2022/06/21 Debunkers Inflation 101

	mjgraves ⁦‪@mjgraves‬⁩ ⁦‪@StephanieKelton‬⁩ shares an insightful view on inflation from a Canadian labor economist. >> Things I've Stumbled Across Recently stephaniekelton.substack.com/p/things-ive-s…   2022/06/27 23:28

https://twitter.com/mjgraves/status/1541428379047567360?s=21&t=MQrVpiT4r2CnoPpifdIHFw

Debunkers Inflation 101

2022/06/21

https://youtu.be/8DgwM7nruQg

6:32

文字起こし

Everyone's talking about inflation  these days and it's no mystery why  

after decades of steady inflation at around 2%  per year since covid prices are now shooting up  

in Canada they're up 6.8% in the last year in  most other countries even faster and some prices  

are far worse like groceries up 10% home prices  up 26% and of course gasoline up 36% it's a long  

time since we worried much about inflation and  we've forgotten some important lessons about it  

in particular there's an old stereotype that  dominates most thinking the stereotype goes  

like this businesses face higher costs usually  due to labour which is the biggest cost item in  

the whole economy business passes on higher costs  to consumers and that causes inflation this theory  

is called wage price inflation it's a simple  theory wages are the root of the problem and  

there's an equally simple solution raise interest  rates slow down the economy including with higher  

unemployment that will reduce wage pressures  and bring inflation down but here's the problem  

in 2022 that stereotype is totally wrong and the  usual medicine could be worse than the disease  

quite literally there is zero evidence current  inflation is caused by wages. Wages grew just 3.3%  

in the last year less than half as fast  as prices that's even slower than wages  

were growing before the pandemic back in 2019  wages were growing 4% but inflation was only 2%  

so wage growth has slowed down even as inflation  exploded how can you blame workers for that  

and why should we expect that cutting wages even  further will somehow solve the problem here's the  

worst thing since wages are growing much slower  than prices workers purchasing power the real wage  

is shrinking and fast Canadian workers on average  lost over 3% of their real standard of living in  

the past year alone and there's more to come  yeah the unemployment rate is relatively low  

but there's no evidence that's pushing  up labour costs or driving inflation  

in short workers didn't cause this inflation but  now workers will pay again if interest rates are  

jacked up causing higher unemployment maybe even a  recession so what did cause the current inflation  

clearly it's a consequence of COVID and how  the world economy is reopening since the  

pandemic many supply chains around the world  were seriously disrupted like semiconductors  

or cars that are in short supply energy prices  shot up especially after the invasion of Ukraine  

consumer buying patterns changed we bought  building supplies for home renos instead  

of restaurant meals and international travel  that lifted some prices but on top of all that  

there's another factor that's usually ignored  in polite company businesses have jacked up  

prices far more than required to offset their  higher costs so profit margins got a lot wider  

while workers saw a 3% cut in real wages and  are getting a smaller share of the economic pie  

after tax profits climbed to their highest share  of GDP ever over $500 billion annually higher  

profits drive higher prices and shift income from  workers to employers energy prices are a great  

example the gas in these pumps was produced here  in Canada the oil came out of the ground months  

before Putin invaded Ukraine the cost of producing  it hasn't changed yet the price is up 36%  

that can mean only one thing oil company  profits have absolutely skyrocketed they tripled  

in the last year and that money came directly  from your pocket remember it's not the workers in  

a store that set the prices for groceries it's the  company company decisions directly drive inflation  

and company profits as a result have never been  higher this isn't the 1970s and this isn't wage  

price inflation it's profit price inflation it has  different causes and it needs different solutions  

government can address some of the  ultimate causes by fixing our energy system  

so we aren't tied to oil prices  and fixing our housing market  

to expand affordable housing supply chains  will eventually adjust more investment in  

technology and infrastructure would help but  that won't happen if interest rates are jacked up  

meanwhile wages must keep pace with inflation  while the true causes of the problem are addressed  

by itself having wages simply match inflation  doesn't cause inflation labour makes up under  

half of total production costs and productivity is  improving that further reduces unit labour costs so  

workers incomes can and should be protected  while the true problem is addressed if necessary  

domestic buying power can be cooled  off with targeted and fair measures  

like higher taxes on the companies that are making  out like bandits from the high prices we pay  

due to an old stereotype workers are being set  up as sacrificial lambs to solve a problem they  

didn't cause workers have already suffered a  big wage cut now they'll suffer even more from  

a deliberate slowdown or even a recession if this  old medicine is applied to a brand new disease.

I'm Jim Stanford and this is Debunkers Academy.

