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RBA rejects theory that interest rate rises cure Covid and make trucks go faster
It’s Wednesday and a ‘blog lite’ day but there was an important speech delivered by the Governor of Australia’s central bank today that reveals the reasons that the RBA is once again refusing to be bullied into increasing interest rates rises by the ‘markets’. It is almost comical to observe the ludicrous self-importance that the ‘markets’ are exhibiting at the moment. Every day there is a new article or segment on the finance reports about how the ‘markets’ are going to win the battle against the RBA, who will buckle soon on interest rates. Well, yesterday the RBA didn’t buckle and they made fools of the ‘markets’. Remember the ‘markets’ is just a collection of economists who work for financial institutions that make more profits when interest rates are higher. It is no wonder they are always demanding higher rates. That is what vested interests are about. And for the media to just continually give them a platform, especially the national broadcaster, is a disgrace. Anyway, the ‘markets’ lost out yesterday and the RBA clearly doesn’t think that interest rate rises cure Covid and make trucks go faster.
As each day passes, there is another lurid article about how the ‘market’ is ‘pricing in’ interest rates rises and the central bank will have to move on rates soon or lose credibility or some other nonsense.
There have been recent articles telling mortgage holders that their monthly payments are set to rise by $A1,000 per month. That forecast came from an economist working for one of the big 4 banks who gouge massive profits from borrowers and will increase their gouging if rates go up.
The editorial in the Australian Financial Review (the business lobby paper) (January 24, 2022) – Interest rates to rise, markets correct – tries on a morality lesson about low interest rates being “unnatural” and a failure to “reward those who delay gratification now to enjoy more in the future.”
Apparently, we need interest rate rises “to get on top of the inflation outbreak”.
The ‘market economist’ bullies then run the story that unless the central bank does what they say it will lose all credibility and inflation will run out of control.
Sure.
Believe that and I can sell you the Sydney Harbour Bridge cheap. Just ring me. We can close a deal real quick as the spivs say.
In fact, there isn’t much difference between the spivs and these ‘market’ commentators. They both try to rip the public off.
I also heard some character who runs a private macro consulting company and calls himself “Australia’s leading economist and speaker” on the radio the other day preaching interest rate rises and using the same old, worn-out arguments.
Remember, that when the ‘market’ says it is ‘pricing in’ rate rises, what they are actually doing is placing bets on the central bank increasing rates and then running a propaganda campaign that says rate rises are inevitable.
At present, the economics of the situation do not justify increasing interest rates.
For those pushing for interest rate increases, they must have a new theory that interest rate rises can:
1. Cure Covid and get sick workers back to work so the supply chain constraints ease.
2. Force the OPEC sheiks to lower oil prices.
3. Relocate various shipping containers to where they should be and where they currently are not.
4. Grow forests very quickly to repair the damage from the 2019-20 bushfires.
5. Make trucks go faster so they can deliver more. This is tied in with conjecture (1) because we also need truck drivers who are not sick.
6. Force the Chinese to abandon their correct approach to Covid (hard suppression) so that more stuff can be moved to ports etc.
7. Stop the export of various commodities in response to higher world demand.
8. And probably some other tricks.
Fortunately, the Reserve Bank of Australia understands the situation and yesterday declined to increase rates, which will cause some of those bets in the markets to fail.
The RBA governor gave a speech today (January 2, 2022) – Address to National Press Club of Australia – where he clearly laid out the reasons why the RBA has resisted the calls to push up rates.
He talked about the “ongoing difficulties on the supply side” and how the RBA expects that as these “problems are resolved”, the current inflationary pressures will moderate.
He noted “there is substantial inertia in aggregate wage outcomes” and wages growth “has only just returned to the rates prevailing prior to the pandemic”.
Need I remind readers that as we went into the pandemic, growth in wages had been at record lows for some years.
Importantly, he made a telling point about levels and rates of change:
… for inflation to be sustained at current rates the prices of many goods would have to keep increasing at their recent rates, not just settle at higher levels. All of this means that there are significant uncertainties as to the persistence of the recent price pressures. They may be the start of a period of persistently higher inflation, but they could also simply be a shift in the level of prices as a result of this unique period.
