2021/05/08 ケルトン Kelton: April jobs report is "stunning"

2021/05/08 ケルトン Kelton: April jobs report is "stunning"

https://youtu.be/1cqDMQU8XPI

4:30

professor stephanie carlton is professor of economics and public policy at stony brook university author of the deficit myth and joins me from new york from southakot in new york via skype professor um is it a red herring this idea that the unemployment insurance is too is discouraging a certain element of of job seeker from going back into the the workforce certainly anecdotally i've heard it half a dozen times here in new york?

Kelton:

 well i've heard it anecdotally and i think that you know it's a little bit deceptive right because for sure i don't want to discount the credibility of some of the stories that we're hearing some of the difficulties that employers have faced in different parts of the country uh when it comes to trying to staff back up uh i think to be sure some of that is going on but i think that if you look closely at the data that in fact what secretary yellen has been talking about today is that where you see higher job growth happens to coincide with states that have relatively higher unemployment replacement rates which is not it's in fact the opposite of what you would expect to see if the unemployment benefits were at the root cause of the you know jobs numbers the disappointing numbers that we saw today.

C:

 so what do you make of this this number what should we take much from this later set of data or is it simply too confused to extrapolate any trend?

Kelton:

yeah it we are scratching our heads i know that as an economist i am definitely not alone this was a stunning report we're all trying to make some sense of it.

and and i think that you know largely what i think my colleagues are doing is sort of saying this may be a one-off a really peculiar thing that happened.

 it may have to do with some of the seasonal uh adjustments and reporting but you know you mentioned that you had dinner in new york city recently.

and i actually spent the first night in new york city in over a year just earlier this week i went out to dinner i walked down the streets i saw lots and lots of outdoor dining.

 i could have walked into any one of those places and sat down i i did eventually settle on one i had a a you know person come over.

 and immediately take my order there were plenty of workers to handle the limited capacities you know diners that were there so i think a lot of things are happening.

 i think it is definitely the case that there's some hesitancy on the part of workers to go back into a place that many still consider unsafe.

 i think the child care issues are very real i know many mothers with young kids who are still out of the workforce because they have third graders second graders who are home and not in school.

 and they need to be home with them and i think some of the supply chain discussions that janet yellen also raised today are are legitimate.

C:

and and yet at the same time just to add to the confusion and the mists of economics which are not always clear to the best of times we have the market up very strongly this week and that's on the back of it doesn't believe that interest rates are going up and but we always have a hiccup when yellen suggests they might go up we've got powell looking for evidence before he'll make subs he's looking for substantial progress i i'm i'm left wondering where direction where the direction is at the moment？

Kelton:

 well i think that you know investors got a little skittish i think that was uh in a sense understandable if you're a fixed income trader and you hear kind of rumblings or talk of a possible rate hike then there's going to be an inevitable reaction there but i think you know what we saw today in this latest jobs number is just more kind of evidence that we need to listen to the fed chairman that he's been telling us all along the signs that he's going to be watching for and that what we have is a very patient fed on our hands that they are not going to move uh rates higher unless and until we have firm solid ongoing evidence that the labor market is healing and i think we've just got a slog ahead of us.

2021/05/08 ケルトン。4月の雇用統計は "衝撃的"

https://youtu.be/1cqDMQU8XPI

4:30

ステファニー・カールトン教授は、ストニーブルック大学の経済学・公共政策の教授で、「赤字の神話」の著者です。教授は、失業保険があまりにも失業者のある要素の労働力への復帰を阻害しているという考えを、ここニューヨークで6回ほど聞いたことがありますが、これは真っ赤なウソでしょうか？

ケルトン。

 確かに、全国各地で雇用者が人材確保のために直面している困難な状況を耳にすることがありますが、その話の信憑性を否定するつもりはありません。しかし、データをよく見てみると、イエレン事務次官が今日話していたことは、高い雇用成長率を示している州は、相対的に高い失業率を示している州と一致しているということでした。

C:

 今回の数字について、あなたはどのようにお考えですか？この後に発表されたデータから多くのことを学ぶべきでしょうか、それともトレンドを推定するにはあまりにも混乱しすぎているでしょうか？

ケルトン

エコノミストとして頭を悩ませているのは、間違いなく私だけではありません。今回のレポートは驚くべきもので、私たちは皆、その意味を理解しようとしています。

そして、私の同僚がやっていることの大部分は、これは一回限りの出来事で、本当に奇妙なことが起こったのかもしれない、というものです。

 季節ごとの調整や報告に関係しているのかもしれませんが、最近ニューヨークで食事をしたとおっしゃっていましたね。

実は私、今週初めに1年以上ぶりにニューヨークで夜を過ごしました。

 私はその中のどれかに入って座ることができましたが、最終的には1つの店に決めました。

 そして、すぐに私の注文を受けてくれました。限られた人数のお客さんに対応するために、たくさんの従業員が働いていました。

 多くの人がまだ安全ではないと考えている場所に、労働者が戻ることを躊躇しているのは確かだと思います。

 育児の問題は非常に現実的です。私は、幼い子供を持つ多くの母親を知っていますが、彼らはまだ仕事に就いていません。

 また、ジャネット・イエレン氏が今日提起したサプライチェーンに関する議論も正当なものだと思います。

C:

しかし、同時に、混乱と、最良の時には必ずしも明確ではない経済学の霧をさらに深めることになります。今週、市場は非常に強く上昇していますが、それは金利が上がるとは考えていないからです。しかし、イエレンが金利上昇の可能性を示唆したときには、いつもヒックアップが起こります。パウエルは補助金を出す前に証拠を探しており、実質的な進展を求めています。

ケルトン

 投資家が少し臆病になったのは、ある意味では理解できると思います。もしあなたが債券トレーダーであれば、利上げの可能性についての噂や話を耳にしたら、そこには必然的な反応があるでしょう。しかし、今日の最新の雇用統計で見られたことは、私たちがFRB議長の話を聞く必要があるという証拠のようなものだと思います。しかし、今日の最新の雇用統計を見ると、FRB議長の言葉に耳を傾ける必要があると思います。FRB議長は、ずっと私たちに注目すべき兆候を伝えてきましたし、私たちの手元にあるのは、非常に忍耐強いFRBであり、労働市場が回復しているという確固たる継続的な証拠がない限り、金利を上げるつもりはないということです。