love and theft: Minsky1991講演動画
https://love-and-theft-2014.blogspot.com/2022/10/minsky1991.htmlMinsky1991字幕
https://love-and-theft-2014.blogspot.com/2022/10/minsky1991.html
https://www.blogger.com/blog/post/edit/2133355681582705445/8073008350762610698
Minsky(1991)[digest]
Problem of the financial structure and performance of the economy has been with us since the birth of the Republic. Alexander Hamilton our first and great Secretary of the Treasury.
he also created the first bank of the United States.
the conflict between Biddle and Jackson.
as in Hoover's term in the white house.
it is wrong to say that Mr Roosevelt closed the banks.
we must not forget that we are the legacies we have inherited.
in order to understand the financial structure the fundamental concept is a balance [sheet]. a balance sheet lists the assets on one side and the liabilities on another the liabilities go to another balance.
they become Assets in another balance.
so the people's capitalism that we've entered have here as a new facet. the new face is the money management the people who manage the portfolios of the insurance company.
the people that manage the portfolios we also had the housing problem.
and remember Jerry Stewart. okay and what's the film It's a Wonderful Life. the hero of the Town. who was it? what was it? what was Jimmy saying what you ran an SNL.
snls had a limited function and had a limited job and they did it.
now side by side with the financial strategy comes with physical effect.
where did the Eisenhower Administration we have their clothes facility Highway Network.
it was introducing new resource creating facilities.
between being one interest on the government debt. Two Social Security. and three the military.
we also should emphasize that government spending must be resource creation rather than just transfer system spending that we now have.
now what we also must remember government is an issuer of liability.
we need a government steering wheel to make sure that gross profits gross aggregate demand doesn't collapse.
at a chart which I commend you.
and the government debt relative to the size of the economy was decreasing up until 1980.
we've allowed our government's credit to code whether we can afford certain types of Economic Development measures.
we are not resource constrained what we are is [Wilkinson?]
the will the will to tax ourselves so that the government's liabilities are fully validated by extending by receipts.
but we have to validate that we cannot misuse.
now when I say in principle it doesn't mean that we need a balanced budget every year.
I don't have a very clear concise summation.
we need to say not that government is just that parasite of the economy.
we have to recognize the government are beginning until almost yesterday played a constructive part.
the most important thing that an economy generates is the opportunity for employment for all of them.
so we have to recognize that there is more well is the way in which people approach Texas only we would get up people to think of taxes as Oliver went home taxes are the price you pay for civilization.
so what we've done.
in that case is transform what the IRA potentially could do is transform our income tax into a spending for consumption.
thank you very much foreign.
[Applause]
ミンスキー(1991)ダイジェスト
経済の金融構造とパフォーマンスの問題は、共和制の誕生以来、私たちと共にある。アレクサンダー・ハミルトン（Alexander Hamilton）は、我々の最初の偉大な財務長官である。彼はまた、米国初の銀行を設立した。
…ジャクソンの対立の期間…。
フーバーのホワイトハウスでの任期…。
ルーズベルトが銀行を閉めたというのは間違いです。
私たちは、自分たちが受け継いだ遺産であることを忘れてはならない。
金融の仕組みを理解するための基本的な考え方は、「バランス[シート]」である。貸借対照表は、一方に資産、もう一方に負債を記載します。負債は別の残高に移動します。
負債が別の残高で資産になるのです。
私たちが入った人民の資本主義は、ここに新しい面を持っています。新しい顔は、お金の管理です。保険会社のポートフォリオを管理する人たちです。ポートフォリオを管理する人たちです。私たちは住宅問題も経験しました。
ジェリー・スチュワートを覚えていますか？
そして、映画「素晴らしき哉、人生」はどうでしょう。「素晴らしき哉、人生」の主人公です。それは誰ですか？それは誰ですか？ジミーは何を言っていたのか......あなたはSNLを運営していましたね。
SNLは限られた機能で、限られた仕事をこなしたのです。
今すぐサイドバイサイドの財務戦略は、物理的な効果が付属しています。
アイゼンハワー政権は、彼らの服の施設ハイウェイネットワークを持っていた場所。
新しい資源を生み出す施設を導入していたのです。一つは国債の利子。二つは社会保障。そして3は軍事費である。
政府支出は、現在のような単なる移転制度による支出ではなく、資源創出でなければならないことも強調しなければなりません。
今、私たちが忘れてはならないのは、政府は負債の発行者であるということです。
総利益、総需要が崩壊しないようにするために、政府のハンドルが必要なのです。
1980年まで、経済規模に対する政府の借金は減少していました。
政府の信用が、ある種の経済開発策を講じる余裕があるかどうかを規定するようになったのです。
私たちは資源の制約を受けているわけではありません。政府の負債が領収書によって拡張されることによって完全に検証されるように、自分自身に課税する意志があることです。
しかし、我々は我々が誤用することはできませんことを検証する必要があります。
今、私が原則と言ったのは、毎年均衡のとれた予算が必要だということではありません。
私は非常に明確で簡潔な要約を持っていません。
政府は経済に寄生しているだけだと言ってはいけません。
政府は昨日まで建設的な役割を果たし始めていたことを認識しなければなりません。
経済が生み出す最も重要なものは、すべての人に雇用の機会を与えることです。
オリバーホームが言ったように税金は文明のために支払う代償であると考えるように人々を立ち直らせるだけです。そう私たちはしてきました。
その場合、IRAが潜在的にできることは、所得税を消費支出に変換することです。
ありがとうございました。
[拍手］
Minsky1991 （作業中）
https://iitomo2010.blogspot.com/2022/10/1991.html?zx=9cc4126e20f1592a
https://iitomo2010.blogspot.com/2022/10/minsky1991_16.html?zx=6d484c75f275c242
1991Minsky （ダイジェスト）
改訂版後半 pic.twitter.com/doKrXjU4Us
— 地域通貨花子１ (@TiikituukaHana) October 15, 2022
。。。。
話題になったミンスキー講演動画。全編。
Hyman Minsky at Westminster College SLC - 1991
ケルトンは明らかにミンスキーのアイデアを受け継いでいる（発行者と利用者の違いの指摘など…）
バランスシート
https://love-and-theft-2014.blogspot.com/2021/01/summit-mmt-stephanie-kelton-sectorial.html?m=1
https://vt.tiktok.com/ZSRgaL9t7/
https://vt.tiktok.com/ZSRgarpnw/
https://freeassociations2020.blogspot.com/2020/05/how-much-does-finance-matter-keynes-1942.html?m=1
jgp
https://love-and-theft-2014.blogspot.com/2021/01/kelton-20183jgp.html?m=1
ただし、ミッチェル、レイはミンスキー講演動画1991の内容に批判的である。
ミッチェル：
Hyman Minsky was not a guiding light for MMT – Bill Mitchell – Modern Monetary Theory
2016/11/09
http://bilbo.economicoutlook.net/blog/?p=34749
Many readers have E-mailed me in the last week after becoming aware of a rare video of – Hyman Minsky at Westminster College SLC – speaking in Salt Lake City on October 30, 1991.
The video and audio quality is very poor and the presentation goes for 1:32:59, so I congratulate anyone who bothered to watch the entire thing.
What prompted the E-mails, it seems, were comments made by Minksy starting around the 47 minute mark about the viability of government debt and fiscal deficits.
He is seen to be advocating what we call ‘sound finance’ the anathema to the ‘functional finance’, which underpins aspects of Modern Monetary Theory (MMT).
He says things such as:
1. “the government must validate our debt with taxes”.
2. In the context of rising government deficits in the 1980s, he claimed that “the quality of the government’s debt in international markets is deteriorating”.
3. “we lack the will to tax ourselves so that the government liabilities are fully validated by receipts”.
There were many other similar statements in the video, which appears to amount to a rejection of basic MMT propositions.
And that should not come as a surprise.
Earlier in his career, Hyman Minsky advocated Abba Lerner’s functional finance.
ハイマン・ミンスキーはMMTの指導者ではなかった - Bill Mitchell - Modern Monetary Theory
…
先週、多くの読者が、ハイマン・ミンスキーが1991年10月30日にソルトレイクシティで講演した貴重なビデオ（Westminster College SLC）を知って、私に電子メールを送ってきた。
このビデオと音声の質は非常に悪く、1分32秒59秒もあるので、わざわざ最後まで見た人にはおめでとうと言いたい。
Eメールのきっかけは、47分あたりから始まるミンスキーの、政府債務と財政赤字の実行可能性に関するコメントだったようだ。
彼は、現代金融論（MMT）を支える「機能的金融」に対する異端として、我々が「健全な金融」と呼ぶものを提唱しているように見える。
彼は次のようなことを言っている。
1.「1.政府は税金で借金を補填しなければならない。
2.1980年代の政府赤字の増大の中で、「国際市場における国債の質が低下している」と主張した。
3. 「政府負債がレシートによって十分に検証されるように、自ら課税する意志が欠如している」。
その他、ビデオには同様の発言が多数あり、MMTの基本命題の否定に等しいと思われる。
そして、それは驚くことではないのだ。
ミンスキーは、アバ・ラーナーの機能的金融を提唱していた。
～～
A Comparison of the Evolution of the Positions of Hyman Minsky and Abba Lerner
レイ：ラーナーとミンスキーを比較する Part 1
https://blog.goo.ne.jp/wankonyankoricky/e/8a6be43bc68ce66181511d122587a6afレイが着目した二箇所
https://youtube.com/watch?v=FLi2wdSA66A&t=45m
https://youtube.com/watch?v=FLi2wdSA66A&t=65m
A Comparison of the Evolution of the Positions of Hyman Minsky and Abba Lerner
機能的財政論：
ハイマン・ミンスキーとアバ・ラーナーのスタンスの変化を比較する
[ http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_900.pdf 2018/1 40p ]
THE VIDEO: DID MINSKY REPUDIATE HIS EARLY POSITIONS ON DEFICITS?
ビデオ：ミンズキーは財政赤字に対する初期の立場を変更したのか？
先に述べたとおり、今では1991年のミンスキーの講演ビデオを見ていると、彼が
初期の機能的財政を支持する立場を変更したことを示しているように、さらには
財政ハト派的――あるいはタカ派的――立場をとったかのように思われてしまう。
このビデオには特に注意を要する点が二つある。
第一は、45分ごろに出てくるニューディールを論じている箇所で、ニューディールでは
新しい生産力が創造されたのに対し、当時（そして現在も）、ほとんどの政府支出が移転所得、軍事費、債務への
利払い――大部分、資源創出的ではない項目――となっている状況を論じている。支出が税収を上回り、
慢性的に政府赤字によって政府債務は増加してきた(民間部門の債務も増加傾向であった)。
ミンスキーによるなら、これは問題を引き起こす。アメリカの債務(公共部門・民間部門)は
かつてないほど大きく、それ故、必要なことは、政府というステアリング・ホイールを使って
集計的需要と所得を十分な高さに維持し、確実に債務を償還できるよう保つことである。1980年代まで、
政府債務は対GDP比では低下していたが、レーガンのGDP比で5%の赤字および、
成長下においても赤字支出が続くバイアスが生まれたことも相まって、国際的な市場での
政府債務の質の劣化が引き起こされた。これにより政府債のデフォルトリスクが高まったことが
示されているように見えるかもしれないが、ミンスキーは債務を償還するのに必要な支出を
行う能力について疑問はない、と述べている。
関連する第二の部分が現れるのは65分ごろの、租税について論じている箇所である。政府は
いつでも債務の支払いを行うことができるが、それを妥当にするvalidateため租税の引上げを行う意思を
欠いていることを懸念している。彼は、債務を税金によって妥当にしなければならない、と主張し、
続けてよくある冗談を繰り返す。「税金はあなたが文明に支払う代金だ」。しかし彼は、
1960年代には我々は以前と同じ立場ではないことにいらだっていたのである――今では我々には
競争相手がいる。円とマルクだ。さらに、我々は国民所得のうち金利に由来する部分の比率を高めているが、
資産の大きな部分は海外の、高所得層、金融、保険、不動産（FIRE)部門に保有されている。言い換えると、
金利支払いはそのまま排出口へと向かってしまい、国内生産の需要（あるいは供給）に
火をつけることにはならないだろう。
彼は、米国はアルゼンチンになる危険性があると警告している。租税なしに支出すること、つまり
札を刷ることはインフレーションにつながりうる。課税の代替はインフレ税である。
司会：
here you are here here Good evening, and welcome to tonight's welcome Jay Taylor executive lecture. My name is James seidelman and as dean of film dorsal business, I'm delighted to have the opportunity to open this evening's program which begins 10 here lecture. The goal of the Taylor lecture series is to expose our students and invited. Yes. So broad spectrum World business example by in the lives and accomplishments of distinguished men and women who are invited to participate those invited the lecture represent, excellent and sectors that she's business government education community service and the Arts. The representative way of life a sense of values and a business philosophy which we endorse School business our product Associated the wealth and Jay Taylor lecture series began in 1982 and was directly associated with a lectured learning masters of management class entitled philosophy of management. This class was first taught at Westminster by Dr. Wilkin Taylor has been a great friend of the college and the School of Business for many years because of his unwavering support dedication and development in westminster's MBA program. This lecture learning experience was named in his honor. Dr. Taylor was born in Provo, Utah. Here in the BS and economics at Brigham Young University in 1934 and an MBA from Harvard Graduate School of Business in 1937 and a PhD from New York University Graduate School of Business Administration in 1957, Dr. Taylor has been teaching business courses since 1936. We might ask students what Focus published today here at Brigham Young University of South Dakota west Memphis, or excuse me, the American University of Cairo University of New Mexico. And I'm here at Westminster have all our places of Wellness has spent his teaching career Dr. Taylor has also authored a number of textbooks and journal articles. He has served as a Ford Foundation consultant with the United Arab Republican Cairo Egypt and as dean of BYU School of Business from 1957 to 1974 as dean of a School of Business. I have great appreciation for the longevity Wellness commitment. Since his retirement from BYU Dr. Taylor has taught classes and served as chairman of the Masters of management committee at Westminster College and has remained active in church Civic and Community Affairs. His present title is Dean Emeritus School of Management Brigham Young University. Outside Academia Dr. Taylor was cited by the Harvard Business School Club of Utah as its businessman of the year for Utah in 1962. He was cited by President Reagan at the White House as chairman of the citizens Committee of the Provo River Trail as a winner in the take pride in America program. His participated in leadership for groups is diverse as the Kiwanis Club the Provo Chamber of Commerce the export expansion Council. You United States Department of Commerce and the Ralph Woodward Corral. Here at Westminster College Dr. Taylor assisted in developing a School of Business and to help School of Business determine a structure and curriculum for a master's of management program, which is involved into the present masters of Business Administration program Westminster College and the bill and be more School of Business. A very grateful to Dr. Taylor for all he has done in our behalf welded. Would you please stand and be recognized by us here tonight?
