見ることができることを知っています、そして私はあなたがそこに率直にそうすることを提案しますええと私はそれを思う」主流の考え方を並置するのは本当に興味深いので、債務危機が来ているというこの次の箇条書きには、遺産から5人のエコノミストがいたと思います。フーバーフーバー財団フーバー研究所5人のエコノミストがワシントンのポストに反対意見を書いたと思います。債務危機が来て、彼らは私たちが長期的な債務危機に直面していると彼らが信じるすべての理由を経験しました、そして彼らの見解では実際にそれについて私たちがしなければならないことはその部分に対応する短期的な危機です保守的なフーバー機関のエコノミストから、5人の主流の民主党員がジャネットイエレンジェイソンファーマンと経済諮問委員会の他の過去の議長を含む返答を書いた5人の以前のcea議長が返答を書き、彼らの作品のタイトルは債務危機が来ているが、しないでください資格を非難するので、フーバーエコノミストと民主党員だった元連邦準備制度理事会の違いは、私たちが債務危機に直面しているかどうかについての議論ではありません。民主党は、十分な資格が問題の一部であると言いますが、問題全体ではなく他の要因があるので、財政危機に対処する計画が必要です。これにはジャネット・イエレンが含まれているので、今日私たちがギアを切り替えている場所の一部です。時間は大丈夫だから今私はギアを切り替えています大丈夫私たちは私たち全員に馴染みのある従来のものをすべて試しましたそして今私たちはmmtフレームワークに移動しますのでmmtはソブリン通貨が最後にどのように機能するかを説明する努力ですその日」s私たちは、通貨システムの性質と政府の財政の仕組みをより正確に説明しようとしています。これは、私たちが集合的に多くのエコノミストを抱えている今の約四半世紀のプロジェクトです。これらのいくつかをよりよく理解するために取り組んでいるので、政府が通貨システムを正しく定義するという考えから始めます。通貨を選択するか、その通貨を変動させるか、通貨を変換することを誓約するかを決定します。あなたが私たちを使い果たすことができる何か」ゴールドスタンダードのシルバーバイメタリック固定為替レートシステムなどがあったので、このスペクトルのどこかに自分を置き、mmtが最初からやろうとしていたことは、通貨制度が重要であり、通貨システムの性質が重要であると言うことでした。通貨を変動させる国にとってより高い自由度の下で運用している金融システムの性質に応じて、通貨と財政の両方のマクロ政策で何ができるかについての政策空間が重要です。外貨建ての借り入れは、外貨建ての債務を引き受けないでください。異なる金融協定を採用している国の政策スペースを差し引いたものです。カレンシーボード制はドル化されます。通貨組合に参加するなど、大丈夫です。状態を最後に入れてください最初に状態を入れますこれはおそらく多くの人がチャールズグッドハートという名前を知っていると思いますこれはチャールズグッドハートがメダリストビューとお金のチャートレスビューを並置するものとして説明しているものですメダリストの見解は、私が以前にここで経験したものであり、州が最初にやって来て、ケインズがお金に関する条約で私たちに言ったように、アカウントの単位を選択することを定義します。州でのみ支払われる税金やその他の義務を課します。自分のアカウントユニットは、人口に彼らの義務を解決する方法を提供し、残りの人口が税金を支払うか国債を購入するために使用できる通貨を存在させるので、私たちと私が本で区別しますこの画像は本から取られたもので、通貨の発行者であることと単に通貨のユーザーであることの違いを認識しているため、米国の個々の州の都市通貨ユーザービジネス大小通貨ユーザー世帯通貨ユーザーそれがまさに議会の理由です連邦政府は私たちの他の人たちができることをすることができるので、連邦政府は州政府と地方政府の世帯のための大企業のための小企業のための収入支援と救済でやって来ています。それはお金を使うことができますかそれは持っていませんそれは手元にそのお金を持っていなくてもお金を使うことを約束することができますそれであなたがその種の通貨システムで運営するとき私が言ったように政策スペースはよくなります政府は予算の制約に直面しません従来、ソブリン通貨発行政府ではなく、自分のお金を使い果たすことはできないと定義されていました。これは大きな間違いでした。オバマ政権の初期には、彼が2008年11月に選出され、ほんの数か月後に選出されたことを知っていると思います。 2009年の危機で、彼は赤字とアメリカの回復と再投資を通じてコミットされている金額に迫られています。彼は、どの時点で私たちがお金を使い果たしているのか尋ねられたと言いました。オバマ大統領は私たちが今お金を使い果たしていると言いました。 「今はお金がなくなって、それは」ほとんどのエコノミストとほとんどの元オバマ経済顧問を含めて、彼らは経済を支えるにはあまりにも少なすぎたとあなたに言うだろうと私は思うので、そのような問題は正しいです、そしてその結果、私たちは非常に鈍い貧しい経済回復であったものをはるかに多くすることになりました財政支援が必要でしたが、私たちが抱えていた問題の解決策の一部ではなく、赤字自体が問題であるというお金が不足しているというギリシャに変わるリスクがあるという考えがありました。従来の話が間違っていることを私たちは知っています政府は請求書を支払う方法が1つしかありませんあなたが税収を使うことを選ぶことができるオプションのこのメニューはありませんあなたはそこで債券を売ることからの収入を使うことを選ぶことができますs今日のすべての政府支出を支払う唯一の方法は、議会が銀行に一連の指示を送信し、適切な銀行口座をマークアップして適切な予備口座に貸方記入するように連邦政府に指示することで実行されています。 600 1200 1400の小切手を人々に送るこれらの小切手は、銀行と中央銀行が人々の銀行口座の番号を変更するときに人々のバランスシートに表示されますタクシーと借り入れは別々であり、政府が債務を支払うことができる以前の行為に次ぐものです彼らは大きなものさえ持っています、いわゆる政府ができるような利害負担はありません」ソブリン通貨を支払う余裕がある政府は、非常に大きなものであっても、自国通貨での義務を常に果たすことができるので、多額の支出に対する罰は破産ではなく、ギリシャのようになってしまうわけではありません。破産ではなく、インフレの権利です。したがって、mmtでは、通貨自体が税額控除の権利であるため、税自体が時間をチェックしていると見なします。1ドルの請求書は、州に対する納税義務を常に1ドル削減します。1850年、1950年、2050年にそれは常に良いことです。納税義務またはその他の料金の1ドルの削減、または州に支払うべき罰金は、発行者に返還するときに州によって償還されるため、慣れている間は政府が請求書を正しく支払う方法として税金を考えることに慣れており、お金を受け取り、私たちから徴収すればするほど、より多くのお金を持っているので、より多くの容量を費やす必要がありますmmtは、税金は通貨ユーザーの支出能力を低下させないと言いますしかし、彼らはあなたがそれらのドルを削除されている墓地に送っているirsに小切手を書くときに通貨発行者の支出能力を増強または増加させません彼らは税金を死ぬために行きます唯一の方法は必ずしも最善の方法ではないかもしれませんが、それらは経済のインフレ圧力を緩和する1つの方法であるため、政府は税金にドルを費やし、それらの一部を経済から排出します。それらは排出され、それらのドルは消えます。彼らのライフサイクルええと、赤字で私はあなたがそれを知っていると思います」あなたがスポーツイベントを見ているのかわからないので、人々が赤字という言葉に対して持っている反応に驚かされます。アナウンサーが、あなたのチームが戻ってきてこのことを勝ち取ろうとしているのなら、彼らは行くだろうと言うのを聞きます。ゲームの後半であなたが知っている12ポイントの赤字、またはあなたが言う何かを克服しなければならないのはとても悪いですが、政府の赤字は2つの数字の違いだけですそれは数字の1つです彼らが毎年経済に費やしている金額は、他の数字は、主に課税によって差し引かれている金額です。これですべてです。