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So why did a 250 y/o Smith quote go semi-viral on #inflationfeed? Smith showed that profits increase prices exponentially, while wages only raise them linearly. Another good reason to keep profits in check.
But Smith relied on a view of profit quite different from our own. >>>
https://twitter.com/isabellamweber/status/1664387403748986889?s=61
He saw profit as a regular return on investment, not a fluctuating residual.
(read more here on Smith's limited rate here--> doi.org/10.1111/ajps.1… ) >>>
Risk and Trouble: Adam Smith on Profit and the Protagonists of Capitalism
First published: 22 August 2020
https://doi.org/10.1111/ajps.12556
When I buy inputs from you, I am covering your profits, as a proportion of your costs. When I resell the goods I made from them, I expect to make a similar profit, the same proportion over my costs. Each node in the supply chain is exponentially raising the final price >>>
Not so with wages, which are merely additive. Your hours of labor added to mine, and mine to the next... >>>
high wages. If in the linen manufacture, for example, the wages of the dif-
ferent working people; the flax-dressers, the spinners, the weavers, &c.
should, all of them, be advanced two pence a day: it would be necessary to
heighten the price of a piece of linen only by a number of two pences equal
to the number of people that had been employed about it, multiplied by the
number of days during which they had been so employed. That part of the
https://www.adamsmithworks.org/documents/chapter-ix-of-the-profits-of-stock
IX
Why does this work today, when profit is viewed so differently? Expectations. Expectation confused with entitlement.
Profits today are seen as a residual, not a rate. Their value is supposed to fluctuate and even turn negative.
(read more here: doi.org/10.1177/106591…) >>>
https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/10659129211035829
Uncertainty, Profit, and the Limits of Markets
Roni Hirsch https://orcid.org/0000-0002-2879-1479 ronih@vanleer.org.ilView all authors and affiliations
But laws and social norms actually protect corporations' "right" to positive, increasingly regular returns over costs.
During inflation, when firms "expect" higher profits and have the power to raise prices accordingly, the effect throughout the supply chain is exponential >>>
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https://twitter.com/isabellamweber/status/1630322490559037440?s=61
2023
Sellers’ Inflation, Profits and Conflict: Why can Large Firms Hike Prices in an Emergency?
Isabella M. Weber Evan Wasner
https://scholarworks.umass.edu/econ_workingpaper/343/
★
Sellers' Inflation, Profits and Conflict:
Why can Large Firms Hike Prices in an Emergency?
Isabella M. Weber*, University of Massachusetts Amherst
Evan Wasner, University of Massachusetts Amherst
...a couple of recent force majeures in the industry ...[are] making the price environment even more conducive.'
(Lori Koch, CFO Dupont Nemours)
Abstract
The dominant view of inflation holds that it is macroeconomic in origin and must always be tackled
with macroeconomic tightening. In contrast, we argue that the US COVID-19 inflation is
predominantly a sellers' inflation that derives from microeconomic origins, namely the ability of
firms with market power to hike prices. Such firms are price makers, but they only engage in price
hikes if they expect their competitors to do the same. This requires an implicit agreement which
can be coordinated by sector-wide cost shocks and supply bottlenecks. We review the long-
standing literature on price-setting in concentrated markets and survey earnings calls and compile
firm-level data to derive a three-stage heuristic of the inflationary process: (1) Rising prices in
systemically significant upstream sectors due to commodity market dynamics or bottlenecks create
windfall profits and provide an impulse for further price hikes. (2) To protect profit margins from
rising costs, downstream sectors propagate, or in cases of temporary monopolies due to
bottlenecks, amplify price pressures. (3) Labor responds by trying to fend off real wage declines in
stage. We argue that such sellers' inflation generates a general price rise which may be
transitory, but can also lead to self-sustaining inflationary spirals under certain conditions. Policy
should aim to contain price hikes at the impulse stage to prevent inflation from the onset.