At this time is also my pleasure to introduce Dr. John Watkins who is director of our economics program. Dr. Watkins has the honor of introducing this year's distinguished residents for the villains today for School of Business. And tonight's welding Jay Taylor and executive lecture Dr. Hyman. economics faculty in particular and the school of businesses a whole please to have Professor Hyman Minsky as our distinguished resident.
Our decision to invite Professor Minsky rests on two considerations first economic theory is more than a means to confuse students. Theory should shed light on understanding Should shed light on understanding actual problems and processes with a view towards formulating policies towards resolving this problems, ultimately the goal of economic theory should be to alleviate the material causes of human suffering or in the words of George Bush to create a Kinder gentler. The second consideration simply observation to economic ideas are too often inaccessible to the general public in part. This is because of the esoteric nature of economic theory. heart the lack of intellectual curiosity on the part of the public economics originated as a branch of moral philosophy and service of governments and people alike in a society in which government all levels consumes one-third of gross national product policies must and will be made and these policies will be faced on some Vision how the economic process works. Even if that vision is fundamentally wrong Professor. Minsky received the Bachelor of Science degree in mathematics from the University of Chicago. Master's degree in public administration and the PHD in economics from Harvard University. He has published over 100 articles and written numerous books including John Maynard King's Canon happen again and stabilizing and unstable economy his professor emeritus of Economics at Washington University prior to his tenure of Washington University Professor.
Minsky taught at Carnegie Mellon University Brown University Saint John. Cambridge Harvard And the University of California at Berkeley his served as consultant to the Board of Governors of the Federal Reserve System and the Federal Deposit Insurance support life. He has served on the board of directors and advisor. To the market between Bank shares Professor Minsky is currently at the Jerome Levy Institute at Bard College the central trust Professor Minsky scholarship has been to understand the financial and institutional underpinnings of economic instability the recurrent cycles of prosperity and recession. It played the capitalist system 30 years ago. Most economists believe. The department of Economics instability had been solved Minsky alone caution that the manner in which investment is financed necessarily generates instability. As have indicated the credit crunches of 1966 of 1970 1974-75 1979 1980 8283 the failure of Continental, Illinois Banks The Leverage. Stock market crash of 1987 the Savings and Loan Fiasco 1990 and so on point to a financial system, that is unraveling. In addition, we have witnessed over the past decade dramatic increases in consumer corporate and federal debts, the disasters fiscal policy of the past decade has tripled the federal debt unless than 10 years. This combined with the monetary policy of high interest rates has led to an interest payment on the federal debt that now exceeds spending on Social Security and National Defense in brief recent events make Professor Minsky among the most important and relevant Economist of our time. It's my pleasure and honor to introduce to you Professor Hyman.
M:
Just you have to be wired up before you take off the convenience. They're going to travel around here speak to the right or the left which one gets tape. It's a great pleasure and even enjoy within here with you. Kind of attention. Yes. So let's just care and one place is fine Better Homes than John Watkins and sit-side I commended.
The problem of the financial structure and performance of the economy has been with us since the first of the Republic. Alexander Hamilton, our first and great secretary Sorry vitally important.
（経済の金融構造とパフォーマンスの問題は、共和国の最初の以来、私たちと一緒です。アレクサンダー・ハミルトンは、私たちの最初の、偉大な書記であり、 申し訳ありませんが、極めて重要です。）
That the federal government assumed the state debts. Because the federal debt was viewed as an unifying effect upon the economy. He also created the first bank of the United States and we all recall that part of our history the developed the Second Bank of the United States to conflict between middle and Jackson and then that mysterious period to all the air Wildcat banking throughout the United States where my home state as is typical of my own State never did get it right.
I come from Illinois so long before modern era of corruption in the City, Illinois experience corruption in the country now, and then we went on To the National Banking Act unified systems last dominant and bathing system for 50 years, and then we went on to the Federal Reserve System.
Which was supposed to correct the problems of business cycles and instability forever and ever. and it about 10-12 years of Peace time. until pop went the Great Depression Crusty Us in October of 29th stock and then a process of decline with many recoveries find that many recoveries that lasted 42 months. 42 of the 80 of the 48 months of Mr. Hoover's tournament White House for the economy was sink until finally in the winter of 1932-33.
the American economy collapsed our witnessing observing of the noting the collapse the implosion to decline of the Soviet Union and it settlement very quick if you Avail Nike chaotic situation in the winter of 1932 33 the same thing happened in the United States capitalism in America is Germany Europe Japan was a failed system. but beginning in 1933 after the bank holiday And it was wrong to say that Mr. Roosevelt posed the banks when he was inaugurated because many of the state Governors had already closed the banks in their states.
prior so he wasn't he just finished it off you might say and he started a new with a banking system liabilities were guaranteed as being Sound like federal government the ones that were allowed for over many there did. Of the banks that went into the great crash with both and we put in place in the next four years. between 1933 and 1936 a financial and economic system Which served this country well. Getting feedback service again. We're served this country. Well. And gave us what in retrospect. Who called between night gave us between 1946 to 1970? So what in retrospect we can consider not a golden egg. but a practical best a practical best means that their imperfections things go wrong. But that's the nature of human beings and humans Society. but all we not only had year after year substantial really economic growth. But the benefits of our economy were more widely and equally and fairly distributed than ever before. And then that began to unravel. as John pointed out in some early articles I pointed out that during. the period 1946 1960 Trends in the financial structure Were of a kind that we had seen in the 1920s. But I also argued that we were far from the height of indebtedness situation and we'd been in the 20s and all so argue that we did not know the power of the institutions that have been put in place in the early 30s. Which were designed aimed to prevent the recurrence of a 29 33 again?
We must not forget. That we are the legacies we have inherited.
An economy that had a history. Of failure, which was transformed into success. And then like all human institutions. Success is very transitory. And you have to be aware of the nature of the Beast the nature of the economy. You must suffer from an illusion about what it is that makes our life function if we are going to be successful and harnessing its powers for betterment of our people. Not a day goes by now. Without our reading in Wall Street Journal or New York Times. When our daily press hearing it on CNN or NBC whatever else you want to listen to about another financial institution in trouble. another leverage buyout we can take the famous names in Americans Westinghouse having the whole city court is it or is it not bank? That's the question every day not long as all I received the phone call from a worry friend is Chase gonna open with a Friday is Chase can open on Monday? It's talking about we had some gossip about some some deals unraveled. What is it that's going on. We found that we have and desk and table comes going through countries a reform of the financial structure. There's an old slogan. It ain't broke. Don't fix it. What is it that they're trying to fix? What is it? That's broke. There are some things that are clearly broke in our account clear and have to be fixed and only Congress of the presidency convicted. There are other things where we may be taking the wrong path and we haven't thought through what we're doing and I want to talk about that as you go on. now 40 years after 1933 we lived in an essentially translated World Democratic crunches here and there of a special kind of different from the credit cards we have now. Now we'll talk about what a credit crunch is as we go along.
Then begin the middle 7 maybe with the Franklin National crisis.
The first time you had a series of bank failures allowing company. Nick and Central Fiasco a little bit early for a while and looked at the zoo the commercial paperwork was in trouble. But then with increasing frequency and with greater. We had more and more of the financial structure going under pressure. Why? That's what we're going to. Now the third thing we have going on right now. Is what's going on in the Soviet Union and there's former saddle. They're trying to construct out of whatever they've inherited 70 years and 50 years of Soviet communist rule a marketing company. But they creating a marketing economy requires first of all that you create a financial system. A financial system and a society where they were barred from thinking about interest rates and Present Value the future returns for 70 years. Is going to be different. But there are no clear property rights. Is going to be very good and that has been avoided so far to discussion of what's going on. I just did a joke. Between August 7th and October 7th. I went around the world. Right around the world because people were concerned about credit crunches in the right time. They're concerned about credit crunches diploma. So when I discovered we are not alone. In New Zealand in Australia, they were concerned about credit cards. It's turkey they were concerned about it.
They're trying to restructure to financial institutions and privatize some of them in Italy. and I don't wonder why they want to do something like that because it doesn't seem to be they don't seem to be broke in the same sense and with And what talk about what Financial is?
in order to understand the financial structures fundamental concept is a balance. Balance sheet lists the assets on one side and the liability.
But the liability in an our economy for all practical purposes. Capital assets of the economy beside what the government our own Bike Corporation So one place to start is analysis of the finance just to start with the idea of a corporate allergy in which the good factories machinery. Inventory stores hotels which are empty the empty office basis around the country our homeless and put a dollar value. And then on the other side you have liability. the liabilities consistent deaths and ownership interests or equities.
The liabilities go to another balance. They become Assets in another balance.
Every time you do something in our economy, you have to effectively support balance. And you do something you add an asset you add a liability. Analy ability as a gliability becomes an asset. You have to change something in the other side so you affect for balance. In a simple world. There's been a balance sheet of the household. Families Our balancing personal balancing and there would be the balance each of the corporations and all of the corporation liabilities will be home directly by somehow, but we never live in between the household and what we people to myself and the business organization's on the other
there's a structure of financial intermediate. Thanks. Saving the loan associations of any of them survive. Credit you. insurance attention Mutual And you find that sometimes you get convoluted. So that the liabilities the equities of equity liabilities of banks are owned by pensions.
And so so you get a convoluted structure and of course. Foreign assets and foreign ownership of American liabilities are all parties. All right. So what we are increasingly not in the rep ownership business. But we have positions and Financial intermediators. We have constructed. over the past Let's start in 1930s right between 1933 and 1991. We have constructed of people's capital. and popular capitals Where more family have a significant positive Network? Than ever before high percentage in almost any country. but the private net worth of most spent consists of the equity of a home and one of the most successful things we have done over the past 60 years was created a nation of homeless. And one of the other things we did. The other part is interested in a pension. portfol Beyond that maybe a savings account. Would you think it's an immutable? only rarely do we have that most of these are rich people. Private ownership of equities or Bonds in the workplace.
So the people's capitalism that we've had here as a new facet. The new face is the money management the people who manage the portfolios of the endurance the people that manage the portfolios, Thank you that managed the portfolios of your mutual fund the Fidelity drivers vampire or whatever family belong to in these family of sons. I bet I am very important to all academics who are involved in CIA prep because one of my students the president of Turkey, that's Tia the largest it's just now what we have is complex convolutions. In 1929-33 the acid values of Banks and other financial institutions. Okay. Just like acid values of Banks and financial institutions are probably now when we have this vast array of non-performing assets and what happened is declines and acid we're transformed into imputation of their deposit line. One of the things that was done in the 1930s was to say that for the ordinary household. working man that sort of pass through from Bank losses to losses on their assets. Under the positive asset should not occur. And the positive insurance was put in place. We're talking today 1991 about the great burden of Deposit Insurance. How is becoming a large part of the cup bailout cost to the government? But the positive church is doing the job it was designed to do. On a scale it was never imagined it would have to do it which is that there has been no loss by any. Deposit in any of our banks and financial institutions of the availability most significant loss of the availability. And value in dollars of is the past. That and one of the reasons why? A situation that is fraught with Danger. As it actually left the capacity is because that passed through hasn't happened.
now we notify Financial structure.