ここで話をし直して、その考え方を認識して理解し、100ドルを費やし、90ドルしか課税しない場合、誰かが10を正しく取得することを理解すると、政府の赤字と呼ばれるこのことは、常に経済の他の部分の財政黒字なので、テレビのインタビューや他の議員と話したり話したりすることを知っているなら、私はいつも印象づけようとしますすべての赤字は誰かにとって良い期間すべての赤字は誰かにとって良いとは思わない共和党は2017年12月にこれらの大幅な減税を可決し、cboはこれらの減税の費用を1.9兆ドルと見積もっているため、共和党はこれを理解していません。 「私たちはビデンについて議論しているので、今私たちの中にいます」は1.9兆ドルのコビッド救済パッケージを提案したので、まったく同じコストです。1.9兆の赤字すべての赤字は、共和党が1.9兆を使用して企業所得の減税と個人の減税を行った人にとっては良いことです。経済の助けが必要です利益の83％は所得分配の上位1％の人々に行きましたが、間違いなく、元帳の反対側の財政的急落です民主党員は切望された救済パッケージを押し進めようとしています1.9学校の州や地方自治体の失業者などに利益をもたらす1兆ドルなので、赤字が利益になるかどうかは決して関係ありません。s誰のために、そしてどのような権利の黒字が非常に迅速に機能するか赤字がブロワーのように機能するのとは逆に、政府部門外の人々のバランスシートに金融資産を吹き込む政府の黒字は、政府が支出よりも多くを差し引いていることを意味しますそのため、財政黒字は空白のように機能し、バランスシートから金融資産を浮き上がらせるので、黒字は良い赤字は悪いものに等しいというこの感覚がそこにあることを知っているのは私にとって問題です。予算を黒字に戻すか、私のためにバランスを取ることを知っていて、mmtの目標が大きく異なることを知っているので、毎年の終わりに予算ボックスから外れる数ではありません。重要なのはバランスの取れた経済を正しく達成することであり、高雇用と低インフレの広くバランスの取れた経済を達成するために3％の赤字が必要な場合、その7％を実現するのに7％かかる場合は、3％があなたの数です。あなたが1.5または2パーセントの余剰でそこに着くことができればあなたの数は正しいです焦点は経済です予算の結果ではありません大丈夫私は借りることで少しスピードアップするつもりです私はこれが問題だと思います国債の発行済み株式を国債と呼ぶのは問題だと思います債券販売の仕組みを借り入れと呼ぶのは問題だと思います」通貨ユーザーには適用できるが通貨発行者には適用できない単語を再使用しているので、政府が国債を売却すると実際に何が起こるか私は明らかにこれを米国の文脈で使用していますが、これは日本や英国などで機能します。政府は100を経済税に費やし、90は排水路を下って、10の預金を残します。政府は、赤字支出を債券販売と一致させる習慣があるので、赤字が100億になると予想される場合、ここに置きたい政府は私たちの財務省で100億を売るので、何が起こるかというと、あなたはそこに10を持っているが、すぐにそれらの10ドルを私たちの国債にリサイクルします。借りるときのように借りていない私が借りて銀行に入るとき私はローンオフィサーと一緒に座っています私はお金を借りるためにここにいます私はお金がないのでそこにいますそれが私がそこにいる理由です連邦政府は問題が異なります、または通貨は誰からも自国通貨を借りる必要はありませんなぜそれは確かなので何か他のことが起こっているので、政府が債券を売るときそれは何ですか？行うことは、最初にお金をテーブルに置き、次に通貨をテーブルから外し、それを債券に置き換えることです。政府は最初に資金を利用可能にし、次に無利子通貨を利子付きフォームに交換します。金銭的手段の国債の権利なので、債券を購入するための資金は、それらの資金を支出または貸し出しから利用できるようにするという以前の行為から来ています。金利を加速するmmtは、自然金利がゼロであることをよく理解しています。私が学業を始めて出版した最初の論文の1つは、国債金融政府支出の税金と呼ばれていました。それは、2000年に出版されたと思うその論文にあります。ここでは、金融業務の仕組みについて説明します。政府が実行中の赤字は一般的にはええと、政府は通常、差し引くよりも経済に多くを費やしているため、昔は銀行システムが準備金で一杯になり、FRBの管理金利が打撃を受けた準備金残高に利息を支払っていませんでした公開市場での短期金利目標により、政府の赤字によって生み出された超過準備を吸収するために債券が存在し、正のオーバーナイト金利を達成して、フェデラルファンド金利をゼロ以上にする必要があります。あなたが人為的に異なる金利を作成するために行動を起こすために何かをしない場合は介入しますあなたの金利最終的にはゼロになるので、これはuh warrenmoslerとmattforstatterによって書かれた論文で、彼らがずっと前に何かをしたので、なぜ自然金利をゼロと考える必要があるのか​​という議論を示しています。人為的に引き上げられた金利mmtは、債務返済のコストを引き継ぐことはありません。長期金利は主に政策金利の予想される将来の道筋を反映していると理解しています。短期金利は非常に高い金利でも破産することはできません。政府のおかげで、私たちの議論は変わりつつあり、ジャネット・イェレンを含む多くの人々が、gdpへの債務ではなく重要なgdpのシェアとして、それは本当に利子費用であると主張し始めています。間違っているのは、gdpと上昇に比べて非常に高い金利費用でも、レーガンが10年間就任したときに、レーガンとポール・ボルカーが押し込まれたときのレーガンとポール・ボルカーを振り返るだけで、債務返済の面で問題が発生しないことを認識しています政府の債券はほぼ16でしたが、レーガンの8年間の在職期間全体を下回ることはなかったため、レーガンは8年間全体で7〜16％の低金利を享受していませんでした。これにより、ロナルド・レーガンが2つの大規模な活動を行うことを妨げませんでした。税は国の債務を3倍にする軍隊の巨大な蓄積を削減し、政府に財政的制約がないという意味ですべて完全に持続可能だったので、s魔法のしきい値がない重要なのは、リスクのない報酬を国債の保有者に高金利で支払うことがどれほど望ましいかということです。つまり、債券を売るのは選択であり、発行者はいつでもその金利に合った価格を設定できます。は発行することを選択した債券に喜んで支払うので、ここに株式の質問または分配の質問があります。次に、債券保有者への利子収入であるインフレについての質問があります。インフレについて考えてみてください。債務のリスクは、赤字は純支出を言う別の言い方です」sあなたが費やす金額と税金から差し引く金額は正しいので、これまでに読んだすべての文書で赤字という言葉を純支出に置き換えるだけで、それは同じように読み取られるので、債務はそれが単なる歴史的記録になります政府がこれまでに行ったすべての過去の純支出の歴史的振り返りは、政府によって費やされたが課税されていないドルであり、現在、非常に安全な私たちの国債、罪悪感、またはjgbsの形で座っています。数は私たちに伝えています、そして今、私たちがより広い私たちの一部として公債と呼んでいるものを見るだけでおそらくもっと理にかなっているとあなたが知っていると言って論文を書いているセントルイスのような場所にいる人々さえいますマネーサプライだから」本当にあなたが利子を持っているものを持っていて、無利子のものを持っているか、または連邦準備制度が準備金で支払うことを選択したものを持っているのは何ですか？しかしそれはそれをより広いマネーサプライの一部と考えて、そしてあなたは気づきますそれを返済することは単にマネーサプライの構成を変えることを含みますより少ない債券より多くの準備金権利それは私が一文でそれを要約しなければならなかったならばそれをコアでインフレmmtで返済することを引用することを意味するすべてです私はおそらくmmtは人工的な偽の架空の予算制約を、インフレ制約を中核とする実資源制約に置き換えることについて、インフレ圧力の緩和について考えたいと思うかもしれない方法の一部として、マネーサプライの制約が重要であると認識しています。これはまさに私たちがしていることです産業をまとめ、中小企業を維持するための融資を維持することで正しい行動を再開することは、生産能力を維持することであり、供給能力の一部を無傷に保つことであり、インフレと失業私たちはmmtフレームワークに、前世紀の偉大な経済学者の1人であると私が思うハイマンミンスキーのアイデアを非常に含めています。ミンスキーは、中央銀行に機関を設立したのはちょっとクレイジーだと思っていました。金融システムの流動性を常に維持するための最後の貸し手。