the conflict
では、なぜ 250 歳のスミスの名言が #inflationfeed で準バイラルになったのでしょうか? スミスは、利益が物価を指数関数的に上昇させるのに対し、賃金は直線的にしか上昇しないことを示した。利益を抑制するもう一つの十分な理由。
しかし、スミスは利益について私たちとは全く異なる考え方に基づいていました。>>>
https://twitter.com/isabellamweber/status/1664387403748986889?s=61
彼は利益を変動する残余ではなく、定期的な投資収益率として捉えていました。
(Smith の限定レートの詳細については、こちらをご覧ください --> doi.org/10.1111/ajps.1… ) >>>
リスクとトラブル: アダム・スミスの利益と資本主義の主人公たち
初公開日: 2020 年 8 月 22 日
https://doi.org/10.1111/ajps.12556
私があなたから原材料を購入するとき、私はあなたのコストの一部としてあなたの利益をカバーします。私がそれらから作った商品を再販すると、コストと同じ割合で、同様の利益が得られると期待しています。サプライチェーンの各ノードは最終価格を指数関数的に上昇させています >>>
賃金の場合はそうではなく、単に加算されるだけです。あなたの労働時間は私の労力に加わり、私の労働時間もさらに増えます... >>>
高い賃金。たとえば、リネン製造業の場合、賃金が異なります。
熱心に働く人々。亜麻の着付け職人、紡ぎ手、織り手など。
全員が 1 日あたり 2 ペンス前払いされるべきです。
リネン一枚の価格を2ペンスの数だけ高くする
それに関して雇用された人の数に、
彼らがそのように雇用されていた日数。その部分は、
国富論1:9
《たとえば、亜麻織物の製造業において、もし、しごとをするさまざまな人々すなわち亜麻繊維の調整工、紡績工、織布工などの賃銀が、すべて一日に二ペンス上昇するとすれば、一反の亜麻布の価格を、それに使用された人数にひとしい倍数の二ペンスに、かれらがそのように使用されていた日数を乗じたものだけ、たかめることしか必要ではないであろう。》
利益の見方が大きく異なる今日、なぜこれが機能するのでしょうか? 期待。期待と権利が混同されている。
今日の利益は利率ではなく残差とみなされます。それらの値は変動し、マイナスになることもあります。
(詳細はこちら: doi.org/10.1177/106591…) >>>
https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/10659129211035829
不確実性、利益、市場の限界
Roni Hirsch https://orcid.org/0000-0002-2879-1479 ronih@vanleer.org.ilすべての著者と所属を表示
しかし、法律や社会規範は、実際には、企業がコストを上回るプラスのリターンを定期的に得る「権利」を保護しています。
インフレ時には、企業がより高い利益を「期待」し、それに応じて価格を引き上げる力を持つため、サプライチェーン全体への影響は指数関数的となる >>。
https://scholarworks.umass.edu/econ_workingpaper/343/
イザベラ・M・ウェーバー
イザベラ・M・ウェーバー（IsabellaMWeber
企業の集中は、価格や利益の上昇がインフレを促進する説明の可能性がある。しかし、集中力はインフレ以前から高かった。では、なぜ企業は緊急時に価格を引き上げられるのだろうか？私たちは新しいワーキングペーパーでこの疑問を探っています。A 🧵scholarworks.umass.edu/econ_workingpa...pic.twitter.com/tnzSIiG9xk
2023/02/28 6:42
https://twitter.com/isabellamweber/status/1630322490559037440?s=61
売り手のインフレ、利益、対立： なぜ大企業は緊急時に値上げができるのか？イザベラ・M・ウェーバー*、マサチューセッツ大学アマースト校 エヴァン・ワスナー、マサチューセッツ大学アマースト校 ...最近の業界におけるいくつかの不可抗力が、価格環境をより助長している」。(Lori Koch, CFO Dupont Nemours)
アブストラクト
インフレはマクロ経済的なものであり、常にマクロ経済の引き締めで対処しなければならないというのが、インフレに対する支配的な見方である。これに対して我々は、米国のCOVID-19インフレは、ミクロ経済的な起源、すなわち市場力を持つ企業の価格引き上げ能力に由来するセラーズインフレが主体であると主張する。このような企業はプライスメーカーであるが、競合他社が同じことをすると予想される場合にのみ、値上げに踏み切る。これには暗黙の了解が必要であり、それはセクター全体のコストショックや供給のボトルネックによって調整されることがある。我々は、集中市場における価格設定に関する長年の文献をレビューし、決算報告書を調査し、企業レベルのデータを集計して、インフレプロセスの3段階のヒューリスティックを導出した：（1）商品市場のダイナミクスやボトルネックによるシステム的に重要な上流部門の価格上昇は、風前の灯火となり、さらなる価格上昇への弾みとなる。(2) コスト上昇から利潤を守るために、下流部門は価格上昇を伝播し、ボトルネックによる一時的独占の場合は価格上昇圧力を増幅させる。(3) 労働者は、実質賃金の低下をステージでかわそうとすることで対応する。我々は、このような売り手側のインフレが一般的な物価上昇を生み、それは一過性のものかもしれないが、ある条件下では自立的なインフレスパイラルにつながる可能性もあると主張する。政策は、インフレの発生を防ぐために、衝動的な段階での価格上昇を抑制することを目指すべきである。 相反するもの
参考
https://www.jstor.org/stable/45415619?read-now=1&seq=14#page_scan_tab_contents
Risk and Trouble: Adam Smith on Profit and the Protagonists of Capitalism
Sellers' Inflation, Profits and Conflict:
Why can Large Firms hike Prices in an Emergency?