Many people use the term ‘inflation’ to describe a price level rise.
For a rise to become inflation it has to keep accelerating.
There is often a price adjust upwards coming out of a recession, which the ‘market economists’ then demand must be offset by interest rate rises. Yet, all that is happening is that firms are reversing the suppression of their margins as demand returns to more normal levels.
And on their interest rate intentions, the Governor said:
… the Board will not increase the cash rate until inflation is sustainably within the 2 to 3 per cent range …
Based on the evidence we have, it is too early to conclude that inflation is sustainably in the target range. In terms of underlying inflation, we have just reached the midpoint of the target range for the first time in over seven years. And this comes on the back of very significant disruptions in supply chains and distribution networks, which would be expected to be resolved over the months ahead …
As we navigate towards full employment, we have scope to take the time to distil the balance between supply and demand in the economy. Over the course of this year, we will be watching how the various supply-side problems resolve and the effects on prices. We will be watching consumption patterns and whether they normalise. We will also be looking for further evidence that labour costs are growing at a rate consistent with inflation being sustained within the target range. We expect this evidence to emerge over time, but it is unlikely to do so quickly.
So the ‘market’ gets it all wrong again and should just shut up for a while and do some research to see whether interest rates rises actually do cure Covid and make trucks run faster.
RBAは、金利上昇がCovidを治し、トラックをより速くするという理論を拒否する
水曜日と「ブログライト」の日ですが、今日、オーストラリア総督の中央銀行が重要なスピーチを行い、RBAが再び「市場」による金利上昇にいじめられることを拒否している理由を明らかにしました。「市場」が現時点で展示しているばかげた自尊心を観察するのはほとんどコミカルです。毎日、「市場」がすぐに金利でバックルするRBAとの戦いにどのように勝つかについての財務報告書に関する新しい記事やセグメントがあります。さて、昨日、RBAはバックルを締めず、彼らは「市場」を馬鹿にしました。「市場」は、金利が高いときにより多くの利益を上げる金融機関で働く経済学者の集まりにすぎないことを忘れないでください。彼らが常により高い料金を要求しているのも不思議ではない。それが既得権益です。そして、メディアが継続的に彼らにプラットフォーム、特に全国放送局を与えることは恥ずべきことです。とにかく、「市場」は昨日負け、RBAは明らかに金利上昇がCovidを治し、トラックをより速くするとは思っていない。
毎日が経つにつれて、「市場」が金利上昇の「価格設定」であり、中央銀行がすぐに金利に移行するか、信頼性やその他のナンセンスを失う必要があるかについての別の不気味な記事があります。
住宅ローン保有者に、毎月の支払いが月額A1,000ドル増加するように設定されていることを伝える最近の記事があります。その予測は、借り手から巨額の利益を計上し、金利が上がるとガウジングを増やす4大銀行の1つで働く経済学者から来ました。