 

 しかし、私たちはこれの財政面を無視しました。私たちは労働市場の流動性を維持するための類似の制度を作成しませんでした。彼は最後の手段の雇用主を提案しました。私たちはそれを仕事の保証と呼んでいます。その2時間ですが、これは自動スタビライザーを強化し、現在のシステムにより大きな価格安定化機能を与える方法であるということをお伝えしておきます。ええと、これが私たちが正しいところです。私たちは1を通過しようとしています。ここ米国では、9兆かそこらが、私が知っているよりもおそらく世界的に知っていると思います。13兆かそこらが、相殺されていないコロナウイルスの大規模な財政パッケージの処理に世界中で取り組んでいるので、これらが赤字とジョーに追加されていることを知っています。バイデン大統領ビデンは、私はこの1.9兆をコビッドな救済のために望んでいると言っていますが、これの反対側では、インフラストラクチャや気候などを行うためにもっと多くの兆を望んでいるので、議論は私たちの中で大きく変化しています。前回のようにソルベンシーの制約を心配しなければならないという考えは、ラリーサマーズのような人々が、過熱を心配しなければならないと言っているのを聞いています。私にとっては、インフレリスクがあるmmtのようなフレームに私たちを正直に置きます。それが関連するリスクなので、私たちはより興味深く実り多い議論に向かった。それを乗り越える機会を与えてくれてありがとう。

 

 

 

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 ケルトン教授は本当にありがとうございましたそれは見事に明確であり、時間通りに私はそれが完全に完璧に行われている分まであなたを見ていました本当にありがとうロブソン大使ええとあなたはあなたのコメントの準備ができていますか私は共有をやめる必要がありますええと、画面の共有をやめてくださいはい、どうすればいいですか？ええと、通常はポップアップしません。一番下にあります。ここにあります。完璧なアンバサダーロブソンに行きます。床はあなたです。ありがとうございます。ええと、ライン上のすべての同僚へようこそええと、ええと、そのプレゼンテーションのためにええと、ええと、教授ケルトンに感謝しますええと、そこに浴槽とバケツのいくつかの写真があります私はビルフィリップスと古い油圧機械で1949年に戻ったと思いましたlseで、もし人々がいなければ、オーストラリアの美術館に1つあると思います。これらのumに精通しているので、オンラインで見に行くことができますが、マーティ・マクフライが未来のumに戻ってきたように感じました。すべての水がどこにでも流れていますが、いくつかの実質的なコメントがあります。これについては、mmtで、最初に設定します。つまり、アイデアが間違っていると思います。つまり、ポール・クルーグマンのようなスペクトル全体で知っていることを見ると、私だけではありません。ポール・クルーグマンからジョン・コクランまで、ジェローム・パウエルからフィル・ロウまで、私たち自身の予備銀行総裁はすべてそれについて懸念を抱いていますが、私がプレゼンテーションで聞いたと思う中心的な提案のいくつかから始めましょう。ええと、政府はそこにないお金を使うことができるということでした」s従来の予算の制約はなく、お金が不足することは決してありません。これはいわゆるソブリン通貨の政府のためのものです。論理的な結論に達すると、最初の質問はなぜ税金が必要なのかということです。お金を印刷するだけですべての政府支出に資金を提供するだけではありません。私たちが従事していることを知っているので、オンラインの人々はこれがデジタル課税に関して長年行われているoecdでの大きなプロジェクトがあることを知っています。非常に重要なプロジェクトであり、法人税、次に個人所得税についての議題全体から出てきますが、主に法人税であり、そのプロジェクトの懸念の一部は、懸念があることを知っているということです。そして、あなたは私がそれだと思うことを知っています」ええと、特定の企業が税金の公正な分配をまったく見積もっていないことは正当ですが、この議論を論理的な結論にすると、税金の公正な分配はないように思えます。税金はまったく必要ありません。印刷するだけです。お金なので、それはもともと私の質問だと思いますが、少し矛盾があると思いました。以前、政府は税金を払う必要があるのでお金を出すと言われていたので、少し循環的な議論があります。私が聞いた方法として、私たちはそうしないということでした。本当に税金が必要ですが、ええと、政府はすべての請求書を支払うために通貨を発行することができますが、政府がその通貨で税金を支払う必要があると言っているので、人々はその通貨を受け入れるだけです。他のコメント私は、なぜ個人が自分の自国通貨を発行し、政府とまったく同じことをしないのかということを意味しますなぜ、地方政府は政府があなたにただ我慢しているのと同じようにしないのですか？ソブリンソブリン通貨のこのスペクトルの一端にあるスペクトルまたは個人ええと、私たち全員が自分の通貨を発行するだけで、何も返済する必要はないと言ってはいけませんか？私はもっとお金と答えを発行するだけですそれに、あなたが知っている人はそうだろう」私が決して返済しないことを彼らが知っているなら、私の通貨を受け入れてください。それは、あなたが知っている特定の政府が彼らの手を結びつけていることを知っているという問題の数になります。オーストラリアは通貨です。組合私たちにはありません私たちの個々の州が自国通貨を発行していないことを知っていますそしてその理由の一部を知っていますあなたは人々を説得するために彼らがその一部である必要があることを知っているということですええと、彼らは借金を返済するので、論理的に極端なことを知っているので、問題は、なぜ個人がそれをしないのかということです。なぜなら、これを行うことができるという制約があり、その制約はさまざまなものと同じ制約だからです。政府は他のいくつかの自然な問題に直面していますなぜ私たちは債務危機を抱えているのですか政府はただええと、いわゆるソブリン通貨政府の債務危機なぜええと、なぜ私たちはそれらを持っているのですか？これが自由なお金であるなら、なぜ私たちは費用給付分析が必要なのですか？あなたは機会費用がないことを知っていますええと、なぜ政府支出とプロジェクト分析にそのような厳密さが必要なのか知っています。税金で資金を調達する必要はありません。お金を印刷するだけです。なぜこれらのツールをすべて必要とするのでしょうか。私が思うに、それは本当に光沢があり、最後にインフレだと言われたので、インフレは別の税金であり、別の形の税金であり、陰湿な形の課税であり、それは予測不可能であり、それは隠されています」中央銀行がインフレ率を下げるのに何年も苦労していることを知っている理由は、フィリップス時代とフィリップス曲線を知っていることです。1970年代には高インフレの時代がありました。その後、中央銀行がその後行ったことに賛成して解決されました。それはインフレターゲットでした。インフレには効率コストだけでなく、あまり魅力的ではなく、すぐに可能であると知っている流通コストが含まれていたため、それには十分な理由がありました。インフレが罰であるかどうかという中心的な質問に戻ることを知っているので、制御不能になります。それは私たちが心配する必要があることです。mは他のすべての質問に加えてその質問を残しましたが、それは非常に刺激的なプレゼンテーションだと思いましたが、議論をさらに刺激するためにそれらのいくつかの質問をテーブルに置いただけなので、ロブソン大使に感謝しますキーン教授は、7分間のスナップのためにあなたに渡してもいいですか。

