2022/06/21 ケルトン レンズ Catch Me on The Mehdi Hasan Show Later Today

 2022/06/21 ケルトン レンズ Catch Me on The Mehdi Hasan Show Later Today 

TAMING INFLATION

"A PERIOD OF AUSTERITY": FED'S CURE FOR HIGH PRICES COULD CAUSE UNEMPLOYMENT, WAGE SLUMPS, HARDSHIP

MSNBC

MEHDI HASAN SHOW

so stephanie you famously advised bernie sanders on what the new yorker dismissingly called a fringe economic movement modern monetary theory mmt that says in part that deficits people governments shouldn't obsess over deficits in the way.

they do that governments can always print more money critics including many liberal economists say that's a recipe for runaway inflation and the story they tell today is that the american recovery plan the american rescue plan the biden stimulus that many on the left championed helped get us here it jacked up demand for a lower supply of goods.

they say that now that we've got inflation the mmt solution of raising taxes doesn't work so did the mmts get it wrong on inflation? 

Kelton:

No. we didn't get it wrong look the american rescue plan i'll tell you what it was a recipe for it was a recipe for a runaway recovery we had an incredible rapid recovery from the pandemic.

we restored jobs at a faster clip we had gdp growth the likes of which we haven't seen in decades the labor market was booming right all of these good things were happening.

and yes we got inflation which mmt always said inflation is the thing to look out for can the government put too much money into too many people's hands sure it can is the result of doing that going to be inflationary pressure.

yes.

 but we did this in a supply constrained environment in the midst of a pandemic where as you said in your opening this is a global phenomenon countries around the world are wrestling with inflation that is about where it is here in the u.s some even higher.

 and they didn't do the same robust fiscal package that we did here so it is clear that something else is going on and what's going on is energy this is a story about energy.

インフレを手なづける

「緊縮財政の時代」。FEDの物価高対策は、失業、賃金低迷、生活苦を引き起こす可能性がある

MSNBC

メヒディ・ハサンショー

ステファニーさんはバーニー・サンダースさんに有名な助言をしましたね。ニューヨーカー誌がフリンジ・エコノミクスと呼んでいたものです。

多くのリベラルな経済学者を含む批評家たちは、政府はいつでももっとお金を刷ることができる、それは暴走するインフレのもとだと言う。

インフレになった今、税金を上げるというMMTの解決策はうまくいかないと言う。

ケルトン：

いや、間違ってはいない。アメリカの救済計画を見てほしい。それは暴走する回復のためのレシピだったのだ。

雇用は急速に回復し、GDPはここ数十年で見たことのないような伸びを示し、労働市場は活況を呈し、これらすべての良いことが起こっていたのです。

そして、インフレになった。MMTはいつもインフレに注意するように言っていた。

そうです。

 しかし、私たちは供給が制限された環境の中で、パンデミックの真っ只中にこれを行いました。

 そのため、何か別のことが起こっているのは明らかです。

 

	The Mehdi Hasan Show ⁦‪@MehdiHasanShow‬⁩ Critics of modern monetary theory — which argues we can always print more $$ — say it's a recipe for runaway inflation, and charge that Biden’s stimulus plan helped get us here.  ⁦‪@StephanieKelton‬⁩ counters the American Rescue Plan was, in fact, “a recipe for runaway recovery”: pic.twitter.com/4hq4rf6Ulx   2022/06/21 9:25

https://twitter.com/mehdihasanshow/status/1539041771820285952?s=21

Critics of modern monetary theory — which argues we can always print more $$ — say it's a recipe for runaway inflation, and charge that Biden’s stimulus plan helped get us here. @stephaniekelton counters the American Rescue Plan was, in fact, “a recipe for runaway recovery”: pic.twitter.com/4hq4rf6Ulx

— The Mehdi Hasan Show (@MehdiHasanShow) June 21, 2022

現代の貨幣理論の批評家たちは、我々はいつでももっとドルを印刷できると主張しているが、それは暴走するインフレのレシピだと言い、バイデンの刺激策が我々をここに導いたと告発している。

ステファニーケルトン氏は、アメリカン・レスキュー・プランが実際、「暴走する回復のためのレシピ」であったと反論している。

https://stephaniekelton.substack.com/p/catch-me-on-the-mehdi-hasan-show

Catch Me on The Mehdi Hasan Show Later Today

And find the rest of my commentary here.