デバンカーズ インフレーション101

2022/06/21

https://youtu.be/8DgwM7nruQg

6:32

文字起こし

最近、誰もがインフレについて話していますが、それは不思議なことではありません。  

数十年にわたり年率2％前後の安定したインフレが続いた後、カナダの物価は急上昇している。  

カナダでは昨年6.8％、他の多くの国ではさらに速く、いくつかの価格は食料品のようにはるかに悪いです。  

食料品は10％、住宅価格は26％、ガソリンは36％上昇するなど、はるかに悪化しています。  

インフレを心配するのは久しぶりで、私たちはインフレに関する重要な教訓を忘れてしまっている  

特に、古い固定観念があり、これがほとんどの考え方を支配しています。  

企業は通常、経済全体で最大のコスト項目である労働力のためにコスト上昇に直面します。  

企業はコストの上昇を消費者に転嫁し、それがインフレを引き起こすという理論です。  

賃金価格インフレと呼ばれるもので、単純な理論です。  

金利を上げれば、失業率の上昇を含めて経済が減速し、賃金上昇圧力が弱まり、インフレが起こる。  

失業率の上昇も含めて景気を減速させれば、賃金圧力は下がり、インフレ率も下がりますが、ここで問題なのは  

2022年、その固定観念は完全に間違っており、通常の薬は病気より悪いかもしれない。  

文字通り、現在のインフレが賃金によって引き起こされている証拠は全くない。昨年度の賃金上昇率はわずか3.3%。  

物価の半分以下のスピードで、昨年は3.3％しか伸びませんでした。  

パンデミック前の2019年には賃金は4％上昇していましたが、インフレ率はわずか2％でした。  

インフレ率が爆発的に上昇しても賃金の伸びは鈍化しているわけで、それを労働者のせいにするのはどうかと思います。  

さらに賃金を下げれば問題が解決するとでも思っているのでしょうか？  

賃金は物価よりもずっと遅く伸びているため、労働者の購買力である実質賃金は急速に縮小しています。  

カナダの労働者は平均して、昨年だけで実質生活水準の3％以上を失っています。  

失業率は比較的低いが、その根拠はない。  

しかし、それが労働コストを押し上げ、インフレを促進しているという証拠はない。  

要するに、労働者はこのインフレを引き起こしていないが、金利が上昇すれば、労働者は再び支払うことになる。  

失業率の上昇を招き、不況になるかもしれません。では、何が現在のインフレを引き起こしたのでしょうか？  

明らかにCOVIDの影響であり、パンデミック以降、世界経済は再開しています。  

パンデミック以来、世界中の多くのサプライチェーンが深刻な打撃を受けました。  

特にウクライナ侵攻後、エネルギー価格が高騰しました。  

消費者の購買パターンが変化し、外食の代わりに自宅の改築のために建築資材を購入するようになった。  

レストランでの食事や海外旅行ではなく、建築資材を購入するようになり、物価が上昇しました。  

しかし、もう一つの要因があります。それは、通常、礼儀正しい会社では無視されることですが、企業が必要以上に価格を引き上げて  

必要以上に価格を吊り上げたため、利幅が大きくなった。  

労働者は実質賃金を3％カットされ、経済のパイに占める割合が小さくなっている一方で  

税引き後利益がGDPに占める割合は過去最高となり、年間5,000億ドル以上増加した。  

利益は物価を上昇させ、所得を労働者から雇用者に移す エネルギー価格はその好例です。  

このポンプのガソリンはカナダで生産され、石油はウクライナ侵攻の数ヶ月前に地中から汲み上げられました。  

プーチンがウクライナに侵攻する数ヶ月前に採掘されましたが、採掘コストは変わらず、価格は36％上昇しています。  

このことは、石油会社の利益が急増していることを意味します。去年、石油会社の利益は3倍になりました。  

そのお金は、あなたのポケットから直接入ってきたのです。  

食料品の価格を決めるのは労働者ではなく、会社です。会社の決定が直接インフレを引き起こします。  

その結果、企業の利益はかつてないほど高まっています。これは1970年代でもなければ、賃金インフレでもありません。  

これは1970年代でもなく、賃金インフレでもなく、利益インフレなのです 原因も解決方法も異なります  

政府はエネルギーシステムを修正することで、最終的な原因のいくつかに対処することができます。  

石油価格に縛られないようにすること、そして住宅市場を整備することです。  

手頃な価格の住宅を供給できるようにすることで、サプライチェーンが調整され、技術やインフラへの投資が増えるでしょう。  

技術やインフラへの投資も必要ですが、金利が高騰すればそれもままならなくなります。  

一方、賃金は、問題の真の原因に対処する一方で、インフレと歩調を合わせなければならない。  

賃金をインフレ率に合わせるだけではインフレは起きない。  

生産性は向上しており、単位労働コストはさらに低下しているため、労働者の所得は保護されるべきです。  

労働者の所得は、必要であれば真の問題に対処する一方で保護することが可能であり、またそうすべきです。  

国内の購買力は、的を絞った公平な措置で冷やすことができる。  

私たちが支払う高い値段で山賊のように儲けている企業への増税など  

古い固定観念のために、労働者は生贄のような存在に仕立てられている。

この古い薬が新しい病気に適用されると、意図的な景気減速や不況でさらに苦しむことになる。

私はジム・スタンフォードで、こちらはデバンカーズ・アカデミーです。

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