 

 

 

 

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キーン：（48:09）

大丈夫、落ち着いていないので、ここでプレゼンテーションを行います。教科書を見ると、ステファニーと同様の出発点を取っている場合、これは、主流のエコノミストが、政府が徴収する税金よりも多くを費やしているという枠組みです。民間部門からの借り入れによって財政赤字を賄わなければならないええと、政府の借り入れは国の貯蓄資本蓄積の冠を減らし、これは将来の世代に不当な負担を与え、ステファニーはマンキューからチャートを取り、これらが今主張されていることを引用している赤字方式では、赤字は実際に直接お金を生み出し、実際に個人貯蓄を増やします。プロジェクトからの借り入れは不要であり、銀行部門の財務債を購入する能力は赤字自体によって生み出されます。

 私はここに追加する必要があります私は一般的に私が同意しなかったいくつかの点でmmtの議論に賛成してきましたが、一般的にそれを受け入れましたが、赤字が直接お金を生み出すという議論を受け入れなかったので、私がそれを私の中に入れたことを確認しますこれを評価できる金銭システムの動的ソフトウェアプログラムである独自のminskyソフトウェアで、ステファニーが正しいことがわかったので、その理由を示したいと思います。sケースは、ミンスキーがシステムダイナミクスプログラムに追加する独自の機能であり、すでに市場に約30があり、エンジニアリング管理をある程度支配しています。ミンスキーは、の基本法則に従った財務取引を示すことができる、いわゆる敬虔なテーブルを追加します。あなたの資産からあなたの負債を差し引いたものがあなたの資本に等しいことを会計処理し、それはこの場合、資産または負債、あるいは資本である2つの間のギャップとして金融口座を持つすべてのアカウントを分類します。

 

 

 これがミンスキーの敬虔なテーブルの標準的な出発点です。これを統合された意味で見ると、お金は公共に対する銀行負債と銀行資本の合計です。mここでは簡単にするために現金を残しているので、金融システムの基本的な状況を見てみましょう。これは、政府が赤字を出しているかどうかとは関係ありません。単に資産がお金であるということです。銀行と銀行の株式での国民の預金の合計であり、それは銀行部門の資産と同じであり、その意味でこれを見ると、負債の合計を押し上げる金額を増やすためにこれらの両方が銀行のエクイティまた、お金をなくすために同じように銀行の資産を増やす必要があります。預金と銀行のエクイティを減らす必要があります。また、銀行の資産を同時に減らす必要があるため、銀行の基本的な操作を見ると、お金を使います。

 これが実際に画面を上書きしているかどうかはわかりませんが、ここでは視聴者が少なくなっているので、このように最小限に抑えます。これは、政府が支出している基本的な状況であり、準備金が増えます。預金口座を増やして課税し、準備金を減らして預金口座を減らすので、支出は銀行の資産と負債を生み出し、課税は銀行の資産と負債を破壊します。赤字は支出と課税のギャップであることがわかっているので、赤字は国民のためにお金を生み出し、また銀行の資産は同時にええと、それはmancu mntで言っていることですが、man qは反対であり、ここでの会計はmntが正しく、man qが正しくないことを示しています。これは、私が持っていない非常に基本的なセクションです。これがどのようになっているのかを見て、この政府支出の財政的影響は何ですか？純政府支出は国庫がプライマリーディーラーを通じて銀行セクターに債券を販売しますそして私がここで見ているのは債券発行が等しいというこの通常の状況ですここで何が起こっているかを見ると、すべてのアクションは銀行台帳の資産側で行われているため、負債と株式については何も起こっていないので、ここで起こっているのは、赤字自体が過剰を生み出した資産スワップです。債券売却の準備金により、銀行部門はリチャード準備金の非収益資産を債券である収益資産と交換することができます。ここで見ているのは、債券発行が赤字に等しいという通常の状況です。そこで何が起こっているかを見ると、すべてのアクションは銀行台帳の資産側で行われ、負債と資本については何も起こっていないので、何が起こっているのでしょうか。これがデフです。赤字自体が超過準備金を生み出した資産交換です。債券の売却により、銀行部門はリチャード準備金の非収入収入資産を債券である収入収入資産と交換できます。ここで見ているのは、債券発行が赤字に等しいという通常の状況です。そこで何が起こっているかを見ると、すべてのアクションは銀行台帳の資産側で行われ、負債と資本については何も起こっていないので、何が起こっているのでしょうか。これがデフです。赤字自体が超過準備金を生み出した資産交換です。債券の売却により、銀行部門はリチャード準備金の非収入収入資産を債券である収入収入資産と交換できます。そこに起こっているすべての行動は銀行台帳の資産側で行われているので、負債と資本については何も起こっていないので、ここで起こっているのは、赤字自体が過剰準備金を生み出した資産スワップであり、債券の売却により銀行部門が可能になりますリチャード準備金の非収益資産を債券である収益資産と交換します。そこに起こっているすべての行動は銀行台帳の資産側で行われているので、負債と資本については何も起こっていないので、ここで起こっているのは、赤字自体が過剰準備金を生み出した資産スワップであり、債券の売却により銀行部門が可能になりますリチャード準備金の非収益資産を債券である収益資産と交換します。

 これは資産の交換であり、もちろん銀行はそれを利用します。なぜなら、通常は収入がない準備金から、通常は収入と収入がない債券に移行するため、唾液と株式側の銀行では何も起こらないので、お金債券の売却により、資金が生み出されていないため、資金供給に変化はありません。民間銀行が銀行以外の金融機関に、または直接公共の井戸に債券を販売する場合はどうでしょうか。中央銀行にとって、それは公開市場での運営であり、銀行による取引利益のために行われている資金供給に変化はありませんが、一方、銀行が銀行以外の民間部門に債券を売却し、実際に銀行資産を削減し、負債を削減すると同時に、民間部門がお金と引き換えに収益資産を取得する場合、マネーサプライに変化はありません。そもそも赤字から得たものです。

 