Stephanie Kelton5 hr ago

I just recorded a short interview with Mehdi Hasan, host of the Mehdi Hasan show, which airs on MSNBC and NBC's Peacock TV. As always, the conversation moved very quickly, and the interview was over before I got a chance to make a number of important points. 

So here I am. 

I don't always do this, but this morning I typed up some talking points ahead of my TV appearance. Since there wasn't enough time to get to a lot of this, I thought I'd post it here. 

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There are so many things we could be doing—together—to crush inflation. 

We need a unified and coordinated push to bring down the price of oil, which is the major driver of inflation, not just here in the U.S. but across much of the world. Even food prices—which could go much higher because of the conflict between Russia and Ukraine—are intimately related to energy costs. So we have to bring down energy prices in order to bring down inflation. 

There are some things we could do to increase the supply of oil—you hear people talk about guaranteeing prices on future production to encourage producers to bring more refining capacity online in the near term. You hear people talk about nationalizing the refineries and capping margins. You hear about Keystone XL, dolling out more permits to allow more domestic drilling, and appealing to the Saudi government. Some of these are just silly right-wing talking points that would have little to no impact on energy prices now or in the near term. (There could be merit in the first two.)

But the reality is that it's probably impossible to get prices down in the short term if you're just focusing on boosting the supply of oil. And while I understand why Democrats are looking for ways to ramp up supply—given the midterms and what the outcome of those elections potentially means for our democracy—drilling and fracking our way to lower energy prices also works against the Biden administration's promise to tackle the climate crisis. So I think we have to be very careful about how much emphasis we place on the supply side. 

So what can we do?

It's important that we learn some lessons from our history

If you look back, you see that the last time we had inflation running as hot as it is now, it was triggered by oil price shocks that arose from a political conflict in the Middle East. It was our dependence on foreign oil that made us so vulnerable back then. We were basically stuck for years with no way out. Paul Volcker, who was Fed Chair at the time, tried to deal with the inflation problem by jacking up interest rates. But that only made things—including inflation!—worse. Rate hikes make the cost-of-living crisis worse, by making it more expensive to buy a house, a car, or put food and gas on your credit card. And they make it more expensive for companies to borrow and invest in new capacity. It raises their costs, which tends to mean higher prices for consumers as firms pass along those rising costs. Volcker's rate hikes triggered a deep recession that clobbered the poor and working class. 

What ultimately brought inflation down was the negotiated peace treaty in the Mid-East and the development of alternative sources of energy, namely natural gas, which benefited from deregulation under President Carter. 

We need to do something similar now. First and foremost, we need a negotiated resolution to the war in Ukraine. We also need to make (long-overdue) investments in renewable energy to diversify our energy portfolio—but this time not into other forms of fossil fuel—with the ultimate goal of weening ourselves entirely off of carbon-intensive sources of energy for the sake of civilization. 

Amping up supply in the near term and remaining wedded to oil going forward will only leave us vulnerable to future oil price shocks, not to mention the devastating impacts of climate change. 

Action on climate is action on inflation.

If the high cost of food and airfare and housing has you reeling now, just think about what's going to happen with the intensification of droughts, more frequent and more powerful hurricanes, and raging fires and floods over the coming years.

The Federal Reserve cannot bring down inflation because it cannot bring down the price of energy. I will stipulate that if Powell goes "full Volcker," jacking rates into the stratosphere, he can trigger a sufficiently deep recession that will crush the demand for oil as millions of hard-hit Americans stop driving to work (because they're unemployed), avoid turning up the thermostat (because they can't afford to keep warm), and cancelling their travel plans(because there's no discretionary income for leisure).

It's a terrible way to deal with the kind of inflation we're facing today.

Share The Lens

Instead of relying (overwhelmingly) on the central bank to fight inflation, President Biden should level with the American people. The Federal Reserve isn't going to fix inflation. Nor is the White House. But together, we can crush it. 

President Biden should ask for help

• Help from the American people — Use the bully pulpit to urge conservation. Ask people to drive the speed limit, carpool with others, and avoid unnecessary travel. Lots of little things add up when you have collective action by tens of millions.

• Help from US companies—Use the bully pulpit to urge employers to make every effort to accommodate work from home (WFH), and offer incentives to companies that comply.