Isabella M. Weber*, University of Massachusetts Amherst
Evan Wasner, University of Massachusetts Amherst
...a couple of recent force majeures in the industry...[are) making the price environment even more conducive.
(Lori Koch, CFO Dupont Nemours)
https://scholarworks.umass.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1348&context=econ_workingpaper
Figure 3: Stages in the inflation process
STABILITY
Profit margins rise
due to falling
costs and stable prices
IMPULSE
Profit margins, profits
and prices rise in
systemically significant
upstream sectors
due to the commodity
upswing and bottlenecks
PROPAGATION +
AMPLIFICATION
Firms protect profit margins
against rising input costs,
some acquire temporary
monopoly power
due to bottlenecks and
amplify price increases
CONFLICT
Labor tries to regain
real wage losses; if
successful a new round of
propagation can follow
Note: An illustration of the three stages of inflation following a period of price stability outlined
in Section 3. The inflation process does not necessarily end at the conflict stage, as the conflict
stage can provide an impulse for further propagation and amplification. Other new impulses can
emerge at any point in the inflation process - - an example being the sharp increases in oil and
grain prices following the Russian invasion of Ukraine in early 2022. Multiple stages of the
process can thus overlap and exist simultaneously across different sectors.
図3：インフレプロセスのステージ
STABILITY コスト低下と価格安定により利益率が上昇
IMPULSE 商品高騰とボトルネックにより、システム的に重要な上流部門で利益率、利益、価格が上昇
PROPAGATION + AMPLIFICATION 企業は投入コスト上昇から利益率を守り、ボトルネックにより一時的に独占力を獲得し価格上昇が増幅
CONFLICT 労働者は実質賃金損失を取り戻そうとするが成功すれば新しい伝播のラウンドに続くことがある
注：第3節で概説した物価安定期後のインフレの3つの段階を示す図解。インフレのプロセスは必ずしも対立の段階で終わるわけではなく、対立の段階がさらなる伝播と増幅のためのインパルスとなりうるからである。例えば、2022年初頭のロシアのウクライナ侵攻に伴う石油・穀物価格の急騰がその例である。このように、プロセスの複数の段階が重なり合い、異なるセクターで同時に存在することがある。
STABILITY
Profit margins rise
due to falling
costs and stable prices
IMPULSE
Profit margins, profits
and prices rise in
systemically significant
upstream sectors
due to the commodity
upswing and bottlenecks
PROPAGATION + AMPLIFICATION
Firms protect profit margins
against rising input costs,
some acquire temporary
monopoly power
due to bottlenecks and
amplify price increases
CONFLICT
Labor tries to regain
real wage losses; if
successful a new round of
propagation can follow
STABILITY
Profit margins rise due to falling costs and stable prices
IMPULSE
Profit margins, profits and prices rise in systemically significant upstream sectors due to the commodity upswing and bottlenecks
PROPAGATION + AMPLIFICATION
Firms protect profit margins against rising input costs, some acquire temporary monopoly power due to bottlenecks and amplify price increases
CONFLICT
Labor tries to regain real wage losses; if successful a new round of propagation can follow
安定性
コスト低下と価格安定により利益率が上昇
インパルス
システム上重要な上流部門において、コモディティ上昇とボトルネックにより、利益率、利益、価格が上昇する
伝搬＋増幅
企業は投入コストの上昇から利益率を守るが、ボトルネックにより一時的に独占力を獲得し、価格上昇を増幅させる企業もある
コンフリクト
労働者は実質賃金の損失を取り戻そうとする。もし成功すれば、新たな伝播のラウンドが続くことになる。
Price stabilization in times of overlapping emergencies
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