Stephanie Keltonさんのツイート Eric Tymoigne 2008

	Stephanie Kelton ⁦‪@StephanieKelton‬⁩ Just reflecting on this 2008 paper from ⁦‪@tymoignee‬⁩ boeckler.de/pdf/v_2008_10_… pic.twitter.com/nZU0dEnJwY   2022/03/18 23:47

　and, or higher liquidity preference may lead to higher inflation through the impact on costs. It may also affect gp upward by increasing the income received by interest-income earners(Lavoie 1995; Bell and Wray 2006, Tauheed and Wray 2006). Tymoigne (2008) and Tillman(2008) empirically find that the Federal Reserve contributes to inflation by raising its interest rate.

と、あるいは流動性選好が高まれば、コストへの影響を通じてインフレ率の上昇につながる可能性がある。また、利子所得者が受け取る所得が増加することで、GΠnD が上昇する可能性もある。(Lavoie 1995; Bell and Wray 2006, Tauheed and Wray 2006）。Tymoigne (2008) と Tillman(2008)は、連邦準備制度が金利を引き上げることによってインフレに寄与していることを実証的に明らかにした。

https://www.boeckler.de/pdf/v_2008_10_31_tymoigne.pdf

On the optimality of  a permanent zero central-bank rate: Why were central banks created? 

Eric Tymoigne 

California State University, Fresno Paper presented at 12th Conference of the Research Network  Macroeconomics and Macroeconomic Policies, October 2008 

Abstract  

There has been a large amount of  discussion surrounding interest-rate rules, and opinions differ depending on what is seen as the proper goal of a central bank—distribution, inflation, or growth. The paper argues that manipulating interest rates for the previous purposes is  ineffective, uncertain, and can have perverse effects. Central banks were created to deal with financial matters (government finance or financial stability),  not to fine-tune  the economy, and should focus their attention on  these problems. As a consequence,  an interest  rate rule that sets the policy rate at zero permanently is argued to be  optimal. Central banks  should concentrate their efforts on managing the financial system  by direct  interventions in  the credit and financial policies of financial institutions.  This would be  the optimal way central banks could promote full employment  and price stability. JEL code: E52, E58 

中央銀行金利の永久ゼロの最適化について。なぜ中央銀行が作られたのか？

エリック・ティモイネ 

カリフォルニア州立大学フレズノ校 第12回マクロ経済学・マクロ経済政策研究ネットワーク会議（2008年10月）で発表した論文。

概要  

金利ルールをめぐっては、分配、インフレ、成長など、中央銀行のあるべき姿によってさまざまな議論がなされている。本論文では、上記の目的のために金利を操作することは、効果がなく、不確実であり、逆効果になる可能性があることを論じている。中央銀行は、経済の微調整ではなく、金融問題（政府財政や金融安定）に対処するために設立されたのであり、これらの問題に注意を向けるべきである。その結果、政策金利を恒久的にゼロに設定する金利ルールが最適であると主張される。中央銀行は、金融機関の与信・財務政策に直接介入することで、金融システムの管理に力を注ぐべきである。 これが、中央銀行が完全雇用と物価安定を促進できる最適な方法であろう。JELコード E52, E58