• Help from mayors and governors—Use the bully pulpit to call on elected officials to make public transportation (trains, busses subways, etc.) free to all riders.

• Help from our international allies—Work tirelessly to bring a resolution to the war in Ukraine and work out a concrete plan to prevent mass starvation and political upheaval from the looming food crisis that threatens much of the developing world.

And keep working to reduce costs for families who are struggling with high food and energy. All of these (and more) are good ideas:

• Lower the cost of prescription drugs (or better yet move to Medicare for All)

• Universal child care and pre-K

• Continue working on supply-chains. Ease backlogs at the ports, trucking, rail

• Deal with known cases of price gouging

• Build housing!

• Eliminate non-strategic tariffs

These are just some of the things we could do to bring down costs to help struggling families. The White House is apparently considering a federal holiday on the gasoline tax, which is something I don't like for a number of reasons. For one thing, it encourages consumption (exactly the opposite of what we need) while doing little to relieve the pain at the pump. It's bad economic policy and bad climate policy.

If you've got the Peacock app, I believe you can stream the program at 8:00 ET this evening. 

Average tank size in the US is 13-16 gallons. This would save the average American around $2.67 each time they fill up. I’m joining @mehdirhasan in less than an hour to talk about what more can (and must) be done to bring down gas prices.

Thanks again to @mehdirhasan for having me on today. I wrote up some further thoughts to cover ground we didn't get to in our short interview.

今日この後、Mehdi Hasan Showで私をご覧ください。

また、私のコメントの残りはこちらでご覧ください。

Stephanie Kelton5 時間前

MSNBCとNBCのPeacock TVで放送されているMehdi HasanショーのホストであるMehdi Hasanとの短いインタビューを録音したところです。いつものように、会話はとても速く進み、私がいくつかの重要な点を指摘する前にインタビューは終わってしまった。

そこで、私が登場する。

いつもそうしているわけではないが、今朝はテレビ出演に先立ち、いくつかの論点をタイプしておいた。いつもはしないのですが、今朝はテレビ出演に先立ち、いくつかの論点をタイプしておきました。

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インフレを食い止めるために、私たちが一緒にできることはたくさんある。

インフレの主な原因である石油価格を引き下げるために、ここアメリカだけでなく、世界中の多くの国で統一的かつ協調的に取り組む必要があります。ロシアとウクライナの紛争によって上昇する可能性のある食料品価格も、エネルギーコストと密接に関係しています。ですから、インフレを抑えるためには、エネルギー価格を下げなければなりません。

石油の供給を増やすためにできることはいくつかあります。将来の生産量を価格保証して、生産者に当面の精製能力を増やすよう促すという話もあります。製油所を国有化し、マージンに上限を設けるという話も聞きます。キーストーンXL、国内での掘削許可を増やす、サウジアラビア政府にアピールする、などという話も聞きます。これらの中には、現在も近い将来もエネルギー価格にほとんど影響を与えないような、右派の馬鹿げた話法に過ぎないものもある。(前者2つにはメリットがあるかもしれない）。

しかし、現実には、石油の供給を増やすことだけに専念していたら、短期的に価格を下げることはおそらく不可能だ。中間選挙があり、その結果が民主主義に与える影響を考えると、民主党が供給を増やす方法を探しているのは理解できますが、エネルギー価格を下げるために石油を掘ったり採掘したりすることは、バイデン政権が約束している気候危機への対処にも反します。ですから、供給サイドにどれだけ重点を置くかについては、非常に慎重にならざるを得ないと思います。

では、私たちにできることは何でしょうか。

歴史から教訓を学ぶことが重要です

過去を振り返ってみると、現在のようにインフレが進行したのは、中東の政治的対立から生じた石油価格ショックが引き金となったことがわかります。当時は石油に依存していたため、非常に脆弱な状態でした。基本的に出口の見えない状態が何年も続きました。当時、FRB議長だったポール・ボルカーは、インフレ問題に対処するため、金利を引き上げようとしました。しかし、それはインフレを含め、事態を悪化させるだけでした。金利の引き上げは生活費の危機をさらに悪化させ、家や車を買うにも、食料やガソリンをクレジットカードで決済するにも、より高くつくようにするのだ。また、企業が借入を行い、新しい設備に投資するコストも高くなる。それは企業のコストを引き上げ、企業がその上昇したコストを転嫁するため、消費者の物価上昇を意味する傾向がある。ボルカーの金利引き上げは、貧困層や労働者階級を苦しめる深刻な不況を引き起こした。

