From @yanisvaroufakis' sf novel ANOTHER NOW
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HOW CAPITALISM DIED
The end of banking
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And so too for the investment banks. It often struck Costa how few people really understood what they do. Despite their name, one thing they do not do is invest – at least, not in skills, equipment, solar panels, hospitals or anything else of tangible value. Investment bankers spend their considerable energies and talents conjuring up complicated trades involving debt and shares. First they create fiendishly complicated forms of debt, exactly as Eva had done at Lehman. Then they sell these so-called debt instruments to speculators such as large pension funds looking for a return on the accumulated contributions of their employees, who bet that these debt instruments will increase in price. Investment bankers then lend all the money they have amassed in return for these debt instruments to their clients, who in turn use it to invest heavily in selected shares, thereby turbocharging their price. The higher they drive these share prices, the more customers the investment banks find to buy their ever-more-complicated bundles of debt and shares. This mutual reinforcement of debt and share prices is a closed circle, and so the world of money is decoupled from the real world, in which most people struggle, and leads eventually to a handful of super-funds owning almost everything.
[But take tradable shares out of the equation and the whole structure evaporates. Costa now realized that the only remaining purpose of investment banks was to help people lend their money to corporations like Kosti’s. And while such brokers exist in the Other Now, plain vanilla lending reduces their power to almost zero. Kosti and everyone else have access to the same digital central bank payment system and are at liberty to lend simply and transparently to anyone within it using one of many competing apps playing the role of intermediary. No room is left for any financier to act as super-powerful go-between.]
It had always struck Costa as the most extraordinary racket how in Our Now the banks and their most powerful clients create power for each other out of thin air. First the bankers grant their rich customers outsized overdraft facilities with which to buy shares. Thus, entirely fictitious money is used to acquire bits of different companies. Then, rather than treating those shares as investments, the bankers’ preferred clients don’t hang around waiting for the companies to make a profit and pay a dividend. Instead, they simply sell their shares on at a higher price. To whom? To other money men who also use fictitious money provided by some other bank overdraft.
As long as this racket continues, the trade in shares roars and their price soars. If the companies do happen to make a profit, share prices soar even higher. As share prices rise, the money men ratchet up immense paper profits, leaving bankers with a juicy cut. And when the bubble bursts, and the overdrafts turn into black holes in the banks’ books, the bankers dial the number of their favourite politician, whose campaign they featherbedded, and, before anyone notices, their losses are transferred to the taxpayers – many of whom the banks evict from their homes after foreclosing on their mortgages. No wonder our financiers think of themselves as masters of the universe, thought Costa. Almost totally disconnected from actual profits, capitalism is powered by fictitious capital flowing from convoluted trades in profits that have not yet materialized – and may never do so!
クソったれ資本主義が倒れたあとの、もう一つの世界
二〇二一年一〇月一日発行
著者：ヤニス・バルファキス
訳者：江口泰子
#4
銀行の終焉
…
投資銀行42についても同じことが言える。投資銀行がなにをしているのか、本当に理解している人がどれほど少ないことか。名前こそ投資銀行だが、彼らは投資しない。少なくともスキルや設備、ソーラーパネル、病院、あるいは有形資産価値を持つものに投資することはない。彼らはその並々ならぬエネルギーと手腕を駆使して、負債と株式とを組み合わせた複雑な取引を、まるで魔法のように生み出す。まず、彼らは悪魔のように込み入った負債をつくり出す。リーマン・ブラザーズでイヴァも関与していたプロセスだ。次に、彼らはそのいわゆる「負債性金融商品」を、年金基金などの機関投資家に販売する。機関投資家は積立金などに対するリターンを求めて、これらの金融商品の値上がりに賭ける。そして投資銀行は、それらの金融商品を売って集めた資金をすべて顧客に貸し付ける。すると顧客はその資金を元手に、選別した銘柄に巨額を投じる。それが株価を押し上げる。株価が高騰すればするほど、負債性金融商品と株式を買う顧客が殺到する。この負債性金融商品と株価の相互作用はクローズドサークル（閉鎖式循環）であり、ほとんどの市民が苦しい生活を送るいっぽう、実体経済とマネーの世界が乖離し、最終的にはごく一部の巨大ファンドが、ほぼすべてを独占するという事態が起きてしまう。
[だが、その方程式から「売買可能な株式」を取り去ると、構造自体が消滅する。コスティの世界で投資銀行に残された役割は、彼が働くような企業に融資する人たちの手伝いをすることだろうと、コスタは考えた。そしてコスティの世界には、確かにそのような仲介業者も存在した。だが、個人のパーキャプ口座から直接、企業に融資できるために、仲介業者の影響力はほぼゼロに等しかった。コスティは中央銀行のデジタル決済システムにアクセスして、誰に対しても自由に、簡単に、高い透明性を保ったまま資金を融資できるのだ。仲介機能を持つ人気のアプリも多く、そのうちのどれかを使えばよかった。強大な力を振るう仲介業者として銀行が暗躍する余地は、もはや残されていなかったのだ。 ]
コスタがいつも、最もタチが悪いと考えていたペテン行為があった。それは、銀行とその裕福な顧客が、お互いのために無から権力を生み出す行為だった。まず銀行と、株を購入する富裕層の顧客が、当座貸越（自動融資）契約を結ぶ。顧客はそのまったくの架空資金を使って、あちこちの企業の株を買い求める。投資にまわすのではない。彼らのような銀行のお気に入りの顧客は、企業が利益を上げ、配当を支払ってくれるのをぐずぐず待ったりせずに、値上がりを見計らって株を売る。だが誰に？ 別の投資家だ。彼らもやはり、別の銀行の当座貸越契約で得た架空資金で株を購入する。
こんなペテン行為が続く限り、株式取引は快進撃を続け、株価は跳ね上がる。企業が利益を上げれば、株価はさらに高騰する。株価が上がれば、投資家は莫大な架空利益を上げ、銀行家はそのおいしい分け前にあずかれる。だがバブルが弾けて、当座貸越契約が銀行帳簿のブラックホールと化す時、銀行家は懇意の政治家に電話をかける。彼らの選挙資金が増えるか減るかは、銀行次第だからだ。そういうわけで、世間の誰も気づかないうちに銀行の損失は納税者の負担になっている。その多くが、住宅ローンが払えず、銀行から立ち退きを命じられた庶民だ。これでは、銀行家がみずからを〝宇宙の支配者〟と呼ぶのも無理はない。実際の利益からほぼ完全に切り離されて、資本主義を動かしているのは、いまだ実体化していない利益の複雑な取引から生じる架空資本なのだ──しかもおそらく、その利益が実体化することはない！
42 事業法人や機関投資家などの大口顧客向けに、資金調達業務やＭ＆Ａ（合併・買収）の仲介などを行なう金融機関。ホールセール業務を行なう。
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