| ||||||||||||||||||||||||
James Tobin on 'paper economy' and short-sighted speculation-generating financial instruments
Nobel laureate in Economic Sciences James Tobin wrote at the conclusion of his "On the Efficiency of the Financial System" paper:
"We are throwing more and more of our resources, including the cream of our youth, into financial activities remote from the production of goods and services, into activities that generate high private rewards disproportionate to their social productivity. I suspect that the immense power of the computer is being harnessed to this 'paper economy', not to do the same transactions more economically but to balloon the quantity and variety of financial exchanges. For this reason perhaps, high technology has so far yielded disappointing results in economy-wide productivity. I fear that, as Keynes saw even in his day, the advantages of the liquidity and negotiability of financial instruments come at the cost of facilitating nth-degree speculation which is short-sighted and inefficient." (pp. 14-15)
Tobin, James. 1984. "On the Efficiency of the Financial System". Lloyds Bank Review 153: 1-15.
***
Join Economic Sociology and Political Economy community via
Facebook / Twitter / LinkedIn / Google+ / Instagram / Tumblr / Reddit / Telegram
ノーベル経済学賞を受賞したジェームス・トービンは、「金融システムの効率性について」という論文の最後にこう書いている。
私たちは、モノやサービスの生産から離れた金融活動、つまり社会的生産性とは不釣り合いな高い私的報酬を生み出す活動に、若者の卵を含め、ますます多くの資源を投入するようになっている」。私は、コンピュータの巨大なパワーがこの「ペーパー経済」に利用されているのではないかと思う。同じ取引をより経済的に行うためではなく、金融取引の量と種類を増やすために利用されているのである。このような理由からか、ハイテクはこれまでのところ、経済全体の生産性において期待はずれの結果をもたらしている。ケインズが当時も見抜いていたように、金融商品の流動性と交渉力の利点は、近視眼的で非効率的なn次投機を促進するという代償を払っているのではないか、と私は危惧している。" (pp. 14-15) (14-15頁)
Tobin, James. 1984. 「金融システムの効率性について". Lloyds Bank Review 153: 1-15.
On the Efficiency of the Financial System by James Tobin 1984
"We are throwing more and more of our resources, including
the cream of our youth, into financial activities remote from
the production of goods and services, into activities that
generate high private rewards disproportionate to their social
productivity. I suspect that the immense power of the computer is being harnessed to
this 'paper economy', not to do the same transactions more economically but to
balloon the quantity and variety of financial exchanges. For this reason perhaps, high
technology has so far yielded disappointing results in economy-wide productivity. I
fear that, as Keynes saw even in his day, the advantages of the liquidity and
negotiability of financial instruments come at the cost of facilitating nth-degree
speculation which is short-sighted and inefficient." (pp. 14-15)
「私たちは、ますます多くの資源を、私たちの若者の才能も含めて、金融活動に投入しています。
私たちは、若者の才能を含め、より多くの資源を、商品やサービスの生産から離れた金融活動
を、商品やサービスの生産とはかけ離れた金融活動に投入している。
社会的生産性とは不釣り合いな、高い私的報酬を生み出す活動へ。
社会的生産性とは不釣り合いな高い私的報酬を生み出す活動に、若者を含む私たちの資源がより多く使われている。私は、コンピュータの巨大なパワーが、この「ペーパー経済」に利用されているのではないかと思う。
同じ取引をより経済的に行うためではなく、金融取引の量と種類を増やすために。
同じ取引をより経済的に行うためではなく、金融取引の量と種類を増大させるためにである。このような理由から、おそらくハイテクは
ハイテクは、経済全体の生産性において、今のところ期待はずれの結果をもたらしている。I
ケインズの時代にも見られたように、金融商品の流動性と交渉力の利点が、経済全体の生産性を低下させるのではないかと危惧している。
金融商品の流動性と交渉力の利点は、近視眼的な第五級の投機を促進する代償を払っている。
近視眼的で非効率的なnth-degree投機を促進するという代償を払っているのだ。(14-15頁)
https://twitter.com/heimbergecon/status/1521492432667516929?s=21