最終的にインフレ率を下げたのは、中東和平条約の交渉と、カーター大統領時代の規制緩和の恩恵を受けた代替エネルギー源、すなわち天然ガスの開発であった。

今、私たちは同じようなことをする必要がある。何よりもまず、ウクライナの戦争を交渉で解決する必要がある。また、再生可能エネルギーへの投資により、エネルギー・ポートフォリオの多様化を図る必要がある。

目先の供給を増やし、将来も石油に依存していては、気候変動の破壊的な影響はもちろん、将来の石油価格ショックに対して脆弱になるだけである。

気候変動に対処することは、インフレに対処することである。

もしあなたが今、食費や航空運賃、住宅費の高騰に頭を痛めているとしたら、今後数年間に干ばつの深刻化、ハリケーンの頻度と威力の増加、火災や洪水の猛威によって何が起こるか考えてみてほしい。

連邦準備制度は、エネルギー価格を引き下げることができないので、インフレを引き下げることができません。もしパウエルが「フル・ボルカー」になって金利を成層圏まで上げれば、十分に深刻な不況を引き起こし、何百万人もの不況に苦しむアメリカ人が（失業しているため）通勤の車を止め、（暖を取る余裕がないため）暖房をつけず、（レジャーのための裁量収入がないため）旅行計画を中止し、石油需要を押し下げることができるだろうとは書いておいた。

これは、私たちが現在直面しているようなインフレに対処するための恐ろしい方法なのです。

レンズを共有する

インフレに対抗するために中央銀行に（圧倒的に）頼るのではなく、バイデン大統領はアメリカ国民と同じ目線に立つべきだ。連邦準備制度理事会（FRB）はインフレを解決するつもりはない。ホワイトハウスもそうだ。しかし、一緒になれば、私たちはそれをつぶすことができる。

バイデン大統領は助けを求めるべきだ。

アメリカ国民からの援助 - 説教壇を使って節約を促す。制限速度を守り、他の人と相乗りし、不必要な移動を避けるよう人々に求める。何千万人もの集団行動があれば、小さなことがたくさん積み重なる。

米国企業の協力：雇用主に対して、在宅勤務（WFH）を実現するためにあらゆる努力をするよう、説教壇を使って働きかけ、それに応じた企業にはインセンティブを与える。

市長や知事からの援助：選挙で選ばれた議員に対して、公共交通機関（電車、バス、地下鉄など）の利用を無料にするよう、雄弁な演説の場を利用する。

国際的な同盟国からの支援-ウクライナでの戦争を解決し、発展途上国の多くを脅かしている食糧危機による大量の飢餓と政治的混乱を防ぐための具体的な計画を立てるために、たゆまぬ努力をすること。

そして、高い食料とエネルギーに苦しむ家庭のために、コスト削減の努力を続けてください。これらすべて（そしてそれ以上）が良いアイデアである。

処方箋薬のコストを下げる（あるいは、Medicare for Allへの移行が望ましい）

ユニバーサルチャイルドケアとプレK

サプライチェーンへの取り組みを継続する。港湾、トラック輸送、鉄道の滞留を緩和する。

既知の価格高騰のケースに対処する。

住宅を建設せよ

非戦略的関税の撤廃

これらは、苦しい家庭を助けるためにコストを下げるために私たちができることのほんの一例です。ホワイトハウスは、ガソリン税の連邦休暇を検討しているようだが、私はいろいろな理由からこれを好まない。ひとつには、消費を促す一方で（私たちが必要としていることとは正反対だが）、給油時の痛みを和らげることはほとんどできないからである。これは悪い経済政策であり、悪い気候政策でもある。

Peacockのアプリをお持ちでしたら、今晩8:00（東部標準時）に番組をストリーミングでご覧いただけると思います。

米国の平均的なタンクの大きさは13～16ガロンです。これは、平均的なアメリカ人が満タンにするたびに約2.67ドル節約できることになります。私は1時間以内に@mehdirhasanと一緒に、ガソリン価格を下げるために何がもっとできるのか（しなければならないのか）について話す予定です。

今日、私を呼んでくれた@mehdirhasanに改めて感謝します。短いインタビューでは話せなかったことをカバーするために、さらにいくつかの考えを書きました。