Now what we asked about the financial system we ask about creating. Yes about what Congress is doing. We should ask. What do we want our financial system? What is it? In fact that our economy? And here becomes an issue that's provided economists. That really is a struggle for the distance. that is can we rely upon the market mechanism? To achieve that which we want our economic system. It is not popular today to quote the site made of King. He has lost some of his value in the marketplace of ideas. Big and iconoclast I will break with today's routine and make us text for the rest of us a citation for many campus. The citation is followed. See how well it sums up. What our problems are today? If I may be alive to appropriate term speculation for the activity of forecasting College of the mark and the term Enterprise for the activity of forecasting the perspective yield of assets over their life. I'll come back go away. It is by no means all we certain that speculation predominates over animals. as the organization of investment markets improves the risk of the predominance of speculation does however increase speculators Do no harm as bubbles on a sea of enterprise but the position of series but Enterprise becomes the bubble on a world of speculation when the capital development of a country become the five product the activities of the casino the job is likely to be able to Now what did we have in the last decade on Wall Street The Leverage buyout of takeovers to gains that were described in barbarians of the gate. What is it that they did? when they increased the indebtedness of RJR rentals and the Visa, what did they constrained the funds that we're available from internal operations for Progressive development of the technology of making gloryos or Winston cigarettes or whatever else they make we make the technological Improvement for production of Shredded Wheat was lost as they increase the indebt now the other thing that happened. And this is the difference between Enterprise and speculation. This is what happened in 29 28 27 the stock market boom. You can get returns of owning an asset two ways.
One is the asset community of dividends can be your interest and then you pay I already asked that can be productive and yield profits in the market is blessed or alternatively you can buy. our five dollars tomorrow when the aim and buying essence comes the appreciation of the asset in the market. Then the capital development. Depends upon the perspective cash flows and how you're going to earn in the market. It's likely to be no good and it is the capital development of the country. That is the primary thing. We want the market system. We live in a world. We're capitalized Machinery Factory robots, whatever you need highways Bridges. Our way in which we produce our instruments produce our life. We also have a labor. And it's a combination of the quality of our labor force the willingness of our labor to force to work the moral of our children Force to Commitment of our labor force and Technical conditions of production, which determine how well off. And in this world today's technology for Generations. Is not going to be tomorrow. and when Cain spoke of the capital development of the country He was stopping exactly of the process of putting in place. Tomorrow's technology did you do today? And today we live. with the legacy of past and Legacies of the pastor too in our butt one Legacy of the past capital s should say three Bill second Legacy of the past is a liability structure and when the system is working normally. indebted this increases and the ability to produce in the ability to have and when the system is gets off of the speculative binge the increase in the deadness loses all contact with the increase in production capacity and when you increase more and more of the cash flows prior committed to validation that and less and less left renewedness and that's exactly what happened in the last and then we have indented the situation. Which can't be valid and we build productive and in this game speculation.
You also have fun coming in. You know going in boom things that are gonna appreciate that. Like commercial real estate and then having after 1989 by stock market crash, excess space and Commercial Real Estate as Investment Banking houses cut their staffs and released space. and you have a plethora of non-performing acid throughout our retiring time and because the capital development that's very commonly reflected over the past decade we have problems producing competitive, but now Which we must recognize is that the world has become. much more when you buy Financial works. And that the same things that are happening here. are happening But I want to go back. response to the financial crisis in 2019 We put in place a particular kite. It was one which we first brought the powers our system. I mentioned earlier we introduced insurance. Began a regime of transparency. In which the financial posture of our companies were to be open and clear?
So when Solomon Brothers did something like bid for too much of the stock of the bug resignation became parent and they're ready to go to jail for breaking the law and paying large money because we had a transparency. We also simplified the corporate structure. We eliminated holy companies and layering to one company owning another company in the third which both made for clarity.
And then we did something what I like to call horses for courses.
（ですから、ソロモンブラザーズが虫の居直りの株を買いすぎるようなことをすると親になり、法律を破って多額の金を払って刑務所に入る覚悟があるのは、透明性を確保したためです。また、企業構造も簡素化しました。ある会社が別の会社を所有するような、神聖な会社やレイヤーを排除し、どちらも明確にしました。
そして、私が「コース用の馬」と呼んでいることを行いました。）
If you're interested in the capital development of the country, you need financial institutions, which can focus on what you think of us the important development important Dimensions the capital so in the 1930s world, so you have a special organization Administration which issue bonds and finance as a result we have The farm in the small town you see the electricity.
We also had the housing problem and remember Jimmy Stewart. okay, and what's the film It's a Wonderful Life the hero of the Town who was what was What was Jim's what?
（SNLファイナンシャル、米国の金融サービス会社。SNL Financial, a financial data company, now part of S&P Global 2015~）
Anyway, we'll just I all these things that wow, there's a very important for economic theory because I'm very important for the announcements because the modern radio circuits prevent wild by shutting themselves off and starting up and sometimes you have to do that with a financial crisis you so believe it or not. Wow, public addresses and behavior and economic system are not relate.
the place the horses for courses then involved specialized financial institutions the splitting off Investment Banking from Commercial Banking.
（あなたが国の資本開発に興味を持っている場合は、あなたが私たちの重要な開発重要な寸法は、1930年代の世界でそう資本を考えるものに焦点を当てることができる金融機関が必要ですので、あなたは特別な組織を持っている 行政は、債券や金融の結果として、我々は持っている 小さな町の農場は、電気を参照してください。
また、住宅問題もありましたし、ジミー・スチュワートも覚えています。「素晴らしき哉、人生」という映画で、この町の主人公は、ジムの何だったのでしょうか？彼はSNLを運営してた......ビデオで作られた相互だったのかもしれない。ここだしかし、彼は唯一の彼のホモの周りの最初の50マイルで約ローンを作ることができました。そして彼のローンのほとんどは 1〜4世帯住宅でなければならなかった。土地開発はできなかった。彼らは、ジャック・コノリーという大物が、このような開発の一つを立ち上げ、150ドルを投入した後、最終的に5千万ドルで撤退しました。彼らは5千万ドルを手に入れたのです。彼らは自分たちがラッキーだと思ったのです。このように、彼らは銀行ショートに手を出したのですが、自分たちのやることに固執しませんでした。1980年代には、馬で移動することを許可したのです。SNLは限られた機能しか持たず、限られた仕事しかしていませんでした。彼らは長期的な住宅ローンを保持し、現在の国民のような金融。住宅ローンは現在20年30年以上になっている。1929年から33年にかけての資金調達構造の失敗に対する反動として、このような制度が導入されました。新しい法律ができたことで、私たちは国を再建することができました。しかしそこには、暗黙の了解がありました。連邦準備制度理事会が、それを見守るという暗黙の了解がありました。資金調達の条件は、資産に見合ったものでなければならないということです。6％の資産を持つのであれば、3％を預金とする、ということですね？そうです。それで18%になるのなら、インフレ抑制のために金融制約をかけることはできないのでしょうか。なぜなんでしょう？どうなってるんだ？
とにかく、私たちはちょうど私がすべてのこれらのことは、うわー、経済理論にとって非常に重要であるので、現代の無線回路は、自分自身をシャットダウンして起動することによって野生を防止し、時にはあなたがそれを信じるかどうかそう金融危機とそれを行う必要がありますアナウンスメントがあります。うわー、パブリックアドレスと行動と経済システムは関連していない。
コース用の馬は、その後、専門の金融機関、コマーシャルバンキングから投資銀行を分割に関与している場所。）
The development of Housing Finance is the development of the world the Federal Financing agencies for agricultural products with specialized organization banking community and Commercial Banks, which would handle the rest and I was going on now in the reforms that both Congress and the administration. Ideally is really a fundamental change away from that philosophy towards a universal. Financial institutions whose limitations in terms of geographical spirit and what they can find is and how they can find as unlimited and this is a radical trip. It's a return today where you had? very large dominant Financial organization like the house of Morgan who love will it merge out of and the question is when we want that concentration. Now sagged by side with the financial structure comes with physical Over to 19 one of the other responses to the 1930s was the development of a bigger government than we ever had. And the bigger government had two sons. One side of the bigger government was a series of regulations of intervention. Food and Drug And things like that. Another side of the government was resource creation. When the government intervened and of course the West Was the great beneficiary when the government spent a dance the water conservation water purposes and dance for electricity generation. It was introducing new productive facilities. Where did the Eisenhower Administration we answered both the building Highway Network? It was introducing new resource creating facilities.
（アイゼンハワー政権は、ビルディング・ハイウェイ・ネットワークの両方に答えたのはどこだったのでしょうか。新しい資源を生み出す施設を導入していた。）
John in this introduction, I mentioned the big three in the federal scheduling side.
The Big Three being one interest on the government,
two - Social Security,
three - Military.
Much as we find Social Security and the military necessary.
They are not resource created in the same sense as the highway networks or even in the same sense as WPA Nya CCC VW. The sort of alphabet soup of the Roosevelt administration that people who were to create whether it be Parks highways trails. and as long as we have that we needed. to set some of the variations in spending the company privacy we also should emphasize that government spending must be resource creation rather than this transverse systems spending the event and now that the need For this massive defense, perhaps you should remember the purpose of our government from the day.
The internal improvements to rise in our day was to create resources that have back and cooperate with private resources and generating. Good Services income that leads the welfare.
Now what we also must remember? That the government is an issuer of liability.
business issue was household issue One of us who have credit cards and our pocketed here can go out and spend our current there was a vast increase in healthcare, but every time you have increases that every time you have a day. What you are doing is committing future income to the repayment of that repayment of the interest repayment.
（さて、私たちが忘れてはならないことは？政府は責任の発行者であるということです。
ビジネスの問題は、家庭の問題でした。クレジットカードを持ち、ポケットに入れた私たちの一人は、外に出て、現在を過ごすことができます。
医療の膨大な増加があったが、毎回、あなたは一日を持っていることを増加させるたびに、。
あなたがやっていることは、その金利の返済の返済に将来の収入をコミットしています。）
We live in a world where prior commitment. Are larger than ever before as a percentage of the current capital in order to sustains of the world. We need a government steering to make sure it grows profits growth heaven doesn't now.
Thank you. Had a chart if I commend you. To chart of government spending and government taxation Government taxes the years 45 to 90 and what it shows is that between 1950.
And 1975 government spending in taxing were both playing around we have Services. We had minor the deficit may rise to as much as 3% chance of recession here. The typically they were small Corrections. And the government debt relative to the size of the economy was decreasing up until 1980. And then 19 beginning in 1975. Carrying on we met government deficits that have been 5% 7% 6% of GMT a year. That means that the quality of the American government one of the reasons for the high interest rate. Best industry is now from an instrument which is not as high in quality as it was 20 years ago Philippines. We've allowed our government's credit to go today. You hear talks about whether we can afford. Whether we can afford certified Economic Development. It isn't a question of 40. We are not resource constrained.
What we are is […] . We lack the will, the will to tax ourselves so that the government liabilities are fully validated by extended by receipts.
（私たちは、[...]である。私たちは、政府の負債が領収書によって拡張されることによって完全に検証されるように、自分自身に課税する意志、意志を欠いています。）
Now when you talk what I talk about a balance budget taxes Because we now have to raise maybe 240 million a year. So just again so taxes have to be higher than ever before in order to have the same end product in public Building Services that we have this but we have to validate that we have so we have to have an in principle balance budget as the foundation of our Prime Ministry now when I say in principle, it doesn't mean that we need a balance budget every year. You have a recession as we do move when you have unsatisfactory performance of the economy. It's fine to run events. We may actually be running too smaller business. but when the economy is functioning as well as it did during the part of the 80s, we should not be running against the economy has to be able to monetary financial institutions. We have to keep close approximation without a massive problem in the government and that was true during the entire period of what I call the golden age for 1940. It was not being propped up by defenses, but it was being supported by a large government. That was free.
Now, where do we go? When we have a government that 20 to 25% of GM. Good job with you. You need to big government, but it may not need to be as big as it is. when we reconsitive the financial structure is what Congress is doing that have to prevent the type of pain such as such when you do that the eye must be kept on the targeting in place. Not concerns the bankers that serves the community that leads to the capital development of the country being done with that is the Target because what we are doing today. Basic framework for tomorrow. And unless we think of our society of our coach our civilization. As something that's going to stretch out in the future.
We won't do the job of living well today. So what?
I don't have a very clear concise summation.
（ さて、どこに行くのでしょうか。GMの20～25％を占める政府ができたら。よくやった。金融構造を再考するとき、そのような痛みの種類を防ぐために持っている議会がやっていることですそのようなあなたが行うときに目が所定の位置にターゲットに保持する必要があります。国の資本開発につながる地域社会に奉仕する銀行家への懸念ではなく、私たちが今日やっていることは、それがターゲットであるためです。明日のための基本的な枠組み。そして、私たちの社会のコーチを考えない限り、私たちの文明は 未来に伸びていくものとして。今日をよく生きるという仕事はできないだろう。だから何？
私はあまりはっきりした簡潔なまとめ方をしていません。）
Will we have a fresh will the barri? ERS depression that we put in place it's cold. That is not the writing that is not meeting the appropriate question the appropriate questions. Can we put in place out of this period of retardation? A financial structure which the emphasizes the speculative developments that are so prominent the 80s and which emphasizes the resource development which would Latin the good party. And in that we need to say not the government is just that parasites. We have to recognize the government art and beginning. to almost later constructive part in the development of.
