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Tackling Fossilflation: A Toolkit for Price Stability and a Just Transition
After two years of a public health crisis, the war in Ukraine, and skyrocketing energy and food prices, concern about inflation is dominating U.S. media headlines and the political agenda. Interest rate hikes are now underway and considered the "common sense" response to inflation by the government and Fed.
This solution causes further harm to already struggling workers and families by raising unemployment, and potentially triggering a global recession. Still, for decades, rate hikes have been the conventional approach to maintaining price stability.
KEY FINDINGS
- Fossil fuel driven inflation or "fossilflation" is a major driver of price instability. Fossil fuel prices are volatile, and especially vulnerable to geopolitical factors and speculation. This volatility has direct and indirect effects on inflation, as energy is an essential input across economic sectors. Transitioning to renewable energy will help lower household energy costs, and foster long-term price stability, economic resilience and inclusive social well-being.
- A failure to keep warming below 1.5°C will increase future inflation risk. Climate driven weather disasters erode infrastructure and supply chains, impact food production, and reduce worker productivity. These disruptions will drive higher prices as the scale and frequency of extreme weather increase.
- Interest rate hikes are a blunt tool to tackle current inflation that will instead cause social harm and could delay the green transition. Rate hikes will not address fossilflation, corporate profiteering or any of the supply-side causes of inflation.
This report argues for a bold new approach to addressing inflation. It recommends specific monetary and fiscal policies that tackle price instability in a way that helps usher in a more resilient and equitable economic system:
KEY RECOMMENDATIONS
- Leveraging fiscal policy as part of a full employment and price stability agenda. Expand public investments in housing retrofits, healthcare, energy efficiency, research and development, regenerative agriculture and renewable energy to strengthen social and ecological infrastructure and bring about lower costs through agendas like Build Back Better, Medicare for All, a Federal Job Guarantee, or a Green New Deal.
- Implementing a new green monetary policy framework by replacing interest rate tinkering with mission-oriented qualitative and quantitative credit regulations that shift resource use away from unsustainable or socially damaging applications. The Fed can further introduce higher capital requirements to disincentivize fossil fuel lending by banks, and implement a green lending scheme to accelerate the energy transition and complement the core fiscal responses.
- Introducing an Inter-Agency Council on Price Stability to share responsibility and strengthen coordination and communication across government and improve the public sector's administrative capacity.
More immediate measures include:
- Providing immediate cost relief and mitigating profit-spirals by using targeted price controls, expanding healthcare, moving towards antitrust reform, and passing the Protecting the Right to Organize Act to strengthen the labor movement.
- Strengthening essential goods and services sectors with free public transportation, support for farmworkers, and a consumption savings strategy.
Inflation impacts everyone but it takes a particularly harsh toll on low-income and frontline communities, already bearing a disproportionate burden from the pandemic and the climate crisis. Interest rate hikes will only increase that burden, making mortgages unaffordable, raising unemployment and stalling much needed investment. To tackle current inflation without causing further harm, we need a new approach to price stability — one that puts the needs of workers, families and communities first.
化石インフレに対処する。価格安定と公正な移行を実現するためのツールキット
2年にわたる公衆衛生危機、ウクライナ戦争、エネルギー・食料価格の高騰の後、インフレに対する懸念が米国のメディアの見出しと政治的アジェンダを支配している。金利引き上げは現在進行中であり、政府とFRBによるインフレへの「常識的」な対応と考えられている。
この解決策は、失業率を高め、世界的な景気後退を引き起こす可能性があるため、すでに苦境にある労働者や家族にさらなる打撃を与えることになる。それでも、何十年もの間、利上げは物価の安定を維持するための従来のアプローチであった。
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主な内容
化石燃料によるインフレ（化石インフレ）は物価不安定の主な要因である。化石燃料の価格は変動しやすく、特に地政学的要因や投機に対して脆弱である。エネルギーは経済セクター全体において不可欠な投入物であるため、この変動はインフレに直接的、間接的に影響を与える。再生可能エネルギーへの移行は、家庭のエネルギーコストを下げ、長期的な物価の安定、経済の回復力、包括的な社会福祉を促進することにつながる。
温暖化を1.5℃以下に抑えることができなければ、将来のインフレリスクは増大する。気候に起因する気象災害は、インフラやサプライチェーンを侵食し、食糧生産に影響を与え、労働者の生産性を低下させる。これらの混乱は、異常気象の規模や頻度が増すにつれて、物価上昇を促す。
金利引き上げは、現在のインフレに対処するための鈍い手段であり、かえって社会に害を与え、グリーンな移行を遅らせる可能性がある。利上げは、化石燃料インフレ、企業の利益誘導、インフレの供給側の原因には対処できない。
本報告書は、インフレに対処するための大胆な新アプローチを主張する。本報告書は、より強靭で公平な経済システムの到来を助ける方法で、物価の不安定さに対処する具体的な金融・財政政策を提言している。
主な提言
完全雇用と物価安定のアジェンダの一部として財政政策を活用する。Build Back Better、Medicare for All、Federal Job Guarantee、Green New Dealなどのアジェンダを通じて、社会的・生態的インフラを強化し、より低いコストをもたらすために、住宅改修、ヘルスケア、エネルギー効率、研究開発、再生可能エネルギーへの公共投資を拡大すること。
金利の小細工に代わって、持続不可能あるいは社会的に有害な用途から資源利用を切り離す、使命感に満ちた定性的・定量的信用規制を導入し、新しいグリーン金融政策の枠組みを実施する。FRBはさらに、銀行による化石燃料融資を抑制するために高い資本要件を導入し、エネルギー転換を加速させ、中核的な財政対応を補完するためにグリーン融資制度を実施することができる。
物価安定に関する省庁間協議会を導入し、責任を分担して政府間の調整とコミュニケーションを強化し、公的セクターの行政能力を向上させる。
より直接的な対策は以下の通り。
的を絞った価格統制による当面のコスト削減と利益スパイラルの抑制、医療の拡大、独占禁止法改革への取り組み、労働運動強化のための「団結権保護法」の可決。
公共交通機関の無料化、農民労働者への支援、消費節約戦略など、必要不可欠な財・サービス部門を強化すること。
インフレはすべての人に影響を与えるが、特に低所得者や最前線のコミュニティに厳しい打撃を与え、すでにパンデミックや気候危機から不釣り合いな負担を負っている。金利の上昇はその負担を増やし、住宅ローンを買えなくし、失業率を上げ、必要とされている投資を停滞させるだけです。これ以上害を及ぼすことなく現在のインフレに対処するためには、物価安定のための新しいアプローチ、すなわち労働者、家族、コミュニティのニーズを最優先するアプローチが必要です。
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