 したがって、中央銀行の債券購入は、国民による資金供給に影響を与えません。国民による債券購入は、資金供給を減らしますが、実際には、最初に作成された赤字によって資金が供給されるため、国民が行っていることは、非所得所得を交換しています。利付債のお金債券の利払いについてはどうでしょうか。銀行が保有する債券の利払いと、銀行以外の一般の人々が保有する債券の利払いを検討しています。民間銀行の資産側と負債および株式側の両方の変化s非政府部門の収入を生み出し、資金供給を増やすので、彼らはどのように資金を調達しているので、政府はどのように利子を支払うのか、中央銀行を見て、政府が行っていることは中央銀行からの借り入れとその借り入れです中央銀行からのお金はもちろん彼らにとっても収入の流れである民間部門のためにお金を生み出しているので、あなたは債券に利子を払い、今さらにお金を生み出す政府内債務を持っています。

 全体像を見て、これらすべてを行うことの経済的影響は何かを言いたいときは、これよりもはるかに統合された見方が必要であり、主流は、あるという合理化から始めて、金融セクターの統合された見方を持っていませんこれらすべての金融取引を通じて、政府にとってネガティブなものが非政府にとってポジティブであるということを彼らが除外したシステムにはお金がないので、mmtが政府の赤字を作る主なポイントは民間部門の黒字です正しい政府債務は記録ですネットは時間の経過とともにお金の創出を計算し、政府の部分的な非統合モデルを持っているために主流の考え方に誤りがあります。

 これを適切に見るとわかるのは、政府の赤字は将来の世代に負担をかけず、現在の世代を豊かにしていることです。法定紙幣とクレジットマネーの作成のバランスが必要です。スイッチをかけすぎてクレジットを優先しすぎています。低いと騎兵隊が恐れられ、高い政府債務の創出の時期は、例えば戦争やパンデミックとの戦いなど、民間部門ができないことを行う必要があるときであり、それらのことは機能する社会に必要です感謝君は。

 

 

 (56:25)

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 キーン教授、本当にありがとうございました。私たちの3番目の討論者であるローシャン教授に話を聞いてもらえますか。ミュートキューに入っています。ありがとうございます。ここに来てよかったです。最初に言いたいことは私です。なぜこれが今うまく機能していないのかわからないiiは共有せず、私はただ話しますええと、最初に機能しています私はトロントからミシソーガのミシソーガを含む多くの国の伝統的な領土から話していることを認めたいですアニシ・ナベク・チペワの功績は、ソニーとウェンダットの人々をどのように知っているのか、そして今では多くの多様な先住民の内陸部と肉の多い人々の故郷です。ステファニーのプレゼンテーションは素晴らしかったと思いました。そして何年にもわたって私は私が思う私はそれをたくさん感謝するようになりました、そして私が感謝したことの1つは、主流に代わるものがなかったというこのティナの議論で、主流が私たちを頭上にぶつけたことです、そして何mmtは実際に非常に成功しており、戦争には代替手段があることを示しています。その結果、人々は現在、対処し、対処しなければならず、mmtが出していることに対応する必要があります。これは、ええと、大きな前進です。時間の制約のために今出されているアイデアは少し速くなりますが、最初にいくつかのことに触れたいと思います。ステファニーはこれに少し対処しました。私たちはいつも言われています。ええと、政府は社会プログラムを買う余裕がないええと、社会住宅全国デイケア完全雇用ええと、そこにもっと環境にやさしい建物を建て直すのです」そのためのお金はまだありませんが、この危機が行ったことは、それが絶対にばかげた声明であることを示しているということです。政府がカナダで赤字が250億ドルから4500億ドルになりたい場合、お金は常にそこにあります。世界中の多くの国で繰り返されているので、人々が社会住宅や他の社会プログラムに費やすためにより多くのお金を要求しているとき、政府からの正しいまたはより正直なええとの返事は、私たちが単にええと費やさないことを選ぶべきではないと思いますそれらのものとあなたが本質的ではないことを知っていると判断されているものなど、それは公的機関へのより真実のアプローチです。政府がそれを使うことができないというわけではありません彼らはただそれを使わないことを選択しますそして本質的に彼女が言ったようにもう予算の制約はありませんそしてこれはますます認識されているので前進する私はこの現在の危機からの負担だと思いますお金があることを知っているのでお金がないと主張する人々に証拠があります。彼らはなぜ彼らがええとお金を使わないことを選んだのかをあなたが知っていることを証明しなければなりませんそして彼女が言ったようにもちろん赤字は公的部門から民間に移されますセクター誰かがこの公的支出から得ています、そしてあなたが赤字に反対しているとあなたが言っているのはあなたが民間セクターに反対しているということですええと、ほとんどの人はもちろん彼らがいるとあなたに言うでしょう民間部門の黒字を支持しますが、それはあなたが数え切れないことを知っています、そしてそれは」単に国民経済計算であるイデオロギーではなく、私は少し速く話しているが、それから最後に他の結果ええ、非常に高い赤字への影響について議論することができますそれはインフレですええと、私はインフレがますます高まっていると思います私たちが理解していないことは、国際決済銀行が繰り返しこれらのレポートを出していることです。インフレの原因はわかっているので、フィリップス曲線はもうありません。トレードオフはないので、これらのインフレの原因は何かを知っています。 mmtは個人的にこれに少し入り込んでいると思いますが、それは私がまったく同意していない部分の1つです。mより多くの紛争インフレの人ですが、確かに最終的には話し合わないことについて話し合うことができますが、政府支出の影響での混雑について話し合う必要があります。サイクルを通して、私自身の調査は、財政乗数は実際には政策に依存していることを示しています。言い換えれば、政府が支出するほど財政乗数が大きくなるので、私の見解では、増分支出の考えはあなたが大きくなるか、そうでないかは間違っています。あなたが大きくならないならあなたは」最後に少し議論された私たちの子供たちの負担は私たちの子供たちを残すことであり、私たちの孫の老朽化した医療インフラ教育教育は特にカナダで著しく資金不足であると思います私自身の大学は、例として破産を宣言し、さらにフォローする必要があります。最後に、私の研究の多くは、金融政策の所得分配効果に基づいています。社会階級は金融政策の炭素バイアスをバイアスします。私がmntが調査すべきだと思う問題は、それが物語を非常によく補完すると思うので、本当にありがとうございました。そして、非常に時間厳守で教授のカルトンであるすべてのスピーカーに感謝します。非常に広い範囲から多くのことを聞いたので、チャットでたくさんの質問があり、それらの発言のいくつかを取り上げたいと思います。ディスカッションにもう一度チャンスを与えたいと思いますが、おそらくディスカッションを開くことができます。全体で30分なので、これまでに聞いたコメントにいくつかの考えを返すためにあなたに渡します。よろしくお願いします。ありがとうございます。あなたが提案したように、私は選ぶつもりです。なぜ税金がかかるのかというこの質問に関するいくつかの大きな質問にすばやく対処します。政府が税金を上げずに支出を支払うことができるのであれば、mmtエコノミストによって書かれた100uhの記事がそこにあるはずです。そこ'そこにある膨大な文献の答えは、まず第一に、税金は政府が私たちが書いた通貨をゼロから始める方法であると説明したので、これらです。

 