I thank you very much. questions until you take me out.
0:55:00
Any questions any comments? Thank you.
I'm sort of like the great marks. whoever the power I'm again the only surviving marks, but I guess I just got seeing a focus. By the leadership of the nation currently on even giving any of just serious thoughts. I mean Ronald Reagan, I don't know what but very best. Of course. My question is basically start movement in this country for do we just need to shout loud, you know one of the interesting things in this country in this country right now, it's the difference between the editorial pages of the Wall Street Journal and the News pages is the most and with the editorial thing is take one respect how much attention and he the what we bought and what we had so you get well well structured staff papers coming out of the White House on our journey budget. on issues of importance But no problem. and without support support people who carried about and it sort of confrontational politics with the people that will Drew draw the put in the eyes and not the eyes and cross the t's of these specific legislation. Congress best has been an attribute of the American political scenes since Mr. Washington president and you know, there are people and they're there are protections against Terrence prevent George the third Rising this country that we gave so much power we get our Republican and the secret That's what a small r. that and You know, we don't count down to monarchies and the equivalent around the world, but forgetting that. Congressman president What he thinks what you even on Bank reform it is spokesman your presence to talk about what it should be and they're threatening to veto anything that is enough to be standards the notable legislation we have with us. joining Then it's very difficult to make precise why it is that there's been this decline not in the excellent. Of all but an increased dispersed. Of welfare and well-being and changes in opportunity.
The most important thing that an economy General is the opportunity for employment for all.It isn't that you want to take care of. you you want the poor to be able to put their effort into the system and get their return in exchange Fair exchange is no problem income by right by performance should be every person right but the conditions for quote achievement of the closest approximation period should be the goal major goal as a policy of government policy and we have a lesson in our history that can be done because we did that in the 1946 1965 was Secure so that we now know. that we can achieve close approximation and I still that if the private Marketing System does not generate jobs. Best program for government is employed people to take resources that we use in common and in every country and every part of our country the opposite cry out in our parts schools. It there it was impossible for us to lock our house. We had one of these houses without fees coming in on the right left. And if someone wanted to give him they could get in some questions. Now we go to the same house. We look at it. They were burglar alarms here, and it's something that you and we have to think seriously about what it is is creative inferioration and a very important part of our family was We all get our standards living to it two sources increase and more one is what our private income span combined. The other is what we get in common. later piece of school teaching schools having children Right. We were in Europe recently. She saw some wonderful things for children, and she resented as he wasn't a grandmother so she couldn't find it. So we have to recognize that there is more living well. It sounded like you said the absolutely need new taxes, but on the other hand, we're absolutely not going to get it. So what is our I think we get to as I said if there's anything what is wrong real?
1:04:00
It's not a lack of resource to relax with and the belief that you can get something that there's Is the way which people approach taxes if only we would get our people to think of taxes as Oliver Wendell homes taxes at a price and pay for civilization. I think it's just that.
（ それは、リラックスするためのリソースの不足と、そこにある何かを得ることができるという信念ではありません。 人々は税金にアプローチする方法です。
オリバー・ウェンデル・ホームズの税金を対価として考え、文明のために支払うと国民に思ってもらえれば。だけだと思うのです。）
（Taxes Are What We Pay for Civilized Society – Quote Investigator
https://quoteinvestigator.com/2012/04/13/taxes-civilize/）
（オリバー・ウェンデル・ホームズ・ジュニア - Wikipedia
Mondale didn't present himself at all, but it isn't see we had to depend down we have 10 years. and 12 years of listening to the siren Call of Duty the validate our dead. The United States was something special when it's dead for this dollars. This International Day were used as the monetary asset by the rest of the world, but now the end mark Swiss franc Are all competitive and successful we have. We had an enormous advantage of the western world 6 we had very much very close to the greater than Society. And the last 20 years we lost we ended up with men's. Can I read the speed of computational attitude between management and labor which is destructive, you know workers. have one and feel committed we live the same rules the Saint Louis prisoner of TWA. 85% of the flights on the same as you give away. Apparently, you're going to be in the same role in relation to help among these days. I hope dealt with better to do with CWA was to speak those because TWA is not with nothing and pleasant Airlines flight last night because Now, you know the trays will come out will be just as bad. But the manner with the phrase come out is an important part of how you look at the airlines. We now buy Swiss Air. It's amazing. Same link same number. I'm TWA. The bathrooms are unusual Swiss here. Women obviously they care about what it's been morale of the work. This is very good and complicational policies in the past weeks have continued describe The money the interest on debt right becomes private. What we have done in the United States is increased the proportion of interest income the wage income and to Divinity and retained earnings. This is man, of course is that the people who owned the type right results? We see more interesting and yourself. But also a large part of the desolate a large part of Arizona insurance and then you can also find the greatest funds so it goes back into income people. No questions about that. It's a transcript but it's not the same thing as the same income going back to the people when you're using that to buy better roads. What are the characteristics of the United States is how poorly Highway service? the comment about social security taxes and I was interested because current interest in Congress as well as in America about the taxation of social security for our senior citizens you comment on that. perhaps on Social Security benefits being taxed should they be reduced and what crafts impact they have on the wrong time? So you made a comment sir for me that? We should feel good about paying taxes. I think we do. I think the thing the objectives the waste of which are taxes are spent. How could we control that? Our Congress waste that's going on.
Minsky:
Is people are locked in Social Security?
And be made plans for every time age but made it on the basis of Social Security maintenance and you can't take through the day just because you have met you and that's a very difficult problem.
One of the things we forgot is how much our health and our vitality and There be no problem with Social Security if we still had the mortalities to data 1935, right? Because it's very few people live to Beyond 65 when this smart took the 65 age for his German Social Security Programs what he talked because hardly any workers 65, so there's no doubt in my mind with five more years. My own feeling is that the funds and Social Security accumulated to 3% is getting all the years. They have nothing if the people who hate in and have required statement and over the past 20 30 40 years, okay. That the type of they might have done just as well as they are because of Social Security to think that Social Security does is most private engine is guarantee. It's engaged in place. the second point to raise about social security that enables me to give you my favorite. What I would love. What I would ask that I have. Is that he opened the open up IRAs opening and something rejected despite moving transfer as much program you get up to a million dollars, then you can take any percentage of the income that you earn. the IRA just take any of the income that accumulates the assets. You haven't done our tax exam, but every any you take up. tax as the community.
So what we've done in that case is transformed what the IRA intentionally could do is transform our income tax and we'll spend it but consumption.
（その場合、意図的にIRAができることは、所得税を変換し、それを消費に回すということです。）
（米国の個人退職勘定IRAと日本への導入の可能性についてペンション・リサーチ・センター研究理事 杉田 健
https://www.smtb.jp/-/media/tb/business/pension/column/journal/pdf/penjournal_140203.pdf
IRAとは米国の個人年金制度の一. 種で、Individual Retirement Accountの略であり、個人退職勘定という意味。）
And we have incentives to say in the tax system building and once you do that, we may be able to get away from detention from businesses have the employer take the employer contribution potential government. And making fun of private and do what you want. It is not to have So if we move that way we would also have to increase. The scope and scale so that the minimum incomes for the engine. Would be higher. Right through Social Security scheme, but the supplements would be encouraged through this transformation again.
so I've already How is the power and Social Security noises? I want to go from left to right.
（ミンスキー：
人々は、社会保障にロックされていますか？そして、すべての時間の年齢のための計画を作ったが、社会保障の維持に基づいてそれを作った、あなたがあなたに会ったというだけの理由で一日を通して取ることができない、それは非常に困難な問題です。私たちが忘れてしまったことの一つは、私たちの健康や活力がどれほどのものか、そして、1935年のデータに基づく死亡率がまだあれば、社会保障の問題はない、ということです。65歳まで生きる人はほとんどいませんから。この賢い人がドイツの社会保障制度のために65歳を選んだのは、65歳の労働者がほとんどいなかったからです。私自身の感覚は、3％に蓄積された資金と社会保障は、すべての年を得ていることです。彼らは何も持っていない場合は、憎しみと必要なステートメントと過去20 30 40年の間に、大丈夫を持っている人。その社会保障のために、彼らは同じようにやっているかもしれないタイプの社会保障は、ほとんどのプライベートエンジンが保証されていることを考えることです。
社会保障制度について2つ目のポイントを挙げると、私のお気に入りをあげることができます。私が好きなもの。私が持っていることをお願いしたいこと。彼はIRAの開口部を開くと、あなたが100万ドルにまで取得し、その後、あなたが稼いだ収入の任意の割合を取ることができる多くのプログラムとして移動転送にもかかわらず拒否された何かということです。私たちの税務調査をしていないのですが、どのようなものでも取り上げることができるのです。そして、税制の構築にはインセンティブがあり、一旦そうすれば、企業による抑留から逃れることができるかもしれません。そして、私的なことをバカにして、好き勝手なことをする。だから、もしそのように動いたら、私たちも増やさなければならないでしょう。エンジンの最低所得が高くなるように、範囲と規模を。高くなるでしょう。右から社会保障制度を通じて、しかし、サプリメントは、再びこの変換を通じて奨励されるだろう。 だから私はすでに 電力と社会保障のノイズはどうですか？
私は左から右へ行きたいです。）
質問：
and it's National Day increases and here's famous increase because of that can point to ride anymore.
1:16:00
Yeah. Okay, how much did you give me last night? I got 380,000 pesos last night Gale. How much was it worth? Okay, that's what inflation can do. Okay. So what happens? is if you have a system. Where you have government spending for any purposes at all? It is the Soviet problem. Right? So many problem right? There's that you have a government spending an army military Civil Service schools and no taxes, but tax system in the Soviet Union was a complicated value. Something different, Texas, and now if you have spending no bond. No place to sell government debt, right if you have spending and no revenues, how do you spend? you print and of course the different peso he was a phrase for the American history is not worth the Continental, right, you know, so that the story Is that if the interest payments on the government debt become so large in the unwilling to tax pay on the current expenditures program and we don't have milk tax and the ability tax right and your interest on the debt. The difference is made up in our country economy by selling ball, right? But then the banks start rejecting about okay, right? Okay taxation is the taxation inflation means great.
So the Argentina which is riches the United States in 1914 for Capital basis for being a developing economy being Gross mismanagement of the economy the ability to tax in the military like one more question. Yeah, the first Administration can see quite happy not to do any difficult. Bad design five using monitor that's been quite active yet here. It's already remark on why you think that fed policy? Okay so many factors.
Ｍｉｎｓｋｙ：
Once Upon a Time How I see to expand the economy my increasing the monetary base and by lowering it having low interest rates was likened to pushing with the strength. The reason was that there was a reluctance. Banks are not thanks, but other institutions are not confined you Office Buildings. We have 25% vacancy. Credit crunch is different from the credit crunches of earlier in the most War periods. The credit crunches of the 1960s were kind of crunches that were manipulated by the Federal Reserve raising interest rates causing the current and leading decreasing the amount of lending capacity and causing decreases. This time the credit crunch is there not because of insufficiency of reserves, but the banks have just been burned. And they had non-performing us there were no not performing assets speaking systems the assets were performed. The only thing is I live through I enjoy it. I was a 13% world. I enjoy things but they said abundant and 13% They were losing money every day. So that was a chronic French. Then this credit crunch is that the mortgage is on?
So Bankers know that they made the states and judging the quality of credits that they have done in the past. They recognized that they were fallible. And when you're recognized with your family more cautious. And there is no way.
Greenspan Mr. Bush or anybody in between can create optimism by talking about And create a willingness to rush right ahead and acquire real assets that you think of a low grade right? Because remember if any of you go into the bank. if you do shouldn't convention tonight. You go into banking remember first question. You got any credit analysis is how are you going to repaint? That's why we get a help because credit cards you have to describe your incomes. That's why when you get mortgage record, that's why business firm comes up with these programs. Right? Would you present to the banker which is a scenario for repaint. and of course the banker has to be a specialist in raising his left eyebrow and saying real Banker has to be to skip and say yeah this that aren't you being optimistic Here and Now what happens? Like to the Pro Forums of the entrepreneurs and they forgot bill jangway's first law. Phil James first floor his Adventure capitalist Finance here Wall Street student and to real famous first law is entrepreneurs a lot.
Minsky's car. Larry's first of all. is that Bankers Life so you have to do as a banker just Through the web itself selflessly, you know take care of a hard note nealisman picture and when the prospect is done and today the banking community business Community same that the prospects and Decline and gross crops. Are so good many of the projects. And there's no way Mr. Bush and Mr. Guitar briefing again a self-respecting banker that hasn't his net worth on their says Thank you. Here just thank you.