オーストラリア・ファイナンシャル・レビュー(ビジネス・ロビー・ペーパー)(2022年1月24日)の社説 - 金利が上昇し、市場は正しい - 低金利が「不自然」であり、「将来的にもっと楽しむために今満足を遅らせる人々に報酬を与える」という道徳の教訓を試みる。
どうやら、「インフレの流行を乗り越えるには」金利上昇が必要なようだ。
「市場エコノミスト」のいじめっ子は、中央銀行が言うことをしない限り、すべての信頼性を失い、インフレは制御不能になるという話を実行します。
もちろん。
それを信じて、シドニーハーバーブリッジを安く売ることができます。電話して。spivsが言うように、私たちはすぐに取引を成立させることができます。
実際、スピブとこれらの「市場」コメンテーターの間に大きな違いはありません。彼らは二人とも大衆をだまそうとしている。
また、先日ラジオで民間のマクロコンサルティング会社を経営し、「オーストラリア有数の経済学者兼スピーカー」と名乗るキャラクターが金利上昇を説き、同じ古い使い古した議論を使用しているのを聞きました。
「市場」が金利上昇を「価格設定」していると言うとき、彼らが実際にやっていることは、中央銀行の金利引き上げに賭け、利上げは避けられないというプロパガンダキャンペーンを実施していることを忘れないでください。
現在、状況の経済性は金利の上昇を正当化するものではありません。
金利上昇を推し進める人のために、金利上昇は次のことができるという新しい理論を持っている必要があります。
1。コロナウイルスを治し、病気の労働者を仕事に戻して、サプライチェーンの制約を緩和する。
2。OPEC首長に原油価格の引き下げを強制する。
3。さまざまな輸送用コンテナを、あるべき場所と現在いない場所に移します。
4。2019-20年の山火事の被害を修復するために、非常に迅速に森林を育てます。
5。トラックをより速く動かして、より多くを配達できるようにします。これは予想と結びついています(1)なぜなら、病気ではないトラック運転手も必要だからです。
6。より多くのものを港などに移動できるように、中国人にCovid(ハード抑制)に対する正しいアプローチを放棄するよう強制する。
7。世界の需要の増加に対応して、さまざまな商品の輸出を停止する。
8。そして、おそらく他のいくつかのトリック。
幸いなことに、オーストラリア準備銀行は状況を理解しており、昨日は金利の引き上げを拒否し、市場での賭けの一部は失敗します。
RBA知事は本日(2022年1月2日)に演説を行い、オーストラリア国立記者クラブに演説し、そこでRBAが料金を押し上げる呼びかけに抵抗した理由を明確に説明した。
彼は「供給側の継続的な困難」と、これらの「問題が解決される」につれて、現在のインフレ圧力が緩和されるとRBAがどのように期待しているかについて話しました。
彼は「総賃金結果に実質的な慣性がある」と指摘し、賃金の伸びは「パンデミック前に蔓延しているレートに戻ったばかりだ」と指摘した。
パンデミックに陥るにつれて、賃金の伸びは数年間記録的な安値であったことを読者に思い出させる必要があります。
重要なことに、彼はレベルと変化率について語った。
...インフレが現在のレートで維持されるためには、多くの商品の価格は、より高いレベルで決済するだけでなく、最近のレートで上昇し続ける必要があります。このすべては、最近の価格圧力の持続性に関して重大な不確実性があることを意味します。彼らは持続的に高いインフレ期間の始まりかもしれませんが、このユニークな期間の結果として単に価格水準の変化である可能性もあります。
多くの人々は、価格水準の上昇を説明するために「インフレ」という用語を使用しています。
インフレになるためには、加速し続けなければならない。
不況から価格が上昇することがよくありますが、「市場経済学者」の需要は金利上昇によって相殺されなければなりません。しかし、起こっているのは、需要がより正常なレベルに戻るにつれて、企業がマージンの抑制を逆転させていることだけです。
そして、彼らの金利の意図について、知事は言った。
...インフレが2〜3%の範囲内で持続可能になるまで、取締役会は現金金利を上げません...
私たちが持っている証拠に基づいて、インフレが目標範囲内で持続可能であると結論付けるには時期尚早です。基礎となるインフレの面では、7年以上ぶりに目標範囲の中間点に達しました。そして、これは、今後数ヶ月にわたって解決されると予想されるサプライチェーンと流通ネットワークの非常に重大な混乱を裏付けています...
完全雇用に向けてナビゲートするにつれて、経済における需要と供給のバランスを蒸留する時間をかける余地があります。今年の間、さまざまな供給側の問題がどのように解決し、価格に与える影響を見てきました。私たちは消費パターンとそれらが正常化するかどうかを見ています。また、目標範囲内でインフレが維持される率と一致して人件費が増加しているというさらなる証拠を探します。私たちはこの証拠が時間の経過とともに現れることを期待していますが、すぐに現れる可能性は低いです。
したがって、「市場」は再びそれをすべて誤解し、しばらく黙って、金利上昇が実際にCovidを治し、トラックをより速く走らせるかどうかを確認するためにいくつかの調査を行う必要があります。
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