 どれだけの量の奨学金があるのか​​わかりませんが、これは政府が自らをプロビジョニングしたい最初のポイントです。実際のリソースをプライベートドメインからパブリックドメインに移動したいのです。他の人に義務を課し、それは重要な権利です。これらは州の法的義務です。ケインズは、税法を制定して施行する法的権利があると述べたので、執行可能性は重要です。州は、残りの人々に義務を課します。それは税金の義務の対象であり、州との義務を解決するために州の通貨を稼ぐ方法を見つけなければならないので、あなたが最初から通貨を始めようとしていたなら、私はあなたがそれを知っているユーロを知りません'かなり良い例ですが、歴史的な例もあります。義務を課すと、人口はその通貨と引き換えに働くことを余儀なくされるので、税金は、そうでなければ価値のない一枚の紙に価値を与えます。さまざまな理由から、通貨制度が整っており、税金が実行されていることが重要です。ビアーズリー・ランメルの記事をご覧になることをお勧めします。彼の名前は、ニューヨーク連邦準備銀行の会長でした。金銭制度が整ったら、さまざまな理由で税金が重要になると言うのですが、ビアーズリー・ランメルの記事を見るのをお勧めします。彼の名前はルムル・ロンメルと綴られています。ニューヨーク連邦準備銀行の議長でした。リザーブバンク。金銭制度が整ったら、さまざまな理由で税金が重要になると言うのですが、ビアーズリー・ランメルの記事を見るのをお勧めします。彼の名前はルムル・ロンメルと綴られています。ニューヨーク連邦準備銀行の議長でした。リザーブバンク。

 

 

 

 

 1946年にニューヨークで供給されたランメルの議長が、収入に対する税金が廃止されたというタイトルの記事を発表したと言います。政府が収入を得るために税金を上げないのは、税金ではありません。彼は、政府が最初に使うために課税する必要がないという事実にもかかわらず、あなたが税金を持っているさまざまな理由のすべてを説明し続けました彼は税金が私たちがしたすべてがコミットした場合に想像できるインフレ圧力を軽減するのに役立つと言いましたますます多くの経済に支出し、決してドルを課税しないようにすると、議会を通じて6番目の法律を動かす準備をしている通貨の価値をすぐに損なうことになります1。法案番号6になる9兆コビッドに対処するために議会が行進してから通過した6つの支出法案はすべて赤字支出ですそれは私たちが費やそうとしている連邦政府に1つの純粋な指示のセットを送っていますあなたが変更しようとしている準備をします適切な銀行口座の番号を選択できるので、600の直接現金支払いを選択できます。1200を送信できます。1400を送信できます。14000を送信できます。140000を送信できます。これは、ある時点で問題になりすぎます。関連する制約は、ある時点でインフレであり、経済が完全雇用に近づくにつれて財政スペースが不足する支出を相殺する必要がありますが、現在、不況の経済では増税せずに支出できるので、どうすればよいかという質問をよく聞きました「私たちができることを確信して、増税せずにただ使うだけではありません」それをやり直すことは私たちがやってきたことであり、議会はその支出の一部をより高い税金で相殺し始めたいと決定するまでこの種の法律を続けることができますインフレ税についてのポイントは再び重要ですmmtはインフレリスクを中心にしています中核として、私は米国上院予算委員会で民主党のチーフエコノミストとして働いていました。その役職に就いたことは一度もありませんでした。米国上院議員やスタッフがインフレリスクについて話しているのを聞いたことがありません。公立の大学や大学の授業料を無料にするという法案の提案は、どの議論のどこにもありません。連邦予算プロセスにアプローチしている場合、費用対効果分析ではなく、提案された新しい支出をcboに送信せず、それについてのスコアを要求する方法で、mmtの世界のインフレについて心配する必要があります。予算の結果に影響を与えますか？それは赤字に追加されますか？提案された新しい支出の厳密な分析を行って、それがインフレリスクを高めているかどうかを判断し、支出を承認するために投票する前にそのリスクを軽減する適切な方法を実行するかどうかを判断しますつまり、mmtは、インフレリスクの評価においてインフレを連邦予算プロセスに組み込んでいます。インフレと戦うための最善の方法は、攻撃的にではなく、防御的にではなく、追いかけたくないということです。提案を精査し、インフレリスクを事前に軽減するために最善を尽くしたいという問題を引き起こしたので、なぜ私たち全員が自分のお金を発行しないのかという質問がありましたミンスキーは誰もが言った彼が言ったトリックはお金を生み出すことができるので、私たちの誰もがお金を稼ぐ契約を結ぶことを妨げるものは何もありませんが、米国憲法と呼ばれるものがあります。州政府は通貨の権利を発行する唯一の法的権限を持っているので、カリフォルニア州知事はそれを行うことができず、デトロイト市長はドルを発行できません。これが発行者と通貨のユーザーを区別するものです。地下に店を構えて米ドルを作ろうと思ったのですが、捕まったらオレンジ色のジャンプスーツになってしまい、バーの後ろにいることを保証します。私はさまざまな契約を結び、さまざまなお金を生み出すことができるという法的権限を持っていませんが、州の通貨は私たちが義務を解決する単位である支払い権の究極の手段であり、