So there goes the Romans New York trucks. WEBVTT - This file was automatically generated by VIMEO
（ミンスキー：
昔々、マネタリーベースを増やし、低金利にすることで経済を拡大させるというやり方は、力づくで押すことに例えられた。その理由は、消極的だったからです。銀行は感謝されませんが、他の機関は、あなたがオフィスビルに閉じ込められていない。25％の空室がある。クレジットクランチは、それ以前の最戦時期のクレジットクランチとは異なる。1960年代の信用収縮は、連邦準備制度が金利を引き上げて電流を引き起こし、貸出能力の量を減少させ、減少を引き起こすことによって操作されたクランチの一種であった。今回の信用収縮は、準備金の不足が原因ではなく、銀行が焦げ付いただけです。そして、銀行は不良債権を抱え、不良債権はなく、資産は履行された。ただ一つ言えることは、私はそれを楽しんで生きているということです。私は13％の世界でした。私は物事を楽しんでいますが、彼らは豊富と13％ 彼らは毎日お金を失っていた。それが慢性的なフランス語だったわけです。それからこの信用収縮は、住宅ローンがかかっていることですか？
だから銀行家は、自分たちが作った国家と、過去に行った信用の質を判断することが誤りやすいと認識したのです。そして、あなたが家族と一緒に認識されているとき、より慎重に。そして、方法はありません。
グリーンスパンやブッシュ、あるいはその間にいる誰かが、楽観論を口にすることで、先を急ぎ、低級と思われる実物資産を取得しようという意欲を生み出すことができるのでしょうか。なぜなら、もしあなた方の誰かが銀行に行っても、今夜は大会に出るべきでないことを思い出してください。銀行に行ったら、最初の質問を思い出してください。どのような信用分析があったとしても、どうやって塗り替えるつもりなのでしょうか？だから、クレジットカードの審査では、収入を証明する必要があります。そのため、住宅ローンの記録を取得するとき、ビジネス会社はこれらのプログラムを考え出す理由です。そうでしょう？そしてもちろん、銀行員は彼の左眉を上げると本当のバンカーを言う専門家でなければなりませんスキップして、ええ、これはあなたがここに楽観的であると言うことではありませんし、今何が起こるのでしょうか？起業家のプロフォーラムと同じように、彼らはビル・ジャングウェイの第一法則を忘れている。フィル・ジェームス1階彼の冒険資本家金融ここウォール街の学生に、本当の有名な第一法則は、多くの起業家です。
ミンスキーの車。ラリーの最初の。は、銀行家として行う必要がありますので、ちょうどウェブ自体を通して無私、あなたはハードノートニャリスマン絵の世話をし、見通しが行われると今日銀行界ビジネスコミュニティは、見通しとDeclineと総作物を同じであることですバンカーズライフ。プロジェクトの多くはとても良いです。そして、ミスターブッシュとミスターギターブリーフィングは再び彼らの上に彼の純資産を持っていない自尊心のバンカーが言う方法はありません ありがとうございました。ここでちょうど
あなたに感謝します。
だから、そこにロマンスニューヨークトラックが行く。 WEBVTT - このファイルは、VIMEOによって自動的に生成されました。）
司会：
こんばんは、今夜のウェルカム ジェイ テイラー エグゼクティブ レクチャーへようこそ。私の名前は James seidelman です。フィルム バック ビジネスの学部長として、10 時から始まる今晩のプログラムの開会の機会を持てたことを嬉しく思います。テイラーレクチャーシリーズの目標は、学生と招待者を公開することです. はい。講演に招待された著名な男女の人生と功績による、幅広い世界のビジネスの例は、彼女がビジネスである政府、教育、コミュニティサービス、芸術を代表する優れた分野です。代表的な生き方、私たちが支持する価値観とビジネス哲学 学校のビジネス 私たちの製品 富とジェイ・テイラーの講義シリーズに関連付けられ、1982年に始まり、経営哲学と題された経営クラスの講義学習マスターに直接関連付けられました。このクラスは、ウェストミンスターで最初に教えられた Dr. ウィルキン テイラー博士は、ウェストミンスターの MBA プログラムでの揺るぎない献身的なサポートと開発により、長年にわたり大学とビジネス スクールの親友でした。この講義学習体験は、彼に敬意を表して名付けられました。テイラー博士はユタ州プロボで生まれました。1934 年にブリガム ヤング大学で学士号と経済学を取得し、1937 年にハーバード大学経営大学院で MBA を取得し、1957 年にニューヨーク大学経営管理大学院で博士号を取得しました。テイラーは 1936 年からビジネス コースを教えています。ここサウスダコタ州ウェスト メンフィスのブリガム ヤング大学、またはすみませんが、ニュー メキシコ州のカイロ アメリカン大学で、フォーカスが今日何を出版したかを学生に尋ねるかもしれません。テイラー博士はまた、多くの教科書や雑誌記事を執筆してきました。彼は、アラブ共和党のカイロ エジプトでフォード財団のコンサルタントを務め、1957 年から 1974 年まで BYU スクール オブ ビジネスの学部長を務めました。長寿のウェルネスへの取り組みに心から感謝しています。BYU を退職して以来、テイラー博士はクラスを教え、ウェストミンスター カレッジのマスターズ オブ マネジメント委員会の委員長を務め、教会の市民および地域社会問題に積極的に取り組んできました。彼の現在の肩書きは、ブリガム・ヤング大学の名誉学部長です。学界の外 テイラー博士は、1962 年にハーバード ビジネス スクール クラブ オブ ユタからユタ州のビジネスマン オブ ザ イヤーに選ばれました。彼はホワイト ハウスでレーガン大統領から、プロボ リバー トレイルの市民委員会の委員長として選ばれました。テイク・プライド・イン・アメリカのプログラムで。キワニスクラブ、プロボ商工会議所、輸出拡大評議会など、さまざまなグループのリーダーシップに参加しています。米国商務省およびラルフ・ウッドワード牧師。ここウェストミンスター カレッジでは、テイラー博士がビジネス スクールの開発を支援し、ビジネス スクールが経営管理プログラムの構造とカリキュラムを決定するのを支援しました。ビジネス管理プログラム ウェストミンスター カレッジと法案の現在のマスターに関与し、より多くのビジネス スクールになります。Dr. Taylor が私たちの代わりに溶接のために行ってくれたすべてのことに対して、非常に感謝しています。今夜ここに立って、私たちに認めてもらえませんか？
また、今回、経済学プログラムのディレクターであるジョン ワトキンス博士を紹介できることを嬉しく思います。ワトキンス博士は、今日のスクール オブ ビジネスの悪党のために、今年の著名な居住者を紹介する栄誉に浴しています。そして今夜の溶接ジェイ・テイラーとエグゼクティブ・レクチャーのハイマン博士。特に経済学部とビジネススクール全体は、ハイマン・ミンスキー教授を私たちの特別な居住者として迎えてくれることを嬉しく思います。
ミンスキー教授を招待するという私たちの決定は、2 つの考慮事項に基づいています。まず、経済理論は学生を混乱させる手段以上のものです。理論は理解に光を当てるべきである この問題を解決するための政策を策定することを目的として、実際の問題とプロセスを理解することに光を当てるべきである.キンダージェントルターを作成します。2 番目の考慮事項は、単に経済的なアイデアを観察することであり、一般大衆には部分的にアクセスできない場合が多すぎます。これは、経済理論の難解な性質によるものです。政府のあらゆるレベルが国民総生産の 3 分の 1 を消費する社会において、道徳哲学の一分野として始まり、政府と人々への奉仕として始まった公共経済学の部分における知的好奇心の欠如を心に留めておいてください。これらの政策は、経済プロセスがどのように機能するかといういくつかのビジョンに直面します。そのビジョンが根本的に間違っていたとしても教授。ミンスキーは、シカゴ大学で数学の理学士号を取得しています。ハーバード大学で行政学の修士号と経済学の博士号を取得。彼は 100 以上の記事を発表し、John Maynard King を含む多数の本を書いています。
ミンスキーは、カーネギー メロン大学ブラウン大学セント ジョン校で教鞭をとっていました。ケンブリッジ ハーバード大学およびカリフォルニア大学バークレー校では、連邦準備制度理事会および連邦預金保険サポート ライフのコンサルタントを務めました。彼は取締役会および顧問を務めてきました。ミンスキー教授は現在、バード カレッジのジェローム レヴィ研究所に在籍しており、ミンスキー教授の奨学金は、繁栄と不況の繰り返されるサイクル、経済的不安定性の金融的および制度的基盤を理解することを目的としています。それは30年前に資本主義システムを演じました。ほとんどのエコノミストは信じています。経済学部の不安定性はミンスキーだけで解決されており、投資が資金調達される方法は必然的に不安定性を生み出すと警告している。 1970 1974-75 1979 1980 8283 Continental, Illinois Banks The Leverage の破綻。1987 年の株式市場の暴落、1990 年の貯蓄とローンの大失敗などは、崩壊しつつある金融システムを示しています。さらに、過去 10 年間で消費者の企業債務と連邦債務が劇的に増加したことを目の当たりにしてきました。過去 10 年間の災害財政政策により、連邦債務は 10 年以内に 3 倍になりました。これは、高金利の金融政策と相まって、現在、社会保障と国防への支出を上回る連邦債務の利払いにつながっており、最近の出来事により、ミンスキー教授は現代の最も重要で関連性のあるエコノミストの 1 人になりました。ハイマン教授をご紹介できることを光栄に思います。
母：
利便性を離陸する前に、配線する必要があります。彼らはここを旅し、右か左のどちらに話しかけるか、テープを取得します。それは大きな喜びであり、ここであなたと一緒に楽しむことさえできます. ちょっと注意。はい。ジョン・ワトキンスよりも良い家と 私が賞賛したシットサイド。
財政構造と経済のパフォーマンスの問題は、共和国の最初から私たちと共にありました。アレクサンダー・ハミルトン、私たちの最初で偉大な秘書 申し訳ありませんが非常に重要です。
（経済の金融構造とパフォーマンスの問題は、共和国の最初の以来、私たちと一緒です。アレクサンダー・ハミルトンは、私たちの最初の、偉大な書記であり、 申し訳ありませんが、極めて重要です。）
連邦政府が州の債務を引き継いだこと。連邦政府の債務は、経済に対する統合効果と見なされていたからです。彼はまた、合衆国で最初の銀行を創設しました。私たちの歴史の一部で、合衆国第二の銀行を発展させてミドルとジャクソンの間で対立し、その後、合衆国中のすべての航空ワイルドキャット バンキングの神秘的な時期を思い出します。私の故郷の州は、私自身の州の典型であるため、決して正しくありませんでした。
私はイリノイ州出身で、市の汚職が蔓延するずっと前に、イリノイ州は現在、この国で汚職を経験しています。その後、50 年間、最後の優勢なシステムと入浴システムを統一した国立銀行法に移行し、その後、連邦準備制度。
これは、ビジネスサイクルと不安定性の問題を永遠に修正するはずでした. そしてそれは約10〜12年の平和な時間です。ポップが 29 株の 10 月に大恐慌の Crusty Us に入るまで、その後、多くの回復を伴う衰退の過程で、多くの回復が 42 か月続いたことがわかります。経済のためのフーバー氏のトーナメントホワイトハウスの48 ヶ月の 80 の 42 は、最終的に 1932 年から 33 年の冬まで沈みました。
アメリカ経済は崩壊した 崩壊に注目した私たちの目撃者 ソビエト連邦の崩壊への崩壊とそれはあなたが利用すれば非常に迅速な解決 1932年の冬のナイキの混沌とした状況ヨーロッパ日本は失敗したシステムでした。しかし、1933 年の銀行休業日の後で、ルーズベルト氏が就任時に銀行を立ち上げたと言うのは誤りでした。なぜなら、州知事の多くは、すでにその州の銀行を閉鎖していたからです。
以前は、彼はそれを終わらせたばかりではなかったと言うかもしれませんが、彼は銀行システムで新しい債務が保証されているように始まりました。両方で大破綻した銀行のうち、私たちは次の4年間で設置しました。1933 年から 1936 年にかけて、この国によく役立った金融および経済システム。フィードバックサービスを再度取得しています。私たちはこの国に仕えています。良い。そして振り返ってみると、私たちに何を与えてくれました。1946年から1970年の間、誰が夜中に電話してくれましたか? 振り返ってみると、金の卵ではないと見なすことができるもの. しかし、実用的な最善は、それらの不完全さがうまくいかないことを意味します。しかし、それは人間と人間社会の性質です。しかし、私たちが持っていたのは年々実質的な経済成長だけではありませんでした。しかし、私たちの経済の利益は、かつてないほど広く、平等かつ公正に分配されました。そして、それは解明され始めました。ジョンがいくつかの初期の記事で指摘したように、私はそれを指摘しました。期間 1946 1960 金融構造の傾向は、1920 年代に見られたようなものでした。しかし私はまた、私たちは債務の高さにはほど遠い状況であり、私たちは 20 代であり、30 代前半に設置された制度の力を知らなかったと主張しました. 29 33 の再発を防ぐために設計されたのはどれですか? 期間 1946 1960 金融構造の傾向は、1920 年代に見られたようなものでした。しかし私はまた、私たちは債務の高さにはほど遠い状況であり、私たちは 20 代であり、30 代前半に設置された制度の力を知らなかったと主張しました. 29 33 の再発を防ぐために設計されたのはどれですか? 期間 1946 1960 金融構造の傾向は、1920 年代に見られたようなものでした。しかし私はまた、私たちは債務の高さにはほど遠い状況であり、私たちは 20 代であり、30 代前半に設置された制度の力を知らなかったと主張しました. 29 33 の再発を防ぐために設計されたのはどれですか?
忘れてはなりません。私たちが受け継いだ遺産であること。
歴史のある経済。成功に変わった失敗の。そして、すべての人間の制度のように。成功は非常に一時的なものです。そして、野獣の性質、経済の性質を認識しなければなりません。私たちが成功し、人々の向上のためにその力を利用しようとするなら、私たちの生活を機能させるものについての幻想に苦しむ必要があります. 今では一日も経っていません。ウォール・ストリート・ジャーナルやニューヨーク・タイムズを読まなければ。私たちの毎日のマスコミがCNNまたはNBCでそれを聞いているとき、他の金融機関が問題を抱えていることについて聞きたいことがあります. 別のレバレッジ・バイアウトでは、市の裁判所全体を所有するアメリカ人のウェスティングハウスで有名な名前を取り上げることができますか、それとも銀行ではありませんか? それか' 心配している友人から電話がかかってきた限り、毎日の質問は、チェイスは金曜日に開く予定ですか? チェイスは月曜日に開くことができますか? いくつかの取引が解明されたというゴシップがあったという話です。何が起こっているのですか。私たちは、机とテーブルが各国を経て財政構造の改革を行っていることを発見しました。古いスローガンがあります。それは壊れていません。修正しないでください。彼らが直そうとしているのは何ですか？それは何ですか？それは壊れています。私たちの説明では明らかに壊れていて、修正しなければならず、大統領の議会だけが有罪判決を下したことがいくつかあります。私たちが間違った道を進んでいる可能性があり、私たちが何をしているのかを考えていないことは他にもあります。あなたが進むにつれて、それについて話したい. 1933 年から 40 年が経過した現在、私たちは現在のクレジット カードとは異なる、本質的に翻訳された世界民主主義の危機に直面しています。次に、信用収縮とは何かについて説明します。
それから、おそらくフランクリン・ナショナルの危機で、中盤の 7 を始めます。
初めて一連の銀行の破綻が会社を許可したとき。ニックとセントラル・フィアスコは少し早めに動物園を見て、商業事務が困っていた。しかし、その後、頻度が増加し、より大きくなります。財務構造がますます圧迫されていました。なんで？それが私たちがやろうとしていることです。現在進行中の 3 つ目です。ソビエト連邦で起こっていることであり、元サドルがあります。彼らは、70 年と 50 年のソビエト共産党支配から受け継いだものから、マーケティング会社を構築しようとしています。しかし、彼らがマーケティング経済を作るには、まず第一に金融システムを作る必要があります。70年間、金利や現在価値、将来のリターンについて考えることが禁じられた金融システムと社会。は違うだろう。しかし、明確な財産権はありません。非常に良いものになるだろうし、何が起こっているのかについての議論はこれまで避けられてきた. 冗談を言っただけです。8 月 7 日から 10 月 7 日まで。世界一周しました。人々は適切なタイミングで信用収縮を懸念していたので、世界中で。彼らは信用危機の卒業証書を心配しています。だから私が発見したとき、私たちは一人ではない. オーストラリアのニュージーランドでは、彼らはクレジットカードについて心配していました。彼らがそれを心配していたのは七面鳥です。人々は適切なタイミングで信用収縮を懸念していたので、世界中で。彼らは信用危機の卒業証書を心配しています。だから私が発見したとき、私たちは一人ではない. オーストラリアのニュージーランドでは、彼らはクレジットカードについて心配していました。彼らがそれを心配していたのは七面鳥です。人々は適切なタイミングで信用収縮を懸念していたので、世界中で。彼らは信用危機の卒業証書を心配しています。だから私が発見したとき、私たちは一人ではない. オーストラリアのニュージーランドでは、彼らはクレジットカードについて心配していました。彼らがそれを心配していたのは七面鳥です。
彼らは金融機関に再編し、イタリアの一部を民営化しようとしています。そして、なぜ彼らがそのようなことをしたいのか不思議ではありません。なぜなら、彼らは同じ意味で破産しているようには見えないからですそして、金融とは何かについて何を話しますか?
財務構造を理解するための基本的な概念はバランスです。貸借対照表には、片側に資産と負債が記載されています。
しかし、すべての実際的な目的に対する私たちの経済における責任。政府の横にある経済の資本資産 私たち自身のバイクコーポレーション したがって、開始する1つの場所は、優れた工場が機械化する企業アレルギーの考えから始めるための財務分析です。インベントリは、私たちのホームレスの全国の空のオフィスの基礎を空にし、ドルの価値を置くホテルを保管しています。そして、反対側には責任があります。負債一貫した死亡および所有権または株式。
負債は別の残高に移動します。それらは別の残高の資産になります。
私たちの経済で何かをするたびに、バランスを効果的にサポートする必要があります。そして、あなたは資産を追加し、負債を追加する何かをします。敏捷性としての分析能力は資産になります。バランスに影響を与えるように、反対側で何かを変更する必要があります。シンプルな世界で。家計のバランスシートができました。家族 私たちのバランスをとる 個人的なバランスをとると、それぞれの会社とすべての会社の負債のバランスが何らかの形で直接家に帰されますが、私たちは家庭と、私たち自身とビジネス組織の間で生活することは決してありません。
金融仲介の仕組みがあります。ありがとう。それらのいずれかのローン協会を保存すると、存続します。信用してください。保険の注意 相互 そして、あなたは時々あなたが複雑になることに気づきます. そのため、銀行の資本負債の負債は年金によって所有されています。
そしてもちろん、複雑な構造が得られます。外国の資産と米国の負債の外国の所有権はすべて当事者です。わかった。そのため、私たちはますます担当者の所有権ビジネスに参加していません。しかし、私たちにはポジションと金融仲介者がいます。構築いたしました。1933 年から 1991 年にかけての 1930 年代から始めましょう。私たちは人々の資本を構築してきました。と人気のある首都 より多くの家族が重要な前向きなネットワークを持っている場所は? ほぼすべての国でこれまでになく高い割合です。しかし、ほとんどの支出の私的純資産は家の資産で構成されており、過去 60 年間に私たちが行った最も成功したことの 1 つは、ホームレスの国を作ったことです。そして、私たちが行った他のことの1つ。他の部分は年金に興味があります。portfol その先には普通預金口座があるかもしれません。と思いますか」不変ですか？これらのほとんどが金持ちであることはめったにありません。職場での株式または債券の私的所有。
人々の資本主義は新しい側面としてここに現れました。新しい顔は、資産管理者、持久力のポートフォリオを管理する人々、ポートフォリオを管理する人々、あなたのミューチュアル ファンド、フィデリティ ドライバーの吸血鬼、またはこれらの息子の家族に属する家族のポートフォリオを管理してくれてありがとう。私の学生の 1 人がトルコの大統領であり、それが最大の Tia であるため、CIA の準備に関与しているすべての学者にとって私は非常に重要であるに違いありません。1929 年から 33 年にかけての銀行およびその他の金融機関の酸価。わかった。銀行や金融機関の酸の価値がおそらく現在、この膨大な数の不良資産を抱えているように、下落し、酸が預金枠の帰属に変換されます。1930 年代に行われたことの 1 つは、それを一般家庭向けに行うことでした。銀行の損失から資産の損失へと移行する労働者。正の資産の下では発生しないはずです。そして、正の保険が設置されました。1991年の今日、私たちは預金保険の大きな負担について話している。政府のカップ救済費用の大きな部分を占めているのはなぜですか? しかし、ポジティブな教会は本来の役割を果たしています。それをしなければならないことになるとは想像もしていなかった規模で、つまり、何の損失もありませんでした。可用性の最も重要な損失の私たちの銀行や金融機関の預金。そして、ドルでの価値は過去のものです。それとその理由の1つは？危険に満ちた状況。それが実際に容量を残したのは、それが通過しなかったためです。政府のカップ救済費用の大きな部分を占めているのはなぜですか? しかし、ポジティブな教会は本来の役割を果たしています。それをしなければならないことになるとは想像もしていなかった規模で、つまり、何の損失もありませんでした。可用性の最も重要な損失の私たちの銀行や金融機関の預金。そして、ドルでの価値は過去のものです。それとその理由の1つは？危険に満ちた状況。それが実際に容量を残したのは、それが通過しなかったためです。政府のカップ救済費用の大きな部分を占めているのはなぜですか? しかし、ポジティブな教会は本来の役割を果たしています。それをしなければならないことになるとは想像もしていなかった規模で、つまり、何の損失もありませんでした。可用性の最も重要な損失の私たちの銀行や金融機関の預金。そして、ドルでの価値は過去のものです。それとその理由の1つは？危険に満ちた状況。それが実際に容量を残したのは、それが通過しなかったためです。可用性の最も重要な損失の私たちの銀行や金融機関の預金。そして、ドルでの価値は過去のものです。それとその理由の1つは？危険に満ちた状況。それが実際に容量を残したのは、それが通過しなかったためです。可用性の最も重要な損失の私たちの銀行や金融機関の預金。そして、ドルでの価値は過去のものです。それとその理由の1つは？危険に満ちた状況。それが実際に容量を残したのは、それが通過しなかったためです。
今、私たちは財務構造を通知します。
さて、私たちが作成について尋ねる金融システムについて私たちが尋ねたこと。はい、議会が行っていることについて。尋ねるべきです。私たちは金融システムに何を望んでいますか？それは何ですか？実際、私たちの経済は？そして、ここでエコノミストに提供された問題が発生します。それは本当に距離のための闘争です。つまり、市場メカニズムに頼ることができますか? 私たちの経済システムが望むものを達成するために。今日、King のサイトを引用することは一般的ではありません。彼はアイデアの市場での価値の一部を失いました。偉大で因習打破者、私は今日の日課を打ち破り、私たちの残りの人たちのために、多くのキャンパスの引用にしようと思います。引用が続きます。それがどれほどうまくまとめられているか見てください。今日の私たちの問題は何ですか？カレッジ・オブ・ザ・マークを予測する活動に適切な用語の投機と、資産の生涯にわたる見通し利回りを予測する活動に適切な用語のエンタープライズを生きていれば. 私は戻ってきます。憶測が動物よりも優勢であることは、決して私たちの確信ではありません。投資市場の組織が改善されるにつれて、投機が優勢になるリスクは高まるが、投機家は増加する 企業の海の泡として害を及ぼすことはないが、一連の地位はあるが、国の資本開発が進むと、企業は投機の世界の泡になる5つの製品になる カジノの活動 仕事ができる可能性が高い 今、ウォール街で過去10年間に何があったか ゲートの野蛮人で説明された利益への買収のレバレッジ買収. 彼らがしたことは何ですか？彼らがRJRレンタルとビザの負債を増やしたとき、彼らは私たちが持っていた資金を何に制限しましたか. グロリオやウィンストンのたばこを作る技術の漸進的開発のための内部操作から利用可能です。そして、これがエンタープライズと投機の違いです。これは、29 28 27 の株式市場ブームで起こったことです。資産を所有することで、2 つの方法で利益を得ることができます。
1つは、配当の資産コミュニティがあなたの利益になる可能性があり、その後、私はすでに尋ねましたが、それは生産的であり、市場で利益を生み出すことができるか、または代わりに購入することができます. 目標と購入の本質が市場での資産の評価に来るとき、私たちの明日の5ドル。次に資本開発です。キャッシュフローの見通しと、市場でどのように稼ぐかによって異なります。ダメそうで国の資本発展です。それが第一です。私たちは市場システムを望んでいます。私たちは世界に住んでいます。私たちは、高速道路や橋など、必要なものは何でも機械工場のロボットです。楽器を作る私たちのやり方が、私たちの人生を生み出します。手間もかかります。そしてそれは' 私たちの労働力の質、私たちの労働者が子供たちのモラルを強制的に働かせる意欲、私たちの労働力のコミットメントに対する力、生産の技術的条件の組み合わせが、どれだけ裕福かを決定します。そして、この世界では、今日のテクノロジーが何世代にもわたって使用されています。明日にはなりません。そして、カインが国の資本開発について語ったとき、彼はその準備のプロセスを正確に止めていました。明日の技術を今日やった？そして今日、私たちは生きています。過去の遺産と牧師の遺産も私たちのお尻に 1 過去の資本の遺産 3 ビル 2 番目の過去の遺産は責任構造であり、システムが正常に機能しているとき. これは有効ではありません。私たちは生産的で、このゲームの推測で構築します。
入ってくるのも楽しいですよね。商業用不動産と同様に、1989 年以降の株式市場の暴落により、余分なスペースと投資銀行家としての商業用不動産は、スタッフを削減し、スペースを解放しました。過去 10 年間に非常に一般的に反映された資本の開発により、競争力のある生産に問題が生じていますが、現在認識しなければならないのは、世界がこうなったということです。金融作品を購入すると、さらに多くの価値があります。そして、ここでも同じことが起こっています。起こっていますが、私は戻りたいです。2019年の金融危機への対応 特定の凧を設置しました。それは、私たちのシステムに最初に力をもたらしたものでした。先ほど、保険を導入したことをお伝えしました。透明性の体制を開始しました。私たちの会社の財政状態は、どのような場合にオープンで明確でなければなりませんか?
それで、ソロモン・ブラザーズがあまりにも多くのバグ株に入札したとき、辞任は親になり、私たちが透明性を持っていたので、彼らは法を破って多額のお金を払ったとして刑務所に行く準備ができています. また、企業構造を簡素化しました。神聖な会社を排除し、ある会社が別の会社を所有する 3 番目の会社に階層化することで、明確にすることができました。
そして、私がコースの馬と呼ぶのが好きなことをしました。
（ですから、ソロモンブラザーズが虫の居直りの株を買いすぎるようなことをすると親になり、法律を破って多額の金を払って刑務所に入る覚悟があるのは、透明性を確保したためです。また、企業構造も簡素化しました。ある会社が別の会社を所有するような、神聖な会社やレイヤーを排除し、どちらも明確にしました。
そして、私が「コース用の馬」と呼んでいることを行いました。）
国の資本開発に関心がある場合は、金融機関が必要です。金融機関は、私たちについての考えに焦点を当てることができます。重要な開発は重要です。1930 年代の世界では、資本の規模が大きくなるため、債券を発行する特別な組織である管理局が存在します。その結果、小さな町の農場に電気が流れています。
住宅問題もあり、 ジミー・スチュワートを思い出します。オーケー、それで映画は何ですか イッツ・ア・ワンダフル・ライフ タウンのヒーローは何だったのですか ジムは何だったのですか？
（SNLファイナンシャル、米国の金融サービス会社。SNL Financial, a financial data company, now part of S&P Global 2015~）
とにかく、私たちは経済理論にとって非常に重要です。なぜなら、私はアナウンスメントにとって非常に重要だからです。なぜなら、現代の無線回路は、自分自身をシャットダウンして起動することによって野生を防いでおり、時にはそれをしなければならないからです。金融危機では、信じられないかもしれません。うわー、拡声と行動と経済システムは関係ありません。
コースの馬がその後、専門の金融機関を巻き込み、商業銀行から投資銀行を分離しました。
（あなたが国の資本開発に興味を持っている場合は、あなたが私たちの重要な開発重要な寸法は、1930年代の世界でそう資本を考えるものに焦点を当てることができる金融機関が必要ですので、あなたは特別な組織を持っている 行政は、債券や金融の結果として、我々は持っている 小さな町の農場は、電気を参照してください。
また、住宅問題もありましたし、ジミー・スチュワートも覚えています。「素晴らしき哉、人生」という映画で、この町の主人公は、ジムの何だったのでしょうか？彼はSNLを運営してた......ビデオで作られた相互だったのかもしれない。ここだしかし、彼は唯一の彼のホモの周りの最初の50マイルで約ローンを作ることができました。そして彼のローンのほとんどは 1〜4世帯住宅でなければならなかった。土地開発はできなかった。彼らは、ジャック・コノリーという大物が、このような開発の一つを立ち上げ、150ドルを投入した後、最終的に5千万ドルで撤退しました。彼らは5千万ドルを手に入れたのです。彼らは自分たちがラッキーだと思ったのです。このように、彼らは銀行ショートに手を出したのですが、自分たちのやることに固執しませんでした。1980年代には、馬で移動することを許可したのです。SNLは限られた機能しか持たず、限られた仕事しかしていませんでした。彼らは長期的な住宅ローンを保持し、現在の国民のような金融。住宅ローンは現在20年30年以上になっている。1929年から33年にかけての資金調達構造の失敗に対する反動として、このような制度が導入されました。新しい法律ができたことで、私たちは国を再建することができました。しかしそこには、暗黙の了解がありました。連邦準備制度理事会が、それを見守るという暗黙の了解がありました。資金調達の条件は、資産に見合ったものでなければならないということです。6％の資産を持つのであれば、3％を預金とする、ということですね？そうです。それで18%になるのなら、インフレ抑制のために金融制約をかけることはできないのでしょうか。なぜなんでしょう？どうなってるんだ？
とにかく、私たちはちょうど私がすべてのこれらのことは、うわー、経済理論にとって非常に重要であるので、現代の無線回路は、自分自身をシャットダウンして起動することによって野生を防止し、時にはあなたがそれを信じるかどうかそう金融危機とそれを行う必要がありますアナウンスメントがあります。うわー、パブリックアドレスと行動と経済システムは関連していない。
コース用の馬は、その後、専門の金融機関、コマーシャルバンキングから投資銀行を分割に関与している場所。）
住宅金融の発展は世界の発展であり、専門組織の銀行コミュニティと商業銀行を備えた農産物のための連邦金融機関であり、残りは議会と行政の両方が改革を行っていました。理想的には、その哲学から普遍的なものへの根本的な変化です。地理的な精神と彼らが見つけることができるものという点で制限がある金融機関は、無限に見つける方法があり、これは急進的な旅です。それはあなたが持っていた今日のリターンですか？モーガンの家のような非常に大規模な支配的な金融組織は、それが合併することを望んでいます。問題は、いつその集中力が必要かということです。1930 年代への他の対応の 1 つは、これまで以上に大きな政府の開発でした。そして、より大きな政府には2人の息子がいました。大きな政府の 1 つの側面は、介入に関する一連の規制でした。食べ物と薬 そしてそのようなもの。政府のもう 1 つの側面は、資源の創出でした。政府が介入したとき、そしてもちろん西側諸国は、政府が水保全の目的と発電のためにダンスを費やしたとき、大きな受益者でした。それは新しい生産設備の導入でした。政府のもう 1 つの側面は、資源の創出でした。政府が介入したとき、そしてもちろん西側諸国は、政府が水保全の目的と発電のためにダンスを費やしたとき、大きな受益者でした。それは新しい生産設備の導入でした。政府のもう 1 つの側面は、資源の創出でした。政府が介入したとき、そしてもちろん西側諸国は、政府が水保全の目的と発電のためにダンスを費やしたとき、大きな受益者でした。それは新しい生産設備の導入でした。アイゼンハワー政権はどこで建物の高速道路ネットワークに答えましたか? 新たな資源創造施設の導入でした。
（アイゼンハワー政権は、ビルディング・ハイウェイ・ネットワークの両方に答えたのはどこだったのでしょうか。新しい資源を生み出す施設を導入していた。）
ジョンはこの序文で、連邦のスケジューリング側のビッグ 3 について言及しました。
ビッグスリーは政府の関心事の 1 つであり、
2 - 社会保障、
3 - 軍事。
社会保障と軍隊が必要だと思うのと同じくらい。
これらは、ハイウェイ ネットワークと同じ意味で作成されたリソースではなく、WPA Nya CCC VW と同じ意味でもありません。公園の高速道路のトレイルであるかどうかにかかわらず、人々が作成したルーズベルト政権の一種のアルファベットスープ。必要なものがある限り。企業のプライバシーへの支出のいくつかのバリエーションを設定するために、政府の支出は、この横断的なシステムがイベントに支出するのではなく、リソースの作成でなければならないこと を強調する 必要があります。その日。
私たちの時代に上昇する内部改善は、私的なリソースと生成を支援し、協力するリソースを作成することでした。福祉をリードする良いサービス収入。
さて、私たちは何を覚えなければなりませんか？政府が責任の発行者であること。
ビジネスの問題は家計の問題だったクレジットカードを持っていて、ここにポケットを持っている私たちの1人は、外出して現在のお金を使うことができます. あなたがしていることは、将来の収入をその利息の返済の返済にコミットすることです。
（さて、私たちが忘れてはならないことは？政府は責任の発行者であるということです。
ビジネスの問題は、家庭の問題でした。クレジットカードを持ち、ポケットに入れた私たちの一人は、外に出て、現在を過ごすことができます。
医療の膨大な増加があったが、毎回、あなたは一日を持っていることを増加させるたびに、。
あなたがやっていることは、その金利の返済の返済に将来の収入をコミットしています。）
私たちは、事前のコミットメントが存在する世界に住んでいます。世界を維持するために、現在の資本の割合としてこれまで以上に大きくなっています。政府が確実に利益を上げられるようにするには、政府の舵取りが必要です。
ありがとうございました。私があなたを称賛するなら、チャートを持っていました。政府支出と政府課税のグラフへ 政府は 45 年から 90 年 にかけて課税され、それが示しているのは 1950 年の間のことです。
そして 1975 年の政府の課税支出は、どちらも私たちがサービスを利用して遊んでいました。赤字がここで景気後退に陥る可能性が 3% にまで拡大する可能性はわずかでした。通常、それらは小さな修正でした。そして、経済規模に対する政府債務は 1980 年まで減少していました。 その後、1975 年から 19 年が始まりました。政府の赤字は、年間 GMT の 5%、7%、6% でした。つまり、米国政府の質が高金利の理由の 1 つです。最高の産業は、20 年前のフィリピンほど品質が高くない楽器から生まれています。私たちは今日、政府の信用を失うことを許してしまいました。余裕があるかどうかの話が聞こえます。認定された経済開発を行う余裕があるかどうか。40 の問題ではありません。リソースに制約はありません。
私たちは […] です。私たちは、政府の負債が領収書によって拡張されることによって完全に検証されるように、自分自身に課税するという意志、意志を欠いています。
（私たちは、[...]である。私たちは、政府の負債が領収書によって拡張されることによって完全に検証されるように、自分自身に課税する意志、意志を欠いています。）
さて、私がバランス予算税について話していることを話すとき、私たちは今、おそらく年間2億4000万を調達しなければならないからです. 繰り返しになりますが、公共建築サービスでこれと同じ最終製品を得るためには、これまで以上に税金を高くする必要がありますが、それを検証する必要があるため、原則として予算のバランスをとる必要があります。原則として、毎年バランス予算が必要だという意味ではありません。経済のパフォーマンスが不十分な場合、私たちが動くように景気後退があります。イベントを開催しても大丈夫です。私たちは実際には小さすぎるビジネスを運営している可能性があります。しかし、経済が80年代の一部と同じように機能している場合、経済に逆らうべきではなく、金融機関に通貨を提供できる必要があります。私たちは、政府に大きな問題が生じることなく、緊密な関係を保たなければなりません。これは、私が 1940 年の黄金時代と呼んでいる全期間を通じて真実でした。それは防衛によって支えられていたのではなく、大きな政府によって支えられていました。それは無料でした。
さぁ、どこへ行こう？GMの20〜25％という政府があるとき。よく頑張りました。大きな政府が必要ですが、それほど大きくする必要はないかもしれません。私たちが財政構造を再考するとき、それは議会が行っていることであり、そのような種類の苦痛を防ぐ必要があります。国の資本開発につながるコミュニティにサービスを提供する銀行家は関係ありません。明日のための基本的なフレームワーク。そして、私たちのコーチの私たちの社会を考えない限り、私たちの文明. これから伸びるものとして。私たちは今日、うまく生きるという仕事をしません。だから何？
私は非常に明確で簡潔な要約を持っていません。
私たちは新鮮な意志を持っていますか？私たちが導入した ERS うつ病は寒いです。それは、適切な質問に適切な質問を満たしていない書き込みではありません。この停滞期から抜け出すことはできますか？80 年代に非常に顕著だった投機的な展開を強調し、善党をラテン化するリソース開発を強調する金融構造。その点で、政府は単なる寄生虫ではないと言う必要があります。私たちは政府の芸術と始まりを認識しなければなりません。の開発におけるほぼ後の建設的な部分に。
ありがとうございます。あなたが私を連れ出すまで質問してください。
0:55:00
ご質問、コメントはありますか？ありがとうございました。
私は偉大なマークのようなものです。誰の力でも生き残ったマークは私だけですが、焦点が合ったようです。現在の国家のリーダーシップによって、真剣な考えのいずれかを与えることさえできます. ロナルド・レーガンのことです。何かわかりませんが、最高です。もちろん。私の質問は基本的に、この国で運動を始めることです。大声で叫ぶだけでよいのでしょうか。現在、この国で興味深いことが 1 つあります。それは、ウォール ストリート ジャーナルの編集ページとニュース ページの違いです。最も重要なのは編集上のことであり、彼は私たちが購入したものと私たちが持っていたものにどれだけ注意を払うかということです。重要な問題についてですが、問題ありません。そして、サポートなしで、ドリューが目ではなく目に入れ、これらの特定の法律のtを横切る人々との対立政治のようなものです。ワシントン氏が大統領になって以来、議会はアメリカの政治シーンの特徴であり、ご存知のように、人々がいて、テレンスに対する保護があり、ジョージ3世の台頭を妨げています。秘密それは何小さな r です。それと、ご存知のように、私たちは世界中の君主制やそれに相当するものまでカウントダウンしませんが、それを忘れています. 大統領下院議員彼は銀行改革についてあなたが何を考えているのか、それはスポークスマンであり、それがどうあるべきかについて話すあなたの存在です. 私たちが持っている注目すべき法律の基準になるのに十分なものは何でも拒否すると脅迫しています。参加すると、この減少が優れたものではない理由を正確に説明することは非常に困難です. 増加したものを除くすべての分散。福利厚生と機会の変化について。
経済大将として最も重要なことは、すべての人に雇用の機会を与えることです。世話をしたいということではありません。あなたは貧しい人々がシステムに彼らの努力を注ぎ、見返りを得ることができるようにしたい 公正な交換は問題ありません目標は政府の政策の政策としての主要な目標であり、1946 年に 1965 年は安全だったので、私たちは今知っているので、私たちの歴史の中で実行できる教訓があります。近い近似を達成できること、そして私はまだ、プライベートマーケティングシステムが雇用を生み出さない場合. 政府にとって最良のプログラムは、雇用された人々が私たちが共通して使用するリソースを利用することであり、すべての国と私たちの国のすべての地域で、私たちの一部の学校で反対の声が上がっています. そこで家に鍵をかけることは不可能でした。これらの家の1つは、右左に手数料が入っていませんでした。そして誰かが彼にあげたいと思ったら、彼らはいくつかの質問をすることができました. 今、私たちは同じ家に行きます。私たちはそれを見ます。それらはここでは盗難警報器でした。それが何であるかを真剣に考えなければなりません。創造的な劣等感であり、私たちの家族の非常に重要な部分は、私たち全員が生活水準をそれに合わせて生活しているということです。合わせた個人所得スパン。もう一つは、私たちの共通点です。子供がいる学校を教える学校の後の部分 右。私たちは最近ヨーロッパにいました。彼女は子供たちのためにいくつかの素晴らしいものを見ました. ですから、より良い生活があることを認識しなければなりません。新税は絶対必要と仰っていたようですが、一方で、私たちは絶対にそれを手に入れるつもりはありません。それで、私が言ったように、実際に何が間違っているのかが何かあるとしたら、私たちは何に到達すると思いますか?
1:04:00
リラックスするリソースが不足しているわけではなく、そこにあるものを手に入れることができるという信念は、オリバー・ウェンデル が税金 を払って文明に支払うように人々に税金を考えさせる場合にのみ、 人々が税金に取り組む方法です. それだけだと思います。
（ それは、リラックスするためのリソースの不足と、そこにある何かを得ることができるという信念ではありません。 人々は税金にアプローチする方法です。
オリバー・ウェンデル・ホームズの税金を対価として考え、文明のために支払うと国民に思ってもらえれば。だけだと思うのです。）
（税金は私たちが文明社会に支払うものです – Quote Investigator
https://quoteinvestigator.com/2012/04/13/taxes-civilize/）
（オリバー・ウェンデル・ホームズ・ジュニア - Wikipedia
モンデールはまったく姿を現さなかったが、10 年ある私たちが依存しなければならなかったとは思えない. そして12年間サイレンのCall of Dutyを聞いて、私たちの死を検証しました. このドルのために死んだとき、米国は特別なものでした。この国際デーは、世界中で通貨資産として使用されていましたが、現在、エンド マークのスイス フランはすべて競争力があり、成功しています。私たちは、より大きな社会に非常に非常に近い西側世界6の巨大な利点を持っていました. そして、私たちが失った過去20年間は、男性のものになりました. 破壊的な経営陣と労働者の間の計算態度の速度を読み取ることができますか、労働者を知っていますか。TWAのセントルイスの囚人と同じルールを生きていると感じています。あなたが与えるのと同じフライトの85％。どうやら、あなたの 最近では、ヘルプに関して同じ役割を果たします。昨夜のTWAは何もなく快適な航空会社のフライトではないので、CWAと話すことでより良い対処をしたいと思います。しかし、そのフレーズが出てくる方法は、航空会社をどのように見るかの重要な部分です。スイス航空を購入しました。すごい。同じリンク同じ番号。私はＴＷＡです。ここのバスルームは珍しいスイス式です。女性は明らかに仕事の士気を気にします。これは非常に良いことであり、過去数週間の複雑な政策は、借金の権利の利子が非公開になることを説明し続けてきました。私たちが米国で行ったことは、賃金収入と神性および内部留保に対する利息収入の割合を増やしたことです。これは男です、もちろん、タイプの正しい結果を所有していた人々ですか？私たちはもっと面白くてあなた自身を見ます。しかし、荒涼とした大部分のアリゾナ州の保険の大部分でもあり、その後、最高の資金を見つけることができるので、収入のある人々に戻ります. それについての質問はありません。これは書き起こしですが、それを使ってより良い道路を購入したときに、同じ収入が人々に還元されるのと同じではありません。高速道路のサービスがいかに悪いかというアメリカの特徴は何ですか？社会保障税についてのコメントと私は興味を持っていました。なぜなら、あなたがコメントしている私たちの高齢者に対する社会保障の課税について、議会だけでなくアメリカでも現在関心を持っているからです。おそらく、社会保障給付に課税されている場合、それらを削減する必要があり、それが間違った時期にどのような影響を与えるのでしょうか? それで、あなたは私のためにコメントしたのですか？私たちは税金を払うことに満足すべきです。そうだと思います。税金という無駄を目的に使うものだと思います。どうすればそれを制御できますか？私たちの議会の無駄が起こっています。
ミンスキー:
人々は社会保障に閉じ込められていますか?
そして、年齢ごとに計画を立てますが、社会保障の維持に基づいて作成され、会ったからといって一日を過ごすことはできません。これは非常に難しい問題です。
私たちが忘れていたことの1つは、私たちの健康と活力がどれだけあるかということです.1935年のデータにまだ死亡率が残っていれば、社会保障に問題はありませんよね? この賢者がドイツの社会保障プログラムのために 65 歳になったとき、彼が話したように 65 歳を超えて生きている人はほとんどいないからです。私自身の感覚では、3％に蓄積された資金と社会保障は年々増えています。過去20年、30年、40年にわたって、嫌悪感を抱いていて、必要な声明を出している人なら、彼らは何も持っていません。社会保障が最も民間のエンジンであると考える社会保障のために、彼らが彼らと同じようにうまくやっている可能性があることは保証されています。それはその場で従事しています。私があなたに私のお気に入りを与えることを可能にする社会保障について提起する2番目のポイント。私が愛するもの。私が持っていることを尋ねます。彼がオープン IRA のオープニングを開き、100 万ドルまでのプログラムを転送したにもかかわらず何かが拒否されたということです。IRA は、資産を蓄積する収入の一部を取るだけです。あなたは私たちの税務調査を行っていませんが、あなたが取るすべてのことです。コミュニティとしての税。しかし、あなたが取り上げるすべてのもの。コミュニティとしての税。しかし、あなたが取り上げるすべてのもの。コミュニティとしての税。
IRA が意図的に行うことができたのは、私たちの所得税を変更することであり、私たちはそれを消費以外に費やします。
（その場合、意図的にIRAができることは、所得税を変換し、それを消費に回すということです。）
（米国の個人退職勘定IRAと日本への導入の可能性についてペンション・リサーチ・センター研究理事 杉田 健
https://www.smtb.jp/-/media/tb/business/pension/column/journal/pdf/penjournal_140203.pdf
IRAとは米国の個人年金制度の一. 種で、Individual Retirement Accountの略であり、個人退職勘定という意味。）
そして、私たちは税制構築の中で言うべきインセンティブを持っています。それができれば、雇用主が雇用者の拠出金を潜在的な政府に取ってもらうことで、企業からの拘留から逃れることができるかもしれません。そしてプライベートをからかってやりたい放題。持つことではないので、そのように動けば私たちも増やさなければなりません。エンジンの最小収入となる範囲と規模。もっと高いでしょう。社会保障制度を通じて、しかし、補足は、この変革を通じて再び奨励されるでしょう.
だから私はすでに電力と社会保障の騒音はどうですか？左から右に行きたい。
（ミンスキー：
人々は、社会保障にロックされていますか？そして、すべての時間の年齢のための計画を作ったが、社会保障の維持に基づいてそれを作った、あなたがあなたに会ったというだけの理由で一日を通して取ることができない、それは非常に困難な問題です。私たちが忘れてしまったことの一つは、私たちの健康や活力がどれほどのものか、そして、1935年のデータに基づく死亡率がまだあれば、社会保障の問題はない、ということです。65歳まで生きる人はほとんどいませんから。この賢い人がドイツの社会保障制度のために65歳を選んだのは、65歳の労働者がほとんどいなかったからです。私自身の感覚は、3％に蓄積された資金と社会保障は、すべての年を得ていることです。彼らは何も持っていない場合は、憎しみと必要なステートメントと過去20 30 40年の間に、大丈夫を持っている人。その社会保障のために、彼らは同じようにやっているかもしれないタイプの社会保障は、ほとんどのプライベートエンジンが保証されていることを考えることです。
社会保障制度について2つ目のポイントを挙げると、私のお気に入りをあげることができます。私が好きなもの。私が持っていることをお願いしたいこと。彼はIRAの開口部を開くと、あなたが100万ドルにまで取得し、その後、あなたが稼いだ収入の任意の割合を取ることができる多くのプログラムとして移動転送にもかかわらず拒否された何かということです。私たちの税務調査をしていないのですが、どのようなものでも取り上げることができるのです。そして、税制の構築にはインセンティブがあり、一旦そうすれば、企業による抑留から逃れることができるかもしれません。そして、私的なことをバカにして、好き勝手なことをする。だから、もしそのように動いたら、私たちも増やさなければならないでしょう。エンジンの最低所得が高くなるように、範囲と規模を。高くなるでしょう。右から社会保障制度を通じて、しかし、サプリメントは、再びこの変換を通じて奨励されるだろう。 だから私はすでに 電力と社会保障のノイズはどうですか？
私は左から右へ行きたいです。）
質問：
それはナショナルデーの増加であり、これは有名な増加であるため、もう乗ることができません。
1:16:00
うん。さて、あなたは昨夜私にいくらくれましたか？昨夜ゲイルで 380,000 ペソを手に入れました。どれくらいの価値がありましたか？わかりました、それはインフレができることです。わかった。それでどうなるの？あなたがシステムを持っているかどうかです。何らかの目的で政府支出を行っている場所はどこですか? ソ連の問題です。右？そんなに多くの問題ですよね？政府は軍の公務員学校に支出し、税金はありませんが、ソビエト連邦の税制は複雑な価値観でした。何か違う、テキサス、そして今、あなたが債券を使っていないなら。政府債務を売る場所がありません。支出があっても収入がない場合、どのように支出しますか? もちろん、彼がアメリカの歴史のフレーズだった別のペソは、コンチネンタルの価値はありません。そのため、政府債務の利払いが経常支出プログラムの納税を望まずに非常に大きくなり、牛乳税と能力税の権利と債務の利子がなくなった場合の話です。わが国の経済では、その差はボールを売って補うものですよね？でもその後、銀行はOKを拒否し始めますよね？さて、課税は課税インフレーションが素晴らしいことを意味します。
したがって、1914 年に米国を富ませたアルゼンチンは、発展途上経済であるという資本基盤があり、経済の総失策であり、軍に課税する能力がもう 1 つの問題のようです。ええ、最初の政権は難しいことをしなくてよかったと思っています。ここでまだかなりアクティブなモニターを使用して悪いデザイン 5。それはなぜあなたがそれが政策を強化したと思うかについての発言ですか？さて、非常に多くの要因。
ミンスキー：
むかしむかし、私がどのように経済を拡大すると考えているかというと、マネタリー ベースを増やし、低金利でマネタリー ベースを引き下げることは、強気で押し進めることに例えられます。理由は、抵抗があったからです。銀行は感謝しませんが、他の機関はオフィスビルに限定されません。25%の空室があります。信用収縮は、ほとんどの戦争期間の初期の信用収縮とは異なります。1960 年代の信用危機は、連邦準備制度理事会が金利を引き上げることによって操作された一種の危機であり、現在および主要な貸付能力の量を減少させ、減少を引き起こしました。今回の信用収縮は、準備不足のためではなく、銀行が焼け落ちたばかりです。そして、彼らは、アセットが実行されたシステムを話すパフォーマンスのないアセットはありませんでした。唯一のことは、私がそれを楽しんで生きていることです。私は13%の世界でした。私は物事を楽しんでいますが、彼らは豊富で 13% と言いました。彼らは毎日お金を失っていました。つまり、それは慢性的なフランス人でした。次に、この信用危機は、住宅ローンがオンになっているということですか?
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