それがジム・トービンええと教授トービンの理由です州のお金は違うと言ったそれは階層の最上位に位置しているum債務危機最後に私はなぜ私たちが発行しない通貨を借りている国が私たちが行くことができることを知っているので債務危機があるのか​​を言うこれを通して、私はこれをしました、あなたはフィッチの分析か何かを見て、彼らはソブリン政府が債務不履行に陥った例はすべてありますが、固定為替相場制度を採用している国の例はありません。外貨で借り入れている国は、公的義務を履行していませんが、それは非常に異なること私はあなたに私に挑戦しますデフォルトした国の例は、それが発行する通貨で建てられた債務でデフォルトに強制されました、それは変換可能ではありませんでした私はあなたがそこにあったとは思わない非自発的債務不履行ではなく自主的債務不履行であった日本の一例あなたは、ソブリン債務不履行に陥った国のこれらすべての例があるというこれらの考えを知っていることに非常に注意する必要がありますiii 'これを何年も見てきたので、デフォルトが発生しておらず、その通貨が変動していて、外貨建ての債務がなかった国の例を作成できれば、非常に驚​​きます。ありがとうございます。私の男に行って、いくつかの質問をしてみてください。夏はチャットからのいくつかの質問を要約します。それから、オーストラリアとチリの大使に、質問したいかどうか尋ねに来てもらいます。チャットから出てきた2つの質問は、おそらく適切だと思います。最初の質問は、新興市場国について、今では他の国を使用する必要がないという点を明らかにしたことです。s通貨あなたはあらゆる種類の体制を実際に最初のスライドは非常に多くの国に行きました実際には世界の少なくとも半分の国が何らかの形の管理された為替レートを持っており、デフォルトだけがペナルティではないことをお勧めしますここでは、為替危機などや銀行の問題でひどい混乱を招く可能性があることを知っています。mmtuhのアプローチは、少なくとも自国の通貨を他の国の通貨に固定している国をどのように支援しますか。特にユーロについても質問があったので」■1セットの質問2番目のセットの質問はmntの分布の結果についてでした。これは実際には、おそらくum kovind19または過去30年間に発生した不平等の一部を是正するための手段です。不平等が問題になると考えると、これは再配布ツールにもなりますので、これら2つの質問を要約すると、おそらくこれら2つに回答するようにお願いできます。アンバサダーに目を向けましょう。本の中でありがとうございます。私は、新興国または発展途上国の感度についての最初の質問をかなり詳細に扱っている章全体を持っています。あなたに非常に敏感な人は、急激な変動を知っています。為替レートなどはそれが真実であると認識しているので、通貨の変動と対外債務の借り入れに関して特定の基準を満たしているかどうかを知っている場合は、それを認識する方法でポリシースペースについて話していることを知っていますなどなど、追加しますが、これを本に含めます。また、私たちが金銭的主権と定義するかもしれないことを知っているということも重要です。つまり、多くの問題を抱えることなく、通貨の急激な下落を維持できるということです。つまり、日本は30％の円安を実現できるということです。円の価値と物事はオーストラリアも爆破しないので、かなり大きな減価を知っているあなたを扱うことができる国の例がありますが、彼らは薬の重要な輸入のために世界の他の地域にそれほど依存していませんそして、テクノロジーエネルギー食品は、経済の広範囲にわたる問題のある混乱を知っているので、そうです、そして、mmtがどのように役立つことができるかの一部であり、私たちは多くの開発途上国の公務員と協力することは、開発戦略を実施することを彼らに知らせることであり、一部の国では、一夜にしてそこに到達することはないかもしれませんが、目標はできるだけ多くの国内政策スペースを必要とするだけの政策スペースを確保するようにしてください。すべての国に多くの政策スペースがあるわけではありません。私が言及した分布の結果は、1946年の紙の収入税が時代遅れになっていることを認識しています。税金はこれらの理由で重要であると彼は話します彼は分配について話します彼は政府が新しい税金を出すかもしれないことを知っていると言いましたそれは既存の税金を増減するかもしれませんそれ's収入ではなく、富と所得の分配に関心があり、分配が極端になる可能性があるため、これは、ケインズが一般理論の最後の章の最初の文で私たちに言ったことです。私たちが住んでいる経済システムの2つの大きな失敗は、完全雇用を提供できないことと、それは恣意的で不当な所得分配であるため、mmtの洞察を使用して、税法と税金の使用について考えるのに役立てることができます。収入を完全に頭から外しますが、それは分配に影響を与える重要な方法である可能性があることを理解してください。もちろん、税金だけでなく、pavlinachernovaと彼女の完全雇用に関する新しい本を使うことでもそれを行うことができます。sこのトップダウンのトリクルダウンの代わりにボトムアップについて経済へのサプライサイドの投資は、これらのギャップを埋めたり狭めたりするのにも役立ちます。非常に迅速な考えは非常に明確です。本当にありがとうございます。ええと、チリの大使ええと、カールトン教授に質問があれば話してくださいええと、アンガス教授とケルトン教授のプレゼンテーションに感謝します。政治経済についてはどうですか。それが」という意味での議論あなたがオーソドックスなアプローチと呼んでいるものを持っているとき、あなたはこのインフレ税が上がりすぎるのをいくらか防ごうとしているためにそこにある多くの機関を持っていることを知っています、そしてそれはうまくいきます私はこれが独立していることを意味しますええと、中央銀行であり、金融​​政策と財政政策の違いです。そのようなものはすべて、会計プロセスだけでなく、その目的のために存在する政治経済ゲームでもあり、その目的は、インフレを抑えることです。ええと、あなたはここで何を提示しているのかという点で、他の何かをしなければならないでしょう。構築されているこのバランスの取れた経済の概念は何ですか。結局のところ、それは重要な概念だからです。それを正しく理解し、適切な色彩およびモデリングツールを使用して正しく適用すると、すぐにインフレに適応できるので、制度は重要だと思います。特に、どのように対処しますか。発展途上国の発展途上国では、もう1つは、このバランスの取れた経済概念を最初から構築する方法です。その質問に感謝します。そうすれば、私たちは私たちが到達していると思います。中央銀行家自身がはるかに謙虚さを示し始めており、過去10年間、レガードであろうとジェイ・パウエル・バーナンキ・ジャネット・イエレンであろうと、中央銀行家は今、彼らがしなかった方法で私たちに言っています。 '10年前、私たちのツールキットは限られていて、昔は非常にそうだったのですが、私たちのツールではうまく対処できないような景気後退はほとんどありません。彼らは今、私たちにはこれがないと公然と言っていることを知っています、そして私たちはあなたが知っているすべての人が世界だと思う道に沿って積極的な財政パートナーなしで私たちが必要な場所に行くことはできません」主要な中央銀行のトップはこれを言っているので、インフレは非常にトリッキーです。ダニエル・タルロは、任期を終えた連邦政府の理事会のメンバーでした。彼は数年前にロールオフし、外に出てスピーチをしました。そのスピーチは、中央銀行には連邦準備制度がインフレのモデルを持っていないことを私たちが知らないことを知らないので、中央銀行が実際にインフレがどのように始まるかから来るインフレのダイナミクスを知って理解しているというこの考えは、それを管理するためのツールを持っている私はそれについての証拠は強くないと思いますそして中央銀行が実際に彼ら自身のええと命令を果たすことができれば彼らは確かに今までにそれをしただろうと思いますあなたは日本を見てあなたを知っています「中央銀行があります」sは30年間、独自の2％のインフレ目標を達成しようとしましたが、そこには到達できませんでした。30年間、大きな財政赤字を抱えていました。世界最大の債務対gdp比は、2019年の夏に東京にいました。懸念されたのは、円が高すぎ、インフレが低すぎたため、jgbsの10年間は​​ゼロに固定されており、長期にわたって最大1％のインフレを持続的に得ることができないため、優れたモデルがありません。インフレのダイナミクスをよく理解しているので、多くの研究が進んでいると思います。ルイ・フィリップが言及していることは知っています。インフレと供給の制約については、それは所得分配をめぐる闘争についてであり、私はそうしません。中央銀行はインフレ圧力の管理を目指しているだけで、賃金圧力の管理を目指していると言っていますが、それはより高い価格につながると考えているので、うーん、mmtの答えです。これで締めくくります。ジャネット・イエレンが連邦準備制度理事会の議長を務めたときにジャネット・イエレンが去っていったときの最後のスピーチでのスタビライザーは、中央銀行にやりすぎを求めていると述べた。経済を管理するために私たちが彼らに求めたすべてのことを実現するためのツールがあります。私たちが本当に必要としているのは、より強力な自動安定装置であり、雇用主とミンスキーを構築するためのmmtの提案です。最後の手段または雇用保証は、経済状況の変化に対する財政的対応の予算対応の管理から当て推量を排除するため、連邦政府の雇用保証プログラムを実施している場合、経済が衰退したときに予算は自動的に拡大します労働者は公務員に就職します彼ら'労働者のスキルが維持されている価格レベルを固定する固定賃金を返済しました。これは、ジャネット・イェレンが今、傷跡の影響と長期失業についてパウエルで多く話していることです。失業している時間が長ければ長いほど、見つけるのは難しくなります。あなたが失業する仕事なので、このプログラムは、雇用された人々がスキルを維持およびアップグレードし、民間部門が彼らを雇用する準備ができたときに労働者を民間部門に解放する方法であり、雇用された液体プールに到達する能力を与えます労働者と彼らを少額の保険料で入札するのではなく、はるかに高い賃金で競合他社からより高い長期失業者を雇おうとするのではなく、それが私たちがそれを言う理由です」より良い自動スタビライザーとより良い価格アンカーこれは実際には、このようなプログラムの導入を通じて、いくつかの反インフレ保護といくつかのインフレ保険を固定するための非常に良い方法だと思います本当にありがとうございますカールトン教授ええと質問があります。残り約8分です。質問をしたい場合は、チャットに入力してください。それをキャッチするために最善を尽くします。

私がここに示している質問よりも、時間の経過に伴う政府の赤字のグラフであり、持続的な政府の黒字の1つの期間は1920年代であり、私たちがそうしないことを取得するための長い議論を意味する場合はどうなるかを指摘したいと思います。それを経験する時間はありませんが、それは実際に民間部門が1ドルごとに約5ドルを借りることになりました政府はそれを借金に支払いましたええと爆発をめぐる民間債務につながり、この意味で大恐慌が続きました民間部門で赤字を出している政府の間の共生は、従来の経済学であるビジョンとは非常に異なっていると思います。ステファニーが話していたマニキュアのことは、私たちがそれを理解する必要があります。政府の赤字を削減することによるセクターの恩恵、さらには実行面でさえ、実際には民間セクターをますます多くの民間債務に押し込む可能性があり、その後デフレ危機の可能性があります

ええと、本当にありがとうございます。sさらなる質問ええと、アラン・カーマンは、あなたがミュートしている質問をしたいのですが、それはあなた自身がミュートを解除しているということです。ありがとうございます。ステファニー私は本当に非常に簡単な種類の質問と発言を持っています。私の子供の頃、政府が発行しているコンソールを覚えていますが、彼らがそうすることを選択しない限り、返済する義務はありません。あなたが借金を持っているという考えとチャーチルが実際にその種の借金を発行したので、私はちょうど好きですなぜコンソールが実際に消えたのか、そしてなぜあなたが支払いを心配しているのならなぜ彼らはそんなに悪いことだったのかについてのあなたの簡単なコメント第二に、なぜできるのかについてのこの会話で価値があったかもしれないということです」誰もがビットコインやそのようなものについていくつかの言葉を言うためにお金を印刷しますが、今ではもちろん人々はそのようなものを作成するために刑務所に行きますが、それでも興味深いのはビットコイン自体はそれを通過していませんが、発行されたお金はそれを通過しました、そして私の最後の質問はあなたが誰もが金融政策と財政政策を分離することの神聖さについて話していることを知っているということでした、しかしそれはあなたが言ったすべてと何からのようです」実際、これらは非常に切り離せないものであり、そのおかげであなたの反応が好きです。ありがとうございます。それらは非常に切り離せないものです。つまり、これは独立中央銀行の神話が非常に強力であり、私の見解ではあなたは知っています。 mmtのエコノミストは、このumについて多くのことを書いています。中央銀行の独立は、本当に非常に狭いことを意味します。つまり、中央銀行は生き物であり、生き物であり、生き物は政府の生き物であり、1913年の連邦準備法は連邦準備制度を創設しました。連邦準備制度が連邦準備制度やその他のことを検討する場合、これらのことを行うには議会の許可が必要であることが非常に明確になって以来、過去2日間、議会の前に証言してきました。連邦準備制度はマンデートを達成しようとする方法を正確に伝えると、金利の設定について裁量が与えられますが、議会が連邦準備制度の資金調達をコミットするかどうかをスティーブが示していたという意味で、他のほぼすべての方法で大きな相互依存関係があることを知っています政府の銀行それは支払いを実行するのはエンティティであるため、FRBは実際に議会に言うことはできません私たちは今日それらの小切手をクリアするとは思わない私たちはそれがあなたの無責任な支出だと判断しました支払いがクリアされないことを提案しました連邦準備制度は議会と戦うことができ、議会が何か拡張的なことをしようとしているときに金利を上げることによって定期的に何年にもわたって持っていますが、コアレベルでのumでの独立は非常に現実的です。彼らは日常的に絡み合っており、コンソールの質問を互いに調整しています。私は知らないかもしれませんが、スティーブは歴史を知っています。

 

 

 

 私はあなたが知っていることを除いてはわかりませんiiおそらく、政府が望んでいないので、目標は人々の手から現金を引き出すことであるという私たちの場合の戦時国債を知っていたという考えであると推測または推測するでしょう政府が経済を戦時経済に転換し、消費主導型経済から遠ざけようとしていたため、人々に支払う戦争努力に多額のお金を費やし、彼らの収入を得て、商品やサービスを追いかけているので、インフレ圧力を緩和することでした後日、安全だと感じたときに、これらの債券を受け取って削除し、現金に置き換えるオプションがあることは、愛国者債や戦時国債で行ったのとよく似ています。目標は、現金を引き出すことでした。人々の手とそれをできなかったものと交換してください私のお気に入りのトピックの間に挟まれた1つの質問は、経済にすぐに費やすことができますビットコインは私にとってお金ではなく通貨ではありません純粋に投機的な手段ですそれはデジタル収集可能なもののようなものですそれは機能のないもののようなものです私の友人はそれを機能のないガラスのように呼んでいますb限定版ええとそれは収集可能ですええとそれはビットコインから1つの規制がゼロに等しいですええと私の見解ではあなたは中央銀行のデジタル通貨についてパウエルの話を聞くことができますあなたはイェレンがいくつかのコメントとビットコインをするのを聞くことができます5,000ドル下がるそうです私はそこに何かを追加するかもしれないという意味ですステファニービットコインの失敗はお金ではないのだと思いますお金には3つの側面がありますアカウントの単位は価値のあるトランザクションストアが最後に素晴らしいことを意味します1つはsの価値は高まっていますが、それはトランザクションにまったく使用されていないことを意味し、現在サポートできるトランザクションの数は、実際のビットコインネットワークは毎秒約3つです。パリでは毎秒3つ以上の連絡先トランザクションが行われていると思います。だからそれはまだ取引のために設定されていませんええと私はそういう意味であなたが強制のための課税に基づいているお金を持っている必要はないお金に合意された最終要素があると思いますそれは和解で使うことができます彼らはまだそれを達成していません私はどの暗号通貨もありません政府が暗号通貨に通貨発行能力とポリシースペースを奪うことを許可することはありませんし、ビットコインが使用している電力もある時点でシャットダウンされ、明らかにアルゼンチンと同等の電力消費レベルになりますが、それはまさに洗練されたバブルですそうです、そしてその点で、ケルトン教授はまず第一に、本当に素晴らしいスポーツであり、非常に多くの質問をしてくれて本当にありがとうございますが、あなたの立場の明確さにも感謝しますあなたはええと、それは私が非常に感謝していますアランがコンソールについてラインハルトとロゴフの本について言ったとき、私は確かに思い出しました。もちろん、私は偏狭なことを嫌うと言っていますが、戦争後にデフォルトになったのは、実際には再構築されたコンソールでした。デフォルトええと、ええと、私たちがここからどこへ行くのかという観点から、そこに旗をプロットするだけです。私たちは、政府債務のすべてを返済するかどうか疑問に思っていましたが、20年前に振り返るのは異常だと思います。実際に黒字を出しているのは、20年で世界が大きく変わったようです。少し前に受けた知恵が頭に浮かぶような不確実な世界これは議論への非常に貴重な貢献だと思いますそして私は皆の貢献と参加に感謝しますそしてええと感謝します特に、そのようなイベントを主催し、議論の両側を聞いてくれたoecdは、本当にありがとうございました。とても良い一日をお祈りします。ありがとうございました。スティーブンレコーディングがあなたを止